Sau khi thị trường chứng khoán Hàn Quốc trải qua đợt điều chỉnh mạnh vào tháng 7, dù đã có sự phục hồi rõ rệt, nhưng tâm lý của nhà đầu tư lẻ chưa được cải thiện. Nhiều nhà đầu tư đổ lỗi cho chính phủ về việc thúc đẩy cải cách thị trường chứng khoán, nới lỏng đòn bẩy cho các ETF đơn lẻ, cũng như sự tập trung đầu tư vào các cổ phiếu liên quan đến AI.
Tháng 7 ghi nhận mức giảm mạnh nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính
Chỉ số Kospi giảm 22% trong tháng 7, mức giảm lớn nhất trong một tháng kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. Dù chỉ số đã phục hồi 18% vào thứ Sáu tuần trước, các nhà đầu tư lẻ tại Hàn Quốc vẫn ghi nhận mức bán ròng kỷ lục trong ngày, cho thấy niềm tin thị trường chưa được khôi phục.
Trong tháng đó, giao dịch cổ phiếu Kospi đã bốn lần kích hoạt cơ chế dừng giao dịch do biến động mạnh, một tần suất không phổ biến tại thị trường Hàn Quốc, đồng thời làm gia tăng mối lo ngại của nhà đầu tư về môi trường biến động cao.
Các nhà đầu tư lẻ đã đổ vào mạnh mẽ trong hai tháng qua
Trong tháng 5 và tháng 6, nhờ sự thúc đẩy của Tổng thống Lee Jae-myung về cải cách thị trường chứng khoán và sự ra mắt của các sản phẩm mới, các nhà đầu tư lẻ Hàn Quốc đã mua tổng cộng khoảng 78 nghìn tỷ won cổ phiếu, tương đương 54,2 tỷ USD. Thị trường từng xuất hiện làn sóng “Kospi sốt”.
Trong đó, các ETF đòn bẩy đơn cổ phiếu được ra mắt vào cuối tháng 5 ban đầu được xem là biện pháp mở rộng công cụ đầu tư cho nhà đầu tư lẻ và giảm dòng vốn chảy ra các sản phẩm tương tự ở nước ngoài, nhưng sau khi biến động mạnh vào tháng 7, những sản phẩm này lại trở thành tâm điểm chỉ trích.
Một số nhà đầu tư cho rằng công cụ đòn bẩy đã khuếch đại sự biến động của thị trường, khiến giao dịch của nhà đầu tư lẻ vốn đã sôi động càng tập trung vào các cổ phiếu có độ biến động cao, khiến thị trường trở nên giống một "sòng bạc" hơn.
Nhiều cổ phiếu thuộc lĩnh vực AI tập trung quá mức
Thị trường chứng khoán Hàn Quốc trước đó đã tăng, một phần do làn sóng AI thúc đẩy. Hai công ty khổng lồ về chip lưu trữ là Samsung Electronics và SK Hynix chiếm hơn một nửa trọng số của Kospi, khiến chỉ số này cực kỳ nhạy cảm với diễn biến của ngành bán dẫn.
Các chuyên gia phân tích chỉ ra rằng, các nhà đầu tư lẻ tại Hàn Quốc, do lo sợ bỏ lỡ cơ hội, đã tập trung đầu tư vào các cổ phiếu dẫn đầu liên quan đến AI và sử dụng đòn bẩy để tăng vị thế. Khi các giao dịch quá đông đúc kết hợp với đòn bẩy, quá trình giảm đòn bẩy thường không kết thúc trong thời gian ngắn nếu thị trường điều chỉnh, và các cổ phiếu công nghệ và bán dẫn có thể tiếp tục duy trì biến động mạnh trong thời gian tới.
Cơ quan quản lý đã bắt đầu siết chặt sản phẩm
Trước sự biến động của thị trường, các cơ quan quản lý Hàn Quốc đã tạm dừng việc niêm yết các quỹ ETF đòn bẩy đơn lẻ mới từ giữa tháng 7 và cam kết đưa ra thêm các biện pháp ổn định thị trường, đồng thời hạn chế người đầu tư nhỏ lẻ tiếp cận các sản phẩm này.
Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư và chuyên gia thị trường cho rằng các biện pháp liên quan được đưa ra quá muộn. Mặc dù câu chuyện AI hỗ trợ thị trường chứng khoán Hàn Quốc chưa biến mất, nhưng đợt sụt giảm mạnh vào tháng 7 đã khiến nhiều nhà đầu tư lẻ đánh giá lại khả năng chịu rủi ro, và sự phục hồi niềm tin thị trường có thể chậm hơn so với đà phục hồi của chỉ số.