Marvell Technology đã công bố một quý hoạt động mạnh mẽ khác, nhưng các nhà đầu tư ít quan tâm đến việc vượt kỳ vọng lợi nhuận và nhiều hơn đến việc liệu đợt tăng giá nhanh chóng do AI thúc đẩy của công ty đã định giá quá nhiều sự tăng trưởng trong tương lai hay chưa.
Giá cổ phiếu MRVL giảm khoảng 6% trong giao dịch trước giờ thị trường vào thứ Sáu sau khi nhà sản xuất chip công bố doanh thu quý hai tài chính là 2,74 tỷ USD, tăng 37% so với cùng kỳ năm trước. Kết quả này vượt kỳ vọng của phố Wall, trong khi lợi nhuận điều chỉnh đạt 0,94 USD mỗi cổ phiếu.
Jim Cramer cho rằng đợt bán tháo phản ánh định giá và vị thế, chứ không phải do quý kém yếu. Marvell đã tăng khoảng 178% trong năm 2026, khiến cho các kết quả chỉ vượt dự báo một cách khiêm tốn khó có thể làm thay đổi kỳ vọng một cách đáng kể.
Doanh thu Trung tâm Dữ liệu tăng 46%
Cơ sở hạ tầng AI vẫn là động lực tăng trưởng chính của Marvell. Doanh thu trung tâm dữ liệu tăng 46% so với cùng kỳ năm trước lên 2,17 tỷ USD, chiếm khoảng 79% tổng doanh thu quý. Báo cáo mới nhất của Coinpaper về lợi nhuận của Marvell cũng nhấn mạnh doanh thu kỷ lục và nhu cầu ngày càng tăng đối với sản phẩm silicon tùy chỉnh và mạng.
Quản lý đã nâng dự báo doanh thu quý hiện tại lên khoảng 3,15 tỷ USD và tăng mục tiêu doanh thu năm tài chính 2028 lên khoảng 18 tỷ USD, từ mức 16,5 tỷ USD trước đó. Reuters cũng ghi nhận rằng Marvell hiện dự kiến doanh thu năm tài chính 2027 vào khoảng 12 tỷ USD.
Giao dịch của Google mang lại tiềm năng tăng giá dài hạn — và những câu hỏi ngắn hạn
Sự chú ý của các nhà đầu tư cũng đang tập trung vào mối quan hệ mở rộng giữa Marvell và Alphabet. Thỏa thuận chip AI tùy chỉnh có thể tạo ra doanh thu lên tới 120 tỷ USD thông qua năm tài chính 2033, trong khi Google đã nhận được các quyền chọn mua có thể mang lại cho họ một cổ phần trị giá khoảng 12,2 tỷ USD.
Vấn đề nằm ở thời gian. Ban quản lý cho biết đóng góp doanh thu lớn nhất từ hợp tác với Google có thể không đến cho đến năm tài chính 2029, điều này giúp giải thích vì sao giao dịch này không hỗ trợ ngay lập tức cho cổ phiếu.
Phản ứng này phản ánh một vấn đề rộng hơn đối với các cổ phiếu AI: tăng trưởng mạnh mẽ không còn đủ khi kỳ vọng đã ở mức cực cao. Áp lực tương tự cũng xuất hiện ở các tên gọi khác trong lĩnh vực trung tâm dữ liệu, trong khi giao dịch hạ tầng AI rộng hơn vẫn tiếp tục thu hút các nhà đầu tư ngoài Nvidia và Broadcom.
Kết quả lợi nhuận mới nhất của Nvidia cho thấy cùng một xu hướng: doanh thu tăng vọt lên 96,2 tỷ USD, nhưng các nhà đầu tư vẫn rất nhạy cảm với hướng dẫn và định giá.
Đối với Marvell, các yếu tố cơ bản vẫn vững mạnh. Câu hỏi khó hơn là liệu lợi nhuận có thể tiếp tục tăng nhanh đủ để biện minh cho mức giá cổ phiếu đã tăng mạnh do làn sóng AI hay không.