Michael Burry, nhà đầu tư trở nên nổi tiếng toàn cầu khi dự đoán chính xác cuộc khủng hoảng nhà ở năm 2008, đang mở rộng vị thế bán khống chống lại Nvidia, tăng thêm các tùy chọn mua put lần đầu được tiết lộ vào cuối năm 2025 và mở rộng quan điểm giảm giá của ông trên toàn bộ lĩnh vực bán dẫn.
Phạm vi khoản đặt cược giảm giá của Burry
Scion Asset Management của Burry lần đầu tiên tiết lộ các tùy chọn put NVDA có giá trị khoảng 186,6 đến 187 triệu USD trong quý 3 năm 2025, tương đương khoảng 1 triệu cổ phiếu. Các báo cáo tháng 7 năm 2026 cho thấy ông đã đi xa hơn, tăng vị thế bán khống Nvidia đồng thời khởi tạo hoặc mở rộng vị thế put trên Applied Materials (AMAT), Micron (MU), Tesla (TSLA), Caterpillar (CAT) và quỹ ETF iShares Semiconductor (SOXX).
Các thông báo về chi tiêu linh kiện bán dẫn của Hàn Quốc được cho là đã ảnh hưởng đến một số động thái này. Cổ phiếu Nvidia đã giao dịch thấp hơn khoảng 5% so với ngày công bố ngắn hạn ban đầu vào tháng 11 năm 2025. Để làm rõ, vị thế Palantir của ông trong báo cáo cùng quý III năm 2025 là khoảng 912 triệu USD, khiến vị thế ngắn Nvidia của ông đáng kể nhưng chưa phải là giao dịch lớn nhất của ông tại thời điểm đó.
Thuyết suy giảm giá trị
Thuyết luận của Burry tập trung vào ý tưởng rằng các hyperscaler, bao gồm Microsoft và Google, chiếm khoảng 50% doanh thu trung tâm dữ liệu của Nvidia. Điểm đặc biệt mà ông xác định là cách những khách hàng này ghi nhận các chip họ mua: các hyperscaler này đã kéo dài thời gian khấu hao của cơ sở hạ tầng chip, khiến chi phí xuất hiện nhỏ hơn mỗi quý trong khi tài sản vẫn lão hóa với cùng tốc độ.
Burry cho rằng công nghệ chip tiến bộ nhanh đến mức một GPU mua hôm nay có thể trở nên lỗi thời về mặt chức năng sau ba năm, ngay cả khi được khấu hao trong sáu năm, tạo ra khoảng cách giữa thực tế kế toán và thực tế kinh tế. Nếu các nhà cung cấp quy mô lớn cuối cùng đối mặt với sự không phù hợp này thông qua việc giảm giá hoặc giảm đơn hàng trong tương lai, doanh thu của Nvidia có thể bị ảnh hưởng, điều mà các định giá hiện tại chưa phản ánh.
Tại sao các nhà đầu tư nên chú ý
Việc Burry mở rộng sang việc short SOXX cùng các cổ phiếu cá nhân như Micron và Applied Materials cho thấy ông nhìn thấy khả năng thu hẹp tiềm năng mang tính toàn ngành, chứ không chỉ riêng của Nvidia. Cũng cần lưu ý rằng Burry đã hủy đăng ký Scion Asset Management, điều này làm tăng mức độ mờ ảo trong việc theo dõi các động thái tương lai của ông. Các vị thế được tiết lộ vào tháng 7 năm 2026 có thể đã thay đổi.