Một sản phẩm đầu tư ethereum có thể quảng bá mức độ tiếp xúc với việc stakes mà không cần sử dụng mọi đơn vị ETH của nó. So sánh của Lido vào ngày 23 tháng 10 về các sản phẩm giao dịch trên sàn châu Âu đã làm nổi bật những lựa chọn quản lý tiền mặt đằng sau các con số lợi nhuận mà nhà đầu tư nhìn thấy.
TL;DR- Lido cho rằng việc phân bổ staking, phí và quản lý thanh khoản định hình phần thưởng ETP.
- Việc rút tiền từ staking bản địa phụ thuộc vào các quy trình và hàng đợi của mạng lưới.
- Một token staking có thể chuyển nhượng mang lại lối thoát thị trường, kèm theo các rủi ro thực thi riêng.
Tỷ lệ phần thưởng áp dụng cho vốn thực tế đang tạo ra phần thưởng
Trong bản ghi chú mới dành cho tổ chức của mình, Lido cho biết các sản phẩm nắm giữ khoản đệm thanh khoản chưa đặt cọc có thể nhận phần thưởng trên ít hơn mức phơi nhiễm ETH đầy đủ của chúng. Họ quảng bá staking lỏng lẻo như một giải pháp thay thế và lấy sản phẩm được hỗ trợ bởi stETH của WisdomTree làm ví dụ. Lido có lợi ích thương mại trong so sánh này.
Phép tính rất đơn giản ngay cả khi không xếp hạng bất kỳ quỹ nào. Trong một sản phẩm minh họa với 100 ETH, một khoản đệm chưa giải phóng là 20 ETH sẽ để lại 80 ETH tạo ra phần thưởng staking. Nếu phần đã staking kiếm được 3% trong một năm, nó sẽ tạo ra 2,4 ETH trước phí và các điều chỉnh khác. Đây là các đầu vào giả định, không phải dự báo hoặc lợi nhuận sản phẩm được đưa ra.
Một khoản đệm không nhất thiết là vốn bị lãng phí. Nó có thể cung cấp thanh khoản khi các yêu cầu hoàn vốn đến hoặc khi các quy trình khác mất thời gian. Câu hỏi hữu ích là khoản đệm mang lại lợi ích vận hành gì và sản phẩm phải hy sinh bao nhiêu phần thưởng để đổi lấy nó.
Tài liệu rút ethereum giải thích rằng các validator thoát ra sẽ đi qua các quy trình của mạng và nhu cầu có thể ảnh hưởng đến tiến độ. Nhu cầu của một quỹ để đáp ứng hạn chót thương mại không làm tăng tốc hàng đợi giao thức cơ sở.
Staking lưu động thay thế một ràng buộc bằng một thị trường khác
Một quyền đòi hỏi có thể chuyển nhượng đối với ETH đã stakes có thể được bán mà không cần chờ tất cả các validator cơ sở thoát ra. Tuy nhiên, việc bán cần có người mua với mức giá chấp nhận được. Khả năng chuyển nhượng không đảm bảo rằng một giao dịch lớn sẽ được thực hiện ở giá trị được sử dụng trong kế toán của quỹ.
Trong quá trình giao dịch bình thường, các nhà tạo thị trường có thể lấp đầy khoảng cách đó một cách hiệu quả. Trong điều kiện căng thẳng, số tiền thanh khoản khả dụng và chi phí hấp thụ một lệnh trở nên quan trọng hơn. Một cấu trúc hỗ trợ staking đầy đủ vẫn có thể đối mặt với quyết định thực hiện khó khăn khi nhiều người nắm giữ cùng lúc tìm kiếm thanh khoản.
Điểm rộng hơn trùng với các sản phẩm bitcoin sử dụng quyền chọn để quản lý rủi ro giảm giá: tên tài sản cơ sở không thể mô tả đầy đủ khoản thanh toán của nhà đầu tư.
Tương tự, quy trình được xem xét trong CoinShares’ fund liquidation cho thấy tại sao các quy tắc hoàn tiền cần được chú ý trước khi đến hạn chót. Giao dịch một cổ phần và rút khoản tiếp xúc cơ sở của nó là hai thao tác khác nhau.
Bài viết của NewsBTC về staking Ethereum doanh nghiệp đưa ra thêm một so sánh: một cổ đông sở hữu một công ty với các quyết định về tài chính và quản lý, thay vì chỉ đơn thuần là số dư coin đã staking.
Ghi chú của Lido do đó rất hữu ích như một lời nhắc nhở để xem xét toàn bộ cấu trúc. Phân bổ, chia sẻ phần thưởng ròng, các sắp xếp thanh khoản và độ sâu thị trường phải được đọc cùng nhau trước khi có thể so sánh ý nghĩa hai tỷ lệ staking chính.
Được viết bởi Ban Biên tập Tin tức và biên tập bởi Samuel Rae.