Mexico đang quay trở lại thị trường trái phiếu Tokyo tuần này với đợt phát hành trái phiếu Samurai nhiều kỳ hạn, lần đầu tiên bán trái phiếu định danh bằng yên kể từ khi huy động khoảng 1,05 tỷ USD vào tháng 8 năm 2024. Giao dịch này có thể bao gồm lên đến sáu kỳ hạn riêng biệt, với thời hạn đáo hạn kéo dài từ 3,5 năm đến 20 năm.
Mexico đang bán gì và tại sao điều đó quan trọng
Bộ Tài chính và Tín dụng Công cộng Mexico, được biết đến với tên viết tắt tiếng Tây Ban Nha là SHCP, đang quản lý việc phát hành như một phần trong chiến lược nợ nước ngoài rộng hơn của đất nước. Các mức giá ban đầu cho giao dịch sáu phần đã được lưu hành vào ngày 23 tháng Tám, cung cấp cho thị trường cái nhìn đầu tiên về mức lợi suất có thể đạt được trên toàn bộ dải kỳ hạn.
Các trái phiếu Samurai là các công cụ nợ được định danh bằng yen, được phát hành tại Nhật Bản bởi những người vay không phải người Nhật, cho phép các chính phủ và doanh nghiệp nước ngoài vay trực tiếp từ các nhà đầu tư Nhật Bản bằng đồng tiền của họ thay vì buộc các nhà đầu tư này phải chịu rủi ro tỷ giá hối đoái khi mua trái phiếu đô la.
Cuộc tham gia gần đây nhất của Mexico vào thị trường này diễn ra vào tháng 8 năm 2024, khi nước này bán một đợt phát hành Samurai năm kỳ hạn với tổng trị giá 152,2 tỷ yên, tương đương khoảng 1,05 tỷ USD theo tỷ giá hối đoái lúc đó. Đợt phát hành này là một bước quay trở lại đáng chú ý vào thị trường mà Mexico đã tham gia định kỳ, bao gồm cả một đợt phát hành liên quan đến bền vững vào năm 2022.
Sản phẩm mới bổ sung thêm một đợt thứ sáu so với giao dịch năm 2024. Trái phiếu 3,5 năm và trái phiếu 20 năm phục vụ các nhóm nhà đầu tư khác nhau: phần ngắn hạn thu hút các nhà quản lý quỹ muốn tiếp cận trái phiếu chính phủ mà không phải khóa vốn trong nhiều thập kỷ, trong khi phần dài hạn nhắm đến các quỹ hưu trí và công ty bảo hiểm nhân thọ cần kỳ hạn phù hợp với các nghĩa vụ dài hạn của họ.
Lý do chiến lược vay tiền Yên
Nợ chính phủ Mexico chủ yếu được định danh bằng đô la và peso. Việc thêm một thành phần yên có ý nghĩa tạo ra một biện pháp phòng ngừa tự nhiên: nếu chi phí huy động vốn bằng đô la tăng đột biến, Tokyo có thể đóng vai trò là cửa sổ thanh khoản thay thế.
Hệ quả rộng hơn đối với nợ châu Mỹ Latinh
Việc Mexico phát hành liên tục và với quy mô lớn đã mang lại cho nước này một vị thế chuẩn mực trong số các nhà phát hành Samurai ở Latin Mỹ, xây dựng được lịch sử hoạt động mà các nhà đầu tư Nhật Bản có thể đánh giá theo thời gian.
Phạm vi đáo hạn được cung cấp cũng tiết lộ một câu chuyện về sự tự tin. Việc phát hành nợ 20 năm bằng ngoại tệ là một tuyên bố rằng người vay kỳ vọng khả năng tín nhiệm của mình sẽ được duy trì trong suốt hai thập kỷ. Đối với Mexico, quốc gia có xếp hạng đầu tư từ các tổ chức xếp hạng lớn, phần dài của đường cong là có thể tiếp cận, mặc dù chênh lệch mà nhà đầu tư yêu cầu sẽ phản ánh nhận thức về rủi ro chính trị và tài khóa trong khoảng thời gian đó.