Murata Manufacturing, công ty sản xuất linh kiện Nhật Bản cung cấp các bộ phận then chốt cho gần như mọi công ty công nghệ lớn trên thế giới, vừa thực hiện một điều bất thường: tăng dự báo lợi nhuận và đưa ra cảnh báo trong cùng một lúc.
Công ty hiện dự kiến lợi nhuận hoạt động đạt 380 tỷ yên cho năm tài chính 2027, tăng 34,8% so với năm trước. Các nhà máy của công ty đang hoạt động ở mức khoảng 95% công suất. Tuy nhiên, Chủ tịch Norio Nakajima đang thông báo với các nhà đầu tư rằng tốc độ chi tiêu hiện tại cho cơ sở hạ tầng công nghệ toàn cầu đơn giản là không thể duy trì.
Con số trông tuyệt vời, nhưng cảm giác thì không
Đây là điều về Murata. Công ty này kiểm soát khoảng 40% thị trường toàn cầu về tụ điện gốm đa lớp, hay còn gọi là MLCC. Đây là những linh kiện nhỏ bé được sử dụng trong mọi thứ, từ điện thoại thông minh đến máy chủ AI. Nếu bạn đang xây dựng trung tâm dữ liệu quy mô lớn, bạn sẽ cần sản phẩm của Murata. Rất nhiều trong số đó.
Trong năm tài chính kết thúc vào tháng 4 năm 2026, Murata ghi nhận lợi nhuận hoạt động đạt 281,8 tỷ yên, tăng nhẹ 0,8% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu đạt 1,83 nghìn tỷ yên, tăng 5,0% so với năm trước.
Nhưng hướng dẫn tương lai mới là nơi trở nên thú vị. Mục tiêu lợi nhuận hoạt động 380 tỷ yên cho năm tài chính 2027 phản ánh nhu cầu tăng mạnh từ các nhà sản xuất máy chủ AI, những người đang tiêu thụ các linh kiện điện tử với tốc độ mà Murata chưa từng thấy trước đây. Các dây chuyền sản xuất của công ty đang được kéo gần đến giới hạn tối đa.
Vậy tại sao lại có sự bi quan? Nakajima chỉ ra hai yếu tố mà ông tin sẽ cuối cùng làm dịu bớt tình hình: sự gia tăng cạnh tranh giữa các nhà cung cấp hạ tầng quy mô lớn và mức nợ ngày càng tăng trong toàn ngành.
Điều này có nghĩa gì đối với chuỗi cung ứng AI
Murata chiếm vị thế độc đáo trong hệ sinh thái công nghệ toàn cầu. Là nhà cung cấp cho gần như mọi nhà sản xuất phần cứng lớn, công ty này quan sát được các tín hiệu nhu cầu trước khi chúng xuất hiện trong các cuộc gọi báo cáo kết quả quý từ chính các nhà cung cấp hạ tầng lớn.
Phản ứng chiến lược của công ty là mở rộng công suất sản xuất, một cú đánh cược rằng ngay cả với tốc độ tăng trưởng được điều chỉnh vẫn nghĩa là nhu cầu cao hơn khả năng xử lý của các cơ sở hiện tại. Với mức sử dụng 95%, Murata không còn nhiều không gian để hấp thụ thêm đơn hàng mà không cần đầu tư mới.
Tại sao các nhà đầu tư tiền điện tử nên quan tâm
Ví dụ, các thợ khai thác bitcoin ngày càng chuyển sang hosting các công việc AI trong trung tâm dữ liệu của họ như một cách để đa dạng hóa doanh thu. Nếu chi tiêu của các hyperscaler giảm bớt, nhu cầu về hosting tính toán bên thứ ba có thể thay đổi theo những cách khó dự đoán, либо tăng lên khi các công ty công nghệ lớn thu hẹp cơ sở hạ tầng tự sở hữu, hoặc giảm nếu nhu cầu tổng thể về tính toán AI đạt mức ổn định.
Bối cảnh ngắn hạn vẫn vững mạnh, với mức sử dụng công suất gần như tối đa và dự báo tăng trưởng lợi nhuận 34,8%. Tuy nhiên, câu hỏi trung hạn liệu các hyperscaler có thể duy trì tốc độ chi tiêu này mà không gây ra sự điều chỉnh ngược lại là một vấn đề ảnh hưởng đến mọi khía cạnh của cảnh quan đầu tư công nghệ, bao gồm cả tiền mã hóa.