Moonshot AI đang tiến triển nhanh chóng. Công ty khởi nghiệp có trụ sở tại Bắc Kinh, chủ sở hữu của mô hình ngôn ngữ lớn Kimi K3, đang chuẩn bị cho đợt niêm yết lần đầu trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông, với mục tiêu niêm yết trong vòng sáu tháng, theo Juro Osawa của The Information. Công ty đã nộp đề xuất niêm yết cho các nhà đầu tư, cho thấy đây không chỉ là một mong muốn.
Thời gian được lựa chọn một cách có chủ ý. Kimi K3 ra mắt vào ngày 16 tháng 7 năm 2026, và phản ứng ngay lập tức đủ mạnh để tạm thời làm gián đoạn quy trình đăng ký của chính công ty. Moonshot AI buộc phải tạm dừng đăng ký người dùng mới vì nhu cầu vượt quá khả năng chịu tải của cơ sở hạ tầng.
Một mô hình với những con số đáng kể đằng sau nó
Kimi K3 không phải là một bản phát hành khiêm tốn. Mô hình này chứa 2,8 nghìn tỷ tham số, trở thành mô hình có trọng số mở lớn nhất hiện có, và hỗ trợ cửa sổ ngữ cảnh 1 triệu token. Để tham khảo, cửa sổ 1 triệu token có thể xử lý khoảng 750.000 từ trong một lần duy nhất, tương đương độ dài của bảy tiểu thuyết trung bình cùng lúc.
Các trọng số mở của K3 đã được phát hành vào ngày 27 tháng 7 năm 2026, mười một ngày sau khi ra mắt ban đầu. Quyết định mở nguồn đã mở rộng đáng kể phạm vi tiếp cận của mô hình, cho phép các nhà phát triển tích hợp nó mà không cần thông qua API của Moonshot AI trực tiếp.
Tác động thương mại đã rất rõ rệt. Nhu cầu API tăng mạnh sau khi K3 ra mắt, đẩy doanh thu thường niên lặp lại của Moonshot AI hướng tới 300 triệu USD. Con số này đại diện cho một công ty được thành lập vào năm 2023, khiến xu hướng này thực sự bất thường ngay cả theo tiêu chuẩn của làn sóng vàng AI hiện tại.
Kiến trúc mixture-of-experts đằng sau K3 đáng để bạn tìm hiểu sơ qua. Thay vì kích hoạt tất cả 2,8 nghìn tỷ tham số cho mỗi yêu cầu, mô hình sẽ định tuyến từng truy vấn qua một tập hợp liên quan. Hãy tưởng tượng như một bệnh viện với hàng trăm chuyên gia: thay vì tham vấn mọi bác sĩ trong đội ngũ cho một vết bong gân, hệ thống sẽ chuyển bạn trực tiếp đến khoa chấn thương chỉnh hình. Kết quả là khả năng cao mà không làm tăng chi phí tính toán theo tỷ lệ tương ứng cho mỗi truy vấn.
Định giá 30 tỷ USD và vòng huy động vốn đang kết thúc hiện tại
Moonshot AI đang đóng vòng huy động vốn với định giá 30 tỷ USD. Con số này là bước tiến đáng kể so với định giá 20 tỷ USD trong vòng huy động trước đó vào năm 2026, khi công ty huy động khoảng 2 tỷ USD.
Danh sách nhà đầu tư trông như một danh sách những cái tên nổi bật nhất trong giới vốn công nghệ Trung Quốc. Alibaba, Tencent và đơn vị đầu tư mạo hiểm của Meituan đều đã đầu tư vào công ty, mang lại cho Moonshot AI cả nguồn vốn dồi dào lẫn đòn bẩy phân phối. Alibaba và Tencent mỗi bên đều vận hành cơ sở hạ tầng đám mây quy mô lớn, điều này cực kỳ quan trọng đối với một công ty có sản phẩm chính là mô hình ngôn ngữ dựa trên API với nhu cầu tăng mạnh.
Mục tiêu niêm yết tại Hồng Kông nằm trong vòng sáu tháng kể từ giữa đến cuối tháng 7 năm 2026, điều này sẽ đặt một đợt IPO tiềm năng vào đầu năm 2027. Moonshot AI được thành lập vào năm 2023, có nghĩa là công ty đang nỗ lực niêm yết công khai khoảng ba năm sau khi thành lập.
Điều gì xảy ra với thị trường AI rộng lớn hơn do sự thúc đẩy IPO
Một đợt IPO từ Moonshot AI sẽ là một trong những lần niêm yết công khai lớn đầu tiên từ một startup Trung Quốc thuần AI sau năm 2023. Con số $300 triệu ARR là điểm then chốt ở đây. Các nhà đầu tư trên thị trường công khai ngày càng nghi ngờ các công ty AI mà câu chuyện doanh thu phụ thuộc nặng nề vào các dự báo tương lai thay vì các hợp đồng hiện tại. Một công ty tiếp cận mức ARR đó với nhu cầu API rõ ràng thúc đẩy nó sẽ có câu chuyện dễ bảo vệ hơn trong các buổi roadshow.