Cho vay trên chuỗi vừa có thêm một lựa chọn mới trên Base: Morpho đã ra mắt Morpho Midnight, một thị trường cho vay với lãi suất cố định và kỳ hạn cố định, song song với kênh lãi suất biến động hiện có là Morpho Blue. Động thái này giới thiệu mô hình dựa trên ý định, nơi các khoản vay được cấu trúc xung quanh các đề xuất cạnh tranh—thay vì được định giá theo đường cong sử dụng do giao thức xác định.
Theo một thông báo được chia sẻ với Cointelegraph, Midnight đã chính thức hoạt động trên mạng chính Base và ban đầu hỗ trợ cbBTC và USDC trên nhiều ngày đáo hạn. Morpho cho biết việc triển khai này được kiểm soát chặt chẽ nhằm tập trung vào tính bảo mật trong quá trình triển khai từng bước.
Những điểm chính
- Morpho Midnight mang đến tính năng vay với lãi suất cố định và kỳ hạn cố định trên Base, bổ sung cho các hồ sơ Blue có lãi suất biến động của Morpho.
- Giá vay được xác định theo đề xuất: các bên cho vay và người vay đề xuất lãi suất, kỳ hạn và các điều khoản khác thay vì dựa vào các đường cong sử dụng pool theo thuật toán.
- Midnight được định vị để đáp ứng tốt hơn các nhu cầu được tìm thấy trong các thị trường tín dụng truyền thống, nơi chi phí huy động vốn và lịch trình hoàn trả đã được xác định trước.
- Việc triển khai ban đầu hỗ trợ cbBTC và USDC với nhiều ngày đáo hạn, và Morpho cho biết các tích hợp và tính năng bổ sung có thể được thêm vào khi quá trình triển khai mở rộng.
Các kỳ hạn đến trên Base, nhưng với một cơ chế định giá khác
Cho vay DeFi từ trước đến nay gặp khó khăn trong việc tái tạo độ ổn định mà tài chính truyền thống mang lại. Trong nhiều thị trường trên chuỗi, chi phí vay tăng hoặc giảm theo mức độ sử dụng thay đổi—điều này có nghĩa là người cho vay và người vay phải đối mặt với mức giá có thể thay đổi theo thời gian.
Midnight của Morpho được thiết kế để lấp đầy khoảng trống này bằng cách chuyển từ định giá thuật toán dựa trên pool sang một thị trường các đề xuất. Như Morpho đã giải thích với Cointelegraph, hệ thống cho phép người tham gia đề xuất lãi suất, kỳ hạn và các thông số vay khác. Thay vì phụ thuộc vào đường cong sử dụng chạy liên tục, Midnight phát hành các khoản vay dưới dạng nghĩa vụ cố định được khớp thông qua cạnh tranh giữa các đề xuất.
Đối với các tổ chức và doanh nghiệp, điều này quan trọng vì các lịch trình hoàn trả cố định có thể giúp quản lý chi phí tài trợ, lợi nhuận kỳ vọng và mức độ rủi ro dễ dàng hơn. Mặc dù lĩnh vực DeFi có thể mô phỏng thu nhập cố định thông qua các chiến lược phức tạp, một nền tảng cho vay lãi suất cố định chuyên biệt có thể giảm sự phụ thuộc vào các giải pháp thay thế.
Morpho cũng nhấn mạnh rằng Midnight không nhằm thay thế Morpho Blue. Blue vẫn tập trung vào các pool cho vay mở, lãi suất biến động, trong khi Midnight được thiết kế để chuyển giao rủi ro vay, lãi suất và thời hạn cho các bên tham gia thị trường—biến những yếu tố này thành các điều khoản thương lượng.
Morpho đã định hình thiết kế “Midnight” trước khi ra mắt
Morpho lần đầu tiên đề cập đến tiếp cận lãi suất cố định như một phần của lộ trình tổng thể “Morpho V2”. Trong một bài đăng năm 2025 được nhắc đến trong lịch trình phát triển của Morpho, giao thức mô tả một thị trường dựa trên ý định, thị trường ngang hàng nơi người dùng có thể gửi các đề xuất tùy chỉnh. Trong cách tiếp cận đó, vốn có thể tiếp tục kiếm lợi nhuận biến động cho đến khi được khớp với một đề xuất lãi suất cố định—trước khi khóa vào nghĩa vụ lãi suất cố định.
Vào tháng Tư, Morpho đặt tên cho hệ thống lãi suất cố định là Midnight và làm rõ một lần nữa rằng nó sẽ bổ sung, không thay thế, Morpho Blue. Sau đó, vào tháng Năm, Morpho công bố whitepaper và cơ sở mã của Midnight. Liên quan đến việc ra mắt này, Morpho cho biết mô hình “vốn được cung cấp” nhằm tránh một vấn đề lặp đi lặp lại trong DeFi lãi suất cố định: các khoản thanh khoản bị khóa và phân mảnh theo các ngày đáo hạn.
Mục tiêu thiết kế này quan trọng vì các thị trường lãi suất cố định có thể đối mặt với sự không phù hợp mang tính bản chất—các nhà cung cấp vốn có thể không luôn muốn cam kết trong đúng các kỳ hạn mà người vay yêu cầu. Bằng cách tập trung các điều khoản vay xung quanh các lời đề nghị, Midnight nhằm mục đích làm cho việc lựa chọn kỳ hạn trở nên phản ứng linh hoạt hơn với thị trường, đồng thời vẫn cung cấp cho người vay các điều khoản xác định.
Trạng thái triển khai: đã phát hành trên Base với cbBTC và USDC
Theo phát ngôn viên của Morpho nói chuyện với Cointelegraph, Midnight đã có mặt trên mạng chính Base. Phiên bản đầu tiên hỗ trợ cbBTC và USDC, đồng thời cung cấp các khoản vay với nhiều ngày đáo hạn khác nhau.
Morpho cho biết họ đã hạn chế việc ra mắt một cách chủ ý như một phần của chiến lược triển khai từng bước, ưu tiên bảo mật. Người phát ngôn cũng cho biết Cointelegraph rằng các bên cho vay, người vay và người điều phối thuần crypto đang hoạt động trên Morpho Blue đã thể hiện sự quan tâm đến việc chuyển sang môi trường kỳ hạn cố định của Midnight.
Ngoài những người tham gia hiện có của Morpho, Morpho cho biết một số doanh nghiệp và tổ chức đang phát triển các sản phẩm trên giao thức này ở giai đoạn beta. Morpho chưa cung cấp chi tiết về các sáng kiến này ở giai đoạn hiện tại, cho biết các thông báo sẽ được đưa ra khi các sản phẩm chính thức ra mắt.
Nơi điều này phù hợp với sự tăng trưởng rộng hơn của Morpho và các xu hướng cho vay DeFi
Việc ra mắt Midnight diễn ra sau giai đoạn mở rộng nhanh chóng của Morpho. Đầu tháng Sáu, Morpho đã công bố vòng gọi vốn 175 triệu đô la Mỹ do Paradigm dẫn đầu, với sự tham gia của a16z crypto (Andreessen Horowitz) và Ribbit Capital. Lúc đó, Morpho cho biết họ dự định mở rộng tích hợp với các ngân hàng, quản lý tài sản và các nền tảng lớn, đồng thời bổ sung các tính năng liên quan đến thị trường tín dụng truyền thống—một mục tiêu phù hợp với đề xuất lãi suất cố định của Midnight.
Cơ sở hạ tầng của Morpho đã được các nền tảng tiền điện tử lớn sử dụng cho vay với lãi suất biến động. Vào tháng Tư, Cointelegraph báo cáo rằng Coinbase đã ra mắt các khoản vay USDC dựa trên Morpho dành cho người dùng tại Vương quốc Anh. Những khoản vay này cho phép người vay tạo vị thế chống lại Bitcoin (BTC), Ether (ETH) và cbETH trên Base, với lãi suất biến động và không có lịch trình hoàn trả cố định—một ví dụ về mô hình vay không giới hạn mà Midnight được thiết kế để bổ sung.
Nói cách khác, Midnight mở rộng bộ công cụ của Morpho hướng tới một phân khúc cho vay mà có thể quen thuộc hơn với các quy trình tài chính truyền thống, nơi các đối tác thường coi trọng sự chắc chắn về giá và kỳ hạn. Tuy nhiên, tác động thực tế đối với người dùng sẽ phụ thuộc vào thanh khoản tại các mức lãi suất và kỳ hạn cụ thể, cũng như tốc độ mà người cho vay và người vay phối hợp xung quanh các điều khoản đề xuất.
Người đọc nên theo dõi cách thanh khoản của Midnight phát triển qua các ngày đáo hạn và xem liệu có thêm các tài sản khác ngoài cbBTC và USDC được bổ sung khi quá trình triển khai mở rộng hay không. Sự không chắc chắn chính là liệu nhu cầu theo kỳ hạn cố định có thể liên tục tìm được các lời đề nghị phù hợp với điều khoản hấp dẫn hay không—vì kinh tế của cho vay với lãi suất cố định tồn tại và sụp đổ dựa trên sự tham gia của thị trường.
Bài viết này ban đầu được xuất bản dưới tiêu đề Morpho ra mắt cho vay với lãi suất cố định trên mạng Base trên Crypto Breaking News – nguồn thông tin đáng tin cậy của bạn về tin tức tiền điện tử, tin tức bitcoin và cập nhật blockchain.