Sự đáo hạn lớn của các tùy chọn bitcoin trị giá 9,6 tỷ USD không thể đẩy BTC lên trên $65K

Sự tăng trưởng gần đây của bitcoin đã mất đà vào thứ Sáu khi sự đáo hạn lớn của các hợp đồng quyền chọn hàng tháng không đẩy được giá spot lên cao một cách quyết định. Những gì đã đáo hạn - 149.000 hợp đồng quyền chọn bitcoin với giá trị danh nghĩa khoảng 9,6 tỷ USD đã đáo hạn vào ngày 31 tháng Bảy, theo Greeks.live. Tỷ lệ put-call của BTC chỉ là 0,28 và Greeks.live liệt kê mức 64.000 USD là mức “đau nhất” (max pain). - 435.000 hợp đồng quyền chọn Ether với tổng giá trị khoảng 830 triệu USD cũng đã đáo hạn, với tỷ lệ put-call là 0,63 và mức max pain là 1.850 USD. - Các hợp đồng quyền chọn hàng tháng của Deribit được thanh toán lúc 08:00 UTC vào thứ Sáu cuối cùng của mỗi tháng. Phản ứng ngay lập tức của thị trường - Ngay sau khi thanh toán, bitcoin giao dịch gần mức 63.824 USD và Ether khoảng 1.891 USD. Không tài sản nào phá vỡ ra khỏi phạm vi giao dịch gần đây: BTC dao động trong khoảng 63.787–65.305 USD và ETH khoảng 1.884–1.934 USD trong vòng 24 giờ sau khi đáo hạn. - Theo Greeks.live, đợt đáo hạn này đại diện khoảng 30% tổng số hợp đồng BTC đang mở. Chi tiết và sắc thái về vị thế - Tỷ lệ put-call thấp của BTC trông có vẻ tích cực ban đầu vì các hợp đồng call chiếm ưu thế trong số vị thế mở, nhưng nhiều call được tập trung ở mức cao hơn nhiều so với giá thị trường—khoảng 70.000 USD và 72.000 USD—nên chúng đã hết giá trị nếu bitcoin không tăng mạnh. - Một bản chụp dữ liệu từ PerpFinder ngay trước khi đáo hạn ghi nhận khoảng 7,39 tỷ USD vị thế mở call BTC so với 2,06 tỷ USD put (tổng cộng 9,45 tỷ USD), thấp hơn nhẹ so với con số 9,6 tỷ USD của Greeks.live do chênh lệch thời gian và giá cả. - Đối với Ether, PerpFinder cho thấy khoảng 499,4 triệu USD call và 311,5 triệu USD put (tổng cộng khoảng 810,9 triệu USD), phù hợp với tỷ lệ put-call khoảng 0,63 của Greeks.live. - Greeks.live lưu ý rằng độ phơi nhiễm gamma call được phân tán qua nhiều mức giá, trong khi gamma put lại tập trung hơn. Gamma tập trung có thể định hình hành vi phòng hộ của các nhà môi giới, nhưng bản thân nó không dự báo được xu hướng. Max pain và lý do nó không di chuyển thị trường - “Max pain” là mức giá tại đó số tiền lớn nhất từ các hợp đồng quyền chọn sẽ hết giá trị đối với người mua; nó không đảm bảo giá sẽ hội tụ về mức đó. - Dữ liệu lịch sử và hai đợt đáo hạn trước đó trong tháng Bảy cho thấy bitcoin hiếm khi đóng cửa chính xác tại mức max pain và thường không có hành động giá bền vững sau các đợt đáo hạn lớn. Mô hình này vẫn giữ nguyên trong tuần này. Bối cảnh vĩ mô và dòng tiền - Greeks.live cảnh báo rằng “điều kiện cho một đợt tăng giá chưa được thiết lập”, chỉ ra dòng vốn đầu vào hạn chế và sự theo sau yếu ớt từ đà tăng của thị trường chứng khoán Mỹ. - Dòng tiền vào quỹ ETF spot bitcoin cho thấy một chút cải thiện: các quỹ Mỹ nhận vào 233,1 triệu USD vào ngày 30 tháng Bảy, do IBIT của BlackRock dẫn đầu với 183,4 triệu USD. Tuy nhiên, dòng tiền trong tuần này vẫn không đều. - Bitcoin vẫn dưới vùng giao dịch nặng phía trên 65.000 USD mà Greeks.live xác định; tài sản này từng tăng tạm thời trên 65.300 USD trước khi giảm trở lại dưới 64.000 USD, cho thấy người mua chưa biến vùng này thành hỗ trợ. Những gì nhà giao dịch đang theo dõi tiếp theo - Các hợp đồng quyền chọn chuyển sang tháng Tám và sau đó có thể quan trọng: theo dữ liệu Deribit, đã có khoảng 3,15 tỷ USD hợp đồng quyền chọn BTC được định vị cho đợt đáo hạn hàng tháng vào ngày 28 tháng Tám và khoảng 6,22 tỷ USD cho ngày 25 tháng Chín. - Nhà giao dịch sẽ theo dõi xem BTC có thể duy trì mức vượt trên 65.000 USD hay không, liệu khối lượng spot có tăng lên hay không, và liệu dòng tiền vào ETF có trở nên tích cực ổn định hay không—bất kỳ yếu tố nào trong số này cũng sẽ củng cố thêm niềm tin vào một đợt tăng giá mới. Tóm lại: Đợt đáo hạn ngày 31 tháng Bảy đã loại bỏ một khối lượng lớn rủi ro quyền chọn nhưng không giải quyết được phạm vi giao dịch rộng hơn của bitcoin. Nếu không có áp lực mua rõ ràng và dòng vốn ổn định hơn, các bên tham gia thị trường vẫn thận trọng khi đưa ra nhận định về một đợt phá vỡ bền vững.