MicroStrategy đã ủng hộ Đạo luật CLARITY vào thứ Sáu, một ngày sau khi công bố lỗ quý 8,22 tỷ USD. Dự luật này sẽ sửa đổi cách Hoa Kỳ quản lý giao dịch tài sản kỹ thuật số.
Sự hậu thuẫn mang đến cho cổ đông MSTR một biến số thứ hai để định giá. Động lực quy định hiện nay song song với tổn thất, hóa đơn cổ tức tăng dần và giá cổ phiếu gần mức thấp nhất trong 52 tuần.
Tại sao thời điểm lại quan trọng
Strategy, trước đây là MicroStrategy, đã công bố kết quả quý hai vào ngày 30 tháng Bảy và ủng hộ dự luật cấu trúc thị trường vào ngày hôm sau. Chuỗi sự kiện này đã biến một tuyên bố chính sách thành ghi chú bổ sung sau báo cáo lợi nhuận.
Quý này thật khốc liệt. Một khoản ghi giảm 8,32 tỷ USD đã tạo ra lỗ ròng 8,22 tỷ USD, tương đương 24,45 USD mỗi cổ phiếu pha loãng. Một năm trước, cùng dòng này mang lại lợi nhuận 32,60 USD.
Thị trường đã phản ứng vào thứ Sáu. MSTR đóng cửa ở mức 93,28 USD, giảm 4,56%, chỉ cách mức thấp 52 tuần là 81,81 USD khoảng 14%. Clear Street giảm mục tiêu giá xuống 201 USD từ 240 USD.
Do đó, ban quản lý cần một câu chuyện mà quý này không thể cung cấp. Việc hỗ trợ các quy tắc rõ ràng hơn đã mang lại một câu chuyện như vậy.
Những quy định rõ ràng hơn sẽ thay đổi cho MSTR
Sự phân chia thẩm quyền trung tâm của dự luật là rõ ràng. Các token tương tự chứng khoán sẽ thuộc về Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC).
Các hàng hóa kỹ thuật số sẽ được chuyển sang Ủy ban Giao dịch Giao sau Hàng hóa (CFTC).
Đối với MicroStrategy, đó là một câu hỏi về tài trợ hơn là câu hỏi về bitcoin. Công ty đã huy động được 17,06 tỷ USD thông qua các chương trình cổ phiếu trên thị trường trong năm nay.
Lượng phát hành ưa thích của STRC tăng thêm 7,53 tỷ USD, tăng 254%. Động lực này được thúc đẩy bởi giá của nguồn vốn đó.
Chiến lược trả 12% trên STRC vì các cổ phiếu liên tục được thanh lý dưới mức số tiền đã nêu là 100 USD. Một mức đặt mua từ các tổ chức rộng hơn sẽ giúp nó trả ít hơn.
Nợ rẻ hơn làm giảm ngưỡng 10,8%. Nếu ngưỡng này từng giảm xuống dưới lợi suất bitcoin, thì lợi ích trên mỗi cổ phiếu sẽ được khôi phục. Chênh lệch này là toàn bộ lý do để sở hữu MSTR thay vì bitcoin.
Những người mua này tuân theo các ủy ban tuân thủ. Chủ tịch điều hành Michael Saylor đã lập luận trong nhiều năm rằng việc quản lý thúc đẩy sự chấp nhận của các tổ chức thay vì kìm hãm nó.
“Tôi ủng hộ việc thúc đẩy Đạo luật CLARITY thông qua sự hợp tác lưỡng đảng để thiết lập các quy tắc rõ ràng, bền vững, bảo vệ quyền sở hữu, thúc đẩy đổi mới và củng cố thị trường vốn Mỹ. Bitcoin sẽ thành công dù có hay không có luật pháp, nhưng nước Mỹ cần sự rõ ràng đối với các tài sản kỹ thuật số,” ông đã nêu rõ.
Theo dõi chúng tôi trên X để nhận tin tức mới nhất ngay khi xảy ra
Sự rõ ràng về chênh lệch sẽ phải đóng
Sự rõ ràng sẽ không đóng khoảng chênh lệch đó nhanh chóng. Giám đốc Tài chính Andrew Kang đặt chi phí hiệu dụng của tín dụng ở mức 10,8%. Lợi suất Bitcoin của chiến lược trong năm là 4,5%.
Cổ tức ưu đãi đã tiêu tốn 400,7 triệu USD trong quý trước, so với 49,1 triệu USD cùng kỳ năm trước. Tỷ lệ STRC hiện ở mức 12,00%.
Các nhà đầu tư không trả đúng mệnh giá cho tờ giấy đó. Chiến lược mua lại 288.930 cổ phiếu STRC với mức giá trung bình 86,53 USD, chiết khấu 13,47% so với số tiền niêm yết 100 USD.
Bitcoin giao dịch gần 63.016 USD vào thứ Bảy, giảm 1,3% trong 24 giờ. Ở mức giá đó, vị thế 843.775 coin có giá trị khoảng 53,2 tỷ USD, thấp hơn khoảng 10,5 tỷ USD so với chi phí.
MSTR có giá trị thị trường là 35,87 tỷ USD. Sự sụp đổ trong phí của MSTR phản ánh các khoản nợ ưu tiên đứng trước cổ đông phổ thông, không phải tình trạng pháp lý của bitcoin.
Chiến lược cũng đã được ủy quyền 1,0 tỷ USD để mua lại MSTR và chưa mua gì cả. Ban quản lý sẽ chỉ hành động khi giá thấp hơn giá trị nội tại, một ngưỡng mà họ chưa xác định là đã đạt được.
Hồ sơ của dự luật mạnh hơn lịch trình của nó. Hạ viện đã thông qua nó với tỷ lệ 294 phiếu thuận và 134 phiếu chống vào tháng 7 năm 2025. Ủy ban Ngân hàng Thượng viện sau đó đã thúc đẩy nó với tỷ lệ 15 phiếu thuận và 9 phiếu chống vào ngày 14 tháng 5 dưới sự chủ trì của Chủ tịch Tim Scott.
Không có cuộc bỏ phiếu toàn thể nào được lên lịch, tuy nhiên, thời gian làm việc của Thượng viện bắt đầu từ ngày 10 tháng 8. Người sở hữu MSTR nhận được một chất xúc tác không có ngày cụ thể, trong khi mức ngưỡng 10,8% vẫn duy trì lịch trình riêng của nó.