NEAR đề xuất quỹ chủ quyền 57 triệu USD để tài trợ các hàng hóa công thông qua lợi tức token

Đồng sáng lập NEAR Protocol và CEO NEAR Foundation, Illia Polosukhin, đã khởi xướng một cuộc thảo luận về quản trị mới có thể tái định hình cách mạng lưới tài trợ cho các hàng hóa công — và cách cơ chế token của nó phát triển. Vào ngày 3 tháng 8, Polosukhin đề xuất thành lập một quỹ chủ quyền cấp giao thức được khởi tạo với khoảng 30 triệu NEAR (tương đương khoảng 57 triệu USD tại mức giá token ~1,80 USD). Ý tưởng: chuyển toàn bộ doanh thu hiện tại và tương lai của giao thức vào một quỹ treasury định danh bằng NEAR, bảo toàn tiền vốn và sử dụng một phần lợi nhuận để tài trợ cho bảo mật mạng lưới, hỗ trợ validator, các nhà cung cấp tính toán đa bên (MPC) và các hàng hóa công khác. Cách thức hoạt động: - Quỹ được đề xuất sẽ kết hợp quỹ giao thức hiện có, doanh thu đã kiếm được và các dòng doanh thu tương lai được lựa chọn thông qua quản trị. - Thay vì chi tiêu ngay hoặc đốt các tài sản nhận vào, treasury sẽ giữ NEAR và đầu tư vốn vào các chiến lược sinh lợi, mà sau này sẽ được xác định thông qua quản trị. - Lợi nhuận sẽ được đo lường bằng NEAR và sử dụng để chi trả các chi phí định kỳ cho cơ sở hạ tầng và dịch vụ công của mạng lưới. Lý do thay đổi: Polosukhin mô tả ý tưởng này tương tự như các quỹ tài sản chủ quyền hoặc quỹ từ thiện của trường đại học: duy trì một nền tảng vốn và chi tiêu một phần lợi nhuận mỗi năm. Khác với các mô hình đó, quỹ của NEAR sẽ nắm giữ token bản địa của mạng lưới và đo lường lợi nhuận theo NEAR. Ông lập luận rằng việc đốt doanh thu phí chỉ mang lại sự giảm cung tạm thời. Bằng cách mua NEAR và tạo ra lợi nhuận liên tục, giao thức có thể xây dựng một nguồn tài trợ bền vững — nếu thành công — có thể cho phép giảm dần lạm phát và thậm chí mở ra con đường hướng tới một nguồn cung token cố định. Polosukhin nhấn mạnh bài đăng trên diễn đàn là một đề xuất thảo luận, không phải quyết định cuối cùng. Bối cảnh trong cơ chế token của NEAR: Đề xuất quỹ này dựa trên các bước điều chỉnh cơ chế token gần đây: NEAR đã giảm lạm phát từ khoảng 5% xuống còn khoảng 2,5% vào cuối năm 2025, và vào tháng 2 năm 2026 đã kích hoạt công tắc phí “Intents” nhằm chuyển doanh thu vào việc mua NEAR. Quỹ chủ quyền sẽ là bước tiếp theo liên kết việc tạo phí với quản lý treasury dài hạn. Các câu hỏi và rủi ro mà cộng đồng đang đặt ra: Đề xuất không nêu rõ các chiến lược sinh lợi, và các phản hồi ban đầu trên diễn đàn đã chỉ ra một số đánh đổi quan trọng: - Phần lớn phần thưởng stake đến từ việc phát hành token, không phải doanh thu bên ngoài, nên phụ thuộc hoàn toàn vào stake có thể không tạo ra lợi nhuận bên ngoài như mong muốn. - Các treasury lớn trên-chain có thể làm giảm lợi nhuận DeFi hoặc gây méo mó thị trường nếu thanh khoản không đủ để hấp thụ vốn. - Các chiến lược sinh lợi như cho vay, thanh khoản do giao thức sở hữu, chiến lược đòn bẩy và các phương pháp khác làm gia tăng rủi ro đối tác, hợp đồng thông minh, thanh lý và thị trường. Các thành viên cộng đồng đã kêu gọi thiết lập giới hạn rủi ro, giám sát độc lập và báo cáo hiệu suất minh bạch dựa trên chuẩn định danh bằng NEAR. Quản trị và các bước tiếp theo: House of Stake — cơ quan quản trị kinh tế của NEAR chịu trách nhiệm về quản lý treasury, lạm phát, phí và thiết kế động lực — sẽ đóng vai trò trung tâm, nhưng đề xuất chưa bước vào cuộc bỏ phiếu chính thức. Polosukhin đã mời các validator, chủ sở hữu token và bên liên quan bình luận trong hai tuần; sau đó những người ủng hộ có thể soạn thảo các thông số quản trị chi tiết và một đề xuất chính thức. Chưa có ngày ra mắt, mục tiêu lợi nhuận, phân bổ tài sản hay công thức chi tiêu cuối cùng nào được xác định. Liên kết với lộ trình rộng hơn: Đề xuất quỹ chủ quyền tiếp nối các nỗ lực khác của NEAR nhằm liên kết việc sử dụng mạng lưới với nhu cầu token — ví dụ: thanh toán dựa trên stake chuyển đổi token bị khóa thành tín dụng tính toán AI hàng tháng — và vị thế của giao thức đối với hệ thống Intents và NEAR như cơ sở hạ tầng thanh toán cho hoạt động liên chuỗi và các tác nhân AI tự trị. Những sáng kiến này có thể tạo ra các dòng phí bổ sung, nhưng tiềm năng doanh thu dài hạn của chúng vẫn chưa rõ ràng. Tóm lại: Quỹ chủ quyền là một nỗ lực đầy tham vọng nhằm biến doanh thu phí thành một quỹ từ thiện bền vững định danh bằng NEAR cho các hàng hóa công và bảo mật mạng lưới. Nó đã thu hút sự ủng hộ và giám sát sớm; cuộc tranh luận của cộng đồng và các lựa chọn thiết kế quản trị tiếp theo sẽ xác định liệu nó có trở thành nền tảng cốt lõi trong cơ chế token của NEAR hay chỉ dừng lại ở một ý tưởng thử nghiệm.