Munich Re đã đồng ý mua At-Bay, một công ty khởi nghiệp về bảo hiểm mạng và an ninh mạng có trụ sở tại Hoa Kỳ, với giá trị doanh nghiệp 575 triệu USD. Giao dịch này, được công bố vào ngày 19 tháng 8, đánh dấu bước đầu tư trực tiếp và lớn nhất gần đây của tập đoàn tái bảo hiểm Đức vào tương lai của ngành bảo hiểm thông qua an ninh mạng.
At-Bay đã huy động vốn với định giá sau vòng gọi vốn là 1,35 tỷ USD trong vòng Series D năm 2021. Việc bán với giá 575 triệu USD có nghĩa là công ty đang được chuyển nhượng với khoảng 43 cent trên mỗi đô la so với mức đỉnh cao đó.
Điều mà Munich Re đang mua
At-Bay được thành lập vào năm 2017 với một tiền đề nghe có vẻ rõ ràng khi nhìn lại: kết hợp các chính sách bảo hiểm mạng với các công cụ an ninh mạng thực tế để giảm tần suất xảy ra yêu cầu bồi thường. Công ty phục vụ khoảng 40.000 doanh nghiệp vừa và nhỏ trên toàn nước Mỹ.
Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, At-Bay báo cáo phí viết thô khoảng 278 triệu USD, cộng thêm 23 triệu USD doanh thu phí từ các dịch vụ an ninh mạng của họ. Tổng doanh thu 301 triệu USD này giúp mức định giá 575 triệu USD có hệ số doanh thu dưới 2x.
Công ty hiện có khoảng 280 nhân viên được phân bổ giữa Hoa Kỳ và Israel. Sau khi giao dịch được hoàn tất, dự kiến vào quý 1 năm 2027 tùy thuộc vào các phê duyệt của cơ quan quản lý, At-Bay sẽ hoạt động dưới sự quản lý của Hartford Steam Boiler, công ty con của Munich Re chuyên về các rủi ro công nghệ và mạng. HSB đã tồn tại từ năm 1866.
Cuộc mua lại liên tục của Munich Re trong lĩnh vực insurtech
Đây không phải là lần đầu tiên Munich Re tham gia vào lĩnh vực insurtech liên quan đến Israel. Đơn vị ERGO của họ đã hoàn tất việc mua lại Next Insurance với giá 2,6 tỷ USD vào tháng 3 năm 2025. Next Insurance, giống như At-Bay, được xây dựng để phục vụ các doanh nghiệp vừa và nhỏ, mặc dù trọng tâm của nó là các sản phẩm bảo hiểm thương mại rộng hơn thay vì các sản phẩm chuyên về an ninh mạng.
Mối quan hệ giữa Munich Re và At-Bay cũng không phải là mới. Hai công ty đã hợp tác kể từ khi At-Bay được thành lập năm 2017, với Munich Re cung cấp khả năng tái bảo hiểm cho các chính sách của At-Bay.
Thị trường bảo hiểm mạng đang sôi động hơn
Mô hình của At-Bay giải quyết khoảng trống dành cho doanh nghiệp vừa và nhỏ bằng cách kết hợp giám sát bảo mật chủ động với phạm vi bảo hiểm. Đối với Munich Re, việc sở hữu toàn bộ chuỗi giá trị—from đánh giá và phòng ngừa rủi ro đến underwriting và xử lý yêu cầu bồi thường—tạo ra một vòng phản hồi mà các công ty bảo hiểm truyền thống thuần túy không thể sao chép. Mỗi yêu cầu bồi thường mà At-Bay xử lý đều tạo ra dữ liệu về các vectơ tấn công và lỗ hổng bảo mật. Dữ liệu này được phản hồi trở lại để cải thiện các mô hình underwriting và đưa ra các khuyến nghị bảo mật chính xác hơn, từ đó giảm thiểu các yêu cầu bồi thường trong tương lai.
Điều này có nghĩa gì đối với thị trường
Mức giá 575 triệu USD, dù đã giảm đáng kể so với định giá đỉnh điểm năm 2021 của At-Bay, vẫn thể hiện cam kết lớn đối với quan điểm rằng quản lý rủi ro mạng tích hợp là tương lai. Munich Re không đang mua một tài sản gặp khó khăn. Họ đang mua một công ty có doanh thu phí ghi nhận brutto 278 triệu USD và một mô hình đã được chứng minh.
Munich Re đã chọn mua hai lần trong khoảng 18 tháng, chi tổng cộng 3,175 tỷ USD vào Next Insurance và At-Bay.
Ngày dự kiến hoàn tất giao dịch vào quý 1 năm 2027 có nghĩa là quá trình xem xét quy định sẽ trải qua nhiều jurisdictions, do Munich Re có trụ sở tại Đức và At-Bay có sự hiện diện tại Hoa Kỳ - Israel.