Tác giả: Wenser
Tăng 20% rồi giảm 5%, khi nào thị trường chứng khoán Hàn Quốc sẽ chạm đáy?
Sau khi tăng mạnh khoảng 20% vào thứ Sáu tuần trước, chỉ số KOSPI của Hàn Quốc hôm nay giảm 5%, tạm dừng ở mức 6.257 điểm.
Đồng thời, các biến động đang dần lộ rõ trên thị trường chứng khoán Hàn Quốc: một mặt, số tài khoản bị thanh lý đã chạm mốc 500.000; mặt khác, hơn 24 nghìn tỷ won đã chảy trở lại ngân hàng trong các hoạt động phòng ngừa rủi ro. Trong bối cảnh tỷ lệ ủng hộ của Tổng thống Hàn Quốc Lee Jae-myung đạt mức thấp nhất mọi thời đại và các cơ quan quản lý tài chính Hàn Quốc liên tục hành động, hướng đi tiếp theo của thị trường chứng khoán Hàn Quốc đang trở thành tâm điểm chú ý của các nhà đầu tư Hàn Quốc cũng như thị trường vốn toàn cầu. Bởi lẽ, trong làn sóng AI, Hàn Quốc sở hữu 2 công ty khổng lồ trong ngành bán dẫn.
Liệu thị trường chứng khoán tiếp tục mất máu và giảm sâu, hay chính phủ can thiệp và kích thích các利好? Ít nhất hiện tại, sự suy yếu của thị trường chứng khoán Hàn Quốc vẫn chưa kết thúc.
Tình hình bi đát của thị trường chứng khoán Hàn Quốc: Hơn 500.000 nhà đầu tư bán lẻ đòn bẩy bị thanh lý, quy mô tiền gửi đầu tư giảm hơn 35 nghìn tỷ won
Trong bài viết trước đó《韩股年内 7 次熔断：年轻人被杠杆毁掉的盛夏》, chúng tôi đã lấy những câu chuyện có thật của một số nhà đầu tư chứng khoán Hàn Quốc làm điểm xuất phát, vén màn sự thật về một làn sóng giảm mạnh đầy đẫm máu trên thị trường chứng khoán Hàn Quốc mùa hè này.
Sau hơn một tuần liên tục giảm điểm với những đợt phục hồi lẻ tẻ, các dữ liệu cho thấy thị trường chứng khoán Hàn Quốc đang tiếp tục mất vốn: một mặt là các nhà đầu tư nhỏ lẻ “cỏ dại” bị thanh lý do thiếu vốn; mặt khác là quy mô vốn đầu tư và gửi tiết kiệm giảm xuống, trong khi tiền gửi tiết kiệm ngân hàng lại gia tăng.
Dữ liệu từ Goldman Sachs: Hơn 500.000 tài khoản giao dịch đòn bẩy của nhà đầu tư lẻ Hàn Quốc có thể đã bị thanh lý hoàn toàn
Ngày 30 tháng 7, tài khoản tài chính nổi tiếng trên nền tảng X, The Kobeissi Letter đăng bài cho biết, theo dữ liệu của Goldman Sachs, tính đến ngày 13 tháng 7, hơn 1,2 triệu tài khoản giao dịch bán khống của nhà đầu tư lẻ tại Hàn Quốc đã nhận thông báo yêu cầu bổ sung ký quỹ, dự kiến 320.000 đến 360.000 tài khoản đã bị đóng cửa hoàn toàn, chiếm khoảng 3,4% dân số người lớn tại Hàn Quốc (Odaily星球日报 chú thích: tương đương cứ 30 người lớn Hàn Quốc thì có 1 người có khả năng bị đóng cửa hoàn toàn). Trong khi đó, với chỉ số chứng khoán tổng hợp Hàn Quốc (KOSPI) giảm khoảng 18% kể từ ngày 13 tháng 7, số lượng tài khoản đã bị đóng cửa bắt buộc vào thời điểm đó được dự kiến đã vượt quá 500.000.
Mặc dù chỉ số KOSPI của Hàn Quốc và các cổ phiếu như Samsung, SK Hynix đã phục hồi mạnh mẽ vào ngày 31 tháng 7, nhưng vô số tài khoản bị thanh lý đã vĩnh viễn trở thành bụi bặm trong lịch sử thị trường chứng khoán Hàn Quốc.
Hàn Quốc: “Nguồn vốn quay trở lại ngân hàng”: Hơn 24 nghìn tỷ won chảy vào tài khoản tiết kiệm kỳ hạn của năm ngân hàng lớn nhất
Do sự điều chỉnh của ngành bán dẫn và việc giám sát đầu tư đòn bẩy trở nên nghiêm ngặt hơn, nguồn vốn chưa đầu tư trong thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã nhanh chóng rút ra, tạo ra hiện tượng “di chuyển vốn ngược chiều”.
数据显示，截至 7 月末韩国五大银行（KB 国民、新韩、韩亚、友利、NH 农协）的定期存款余额达到 973.49 万亿韩元，较上月底增加 24.09 万亿韩元，创今年以来单月最大增幅。
Nguồn vốn xung quanh thị trường chứng khoán cũng có dấu hiệu thu hẹp rõ rệt. Theo dữ liệu của Hiệp hội Tài chính - Đầu tư Hàn Quốc, số dư tài khoản chứng khoán của nhà đầu tư (nguồn vốn chưa đầu tư dùng để giao dịch cổ phiếu) từng đạt mức cao lịch sử 139,69 nghìn tỷ won vào ngày 4 tháng 6, nhưng đến ngày 28 tháng 7 đã giảm xuống còn 107,20 nghìn tỷ won, giảm hơn 32 nghìn tỷ won trong chưa đầy hai tháng. Đồng thời, số dư tín dụng giao dịch ký quỹ — chỉ số đại diện cho quy mô giao dịch đòn bẩy trên thị trường — cũng giảm xuống còn 33,19 nghìn tỷ won, giảm khoảng 4,5 nghìn tỷ won so với mức đỉnh 37,72 nghìn tỷ won vào ngày 2 tháng 7, tương đương giảm khoảng 12%.
Thị trường chứng khoán Hàn Quốc biến động khiến nhà đầu tư lo ngại: Trong 2 tháng, số tiền gửi của nhà đầu tư giảm mạnh hơn 35 nghìn tỷ won
Do ảnh hưởng của sự biến động mạnh mẽ của chỉ số chứng khoán Hàn Quốc, trong tháng 7, quy mô tiền gửi trung bình hàng ngày của nhà đầu tư (Odaily星球日报 chú thích: tiền gửi của nhà đầu tư là số tiền nhà đầu tư nạp vào tài khoản công ty chứng khoán để mua cổ phiếu, đây là số liệu thống kê trung bình hàng ngày) đã giảm gần 20 nghìn tỷ won so với tháng trước. Mức này thấp hơn khoảng 10 nghìn tỷ won so với tháng 3 năm nay (Odaily chú thích: lúc đó, do ảnh hưởng của xung đột Mỹ-Iran, chỉ số KOSPI đã điều chỉnh mạnh).
Theo dữ liệu do Hiệp hội Tài chính và Đầu tư Hàn Quốc công bố vào ngày 3 tháng 88 月 3 日公布的数据, tính đến ngày 30 tháng trước — ngày mà chỉ số KOSPI đạt mức thấp nhất theo giai đoạn — quy mô tiền gửi của nhà đầu tư là 104,6584 nghìn tỷ won. So với mức cao kỷ lục 139,6948 nghìn tỷ won vào ngày 4 tháng 6, chỉ trong khoảng hai tháng, con số này đã giảm hơn 35 nghìn tỷ won.
Xem xét các thông tin trước đó đã đề cập đến việc 85% hạn mức vay hộ gia đình trong nửa đầu năm đã được sử dụng, cùng với việc Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc tăng lãi suất, thanh khoản thị trường chứng khoán Hàn Quốc trong ngắn hạn sẽ còn tiếp tục thu hẹp.
Cơ quan quản lý thị trường chứng khoán Hàn Quốc hành động: Biên độ ký quỹ giao dịch ETF đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ tăng gấp 3 lần, dự định sử dụng “quyền can thiệp khẩn cấp”
“血腥七月”对韩国股市的影响，迫使金融监管部门不得不寻求各种措施，以尽量减少股市的高倍波动与杠杆高压。具体而言，韩国监管机构中的金融委员会与金融监督院正联手从立法、限制杠杆交易保证金门槛等方面对市场施加影响。
Ủy ban Tài chính Hàn Quốc có thể được trao quyền “can thiệp khẩn cấp”: giới hạn bội số ETF đòn bẩy và thiết lập giới hạn đầu tư
Ủy ban Tài chính Hàn Quốc (FSC) đã cùng Viện Giám sát Tài chính (FSS) khởi động quá trình sửa đổi pháp luật liên quan đến Luật Thị trường Vốn, tập trung vào các sản phẩm ETF đòn bẩy đơn cổ phiếu được cho là đã khuếch đại biến động trong đợt sụt giảm thị trường gần đây, với các biện pháp giám sát dự kiến bao gồm điều chỉnh mức đòn bẩy và thiết lập giới hạn đầu tư, sử dụng “quyền can thiệp khẩn cấp”.
Hiện tại, một số ETF đòn bẩy đơn lẻ trên thị trường Hàn Quốc sử dụng đòn bẩy tối đa 2 lần. Các cơ quan quản lý đang thảo luận về việc có nên cho phép giảm tạm thời mức đòn bẩy trong trường hợp biến động thị trường bất thường, nhằm giảm thiểu rủi ro do tập trung giao dịch vốn gây ra. (Giải pháp này tham khảo các biện pháp quản lý gần đây của Hồng Kông, nơi Ủy ban Chứng khoán và Hàng hóa Hồng Kông trước đó đã cho phép các tổ chức đáp ứng các tiêu chuẩn về năng lực quản lý tài sản, kiểm soát rủi ro và yêu cầu công bố thông tin điều chỉnh tỷ lệ đòn bẩy và sản phẩm ngược lại niêm yết, tạo không gian cho việc giám sát linh hoạt thị trường.)
Cơ quan quản lý Hàn Quốc cho rằng, trong hệ thống hiện hành, các vấn đề liên quan đến thay đổi cấu trúc lợi nhuận có thể cần được thông qua tại đại hội cổ đông quỹ, khiến việc phản ứng nhanh trong điều kiện thị trường cực đoan trở nên khó khăn. Do đó, kế hoạch xây dựng cơ chế giám sát khẩn cấp có thể kích hoạt mà không cần các thủ tục phức tạp.
Ngoài ra, cơ quan quản lý tài chính Hàn Quốc cũng đang xem xét: thiết lập hạn mức đầu tư cá nhân cho các ETF đòn bẩy trên từng cổ phiếu duy nhất, đồng bộ hóa hạn mức đầu tư ở mức khoảng 20% để ngăn ngừa sự tập trung quá mức của vốn, và giới thiệu chế độ mô phỏng giao dịch thực tế nhằm nâng cao nhận thức của nhà đầu tư về rủi ro của các sản phẩm đòn bẩy.
Cơ quan quản lý Hàn Quốc cho biết, việc tăng mức ký quỹ cơ bản chủ yếu nhằm nâng cao ngưỡng đầu tư, trong khi giới hạn số tiền đầu tư tương đương với việc thiết lập “giới hạn trên” cho dòng vốn, cả hai sẽ tạo thành hệ thống kiểm soát rủi ro bổ sung cho nhau.
Trước đó, Hàn Quốc đã cho thấy, ngay ngày đầu tiên thực hiện quy định mới, khối lượng giao dịch của 16 ETF đòn bẩy liên quan đạt khoảng 3 nghìn tỷ won, chỉ bằng khoảng một phần tư so với 12,4 nghìn tỷ won của ngày giao dịch trước đó và giảm khoảng 80% so với mức 15 nghìn tỷ won vào ngày 29 tháng 7.
Ngày đầu tiên Hàn Quốc siết chặt giao dịch ETF đòn bẩy: khối lượng giao dịch giảm 75%
Theo báo cáo của truyền thông Hàn Quốc, vào ngày đầu tiên các biện pháp hạn chế của cơ quan quản lý tài chính Hàn Quốc đối với các ETF đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ có hiệu lực (từ ngày 31 tháng 7, yêu cầu ký quỹ tối thiểu cho nhà đầu tư ETF đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ được nâng từ 10 triệu won lên 30 triệu won), tổng khối lượng giao dịch của 16 ETF đòn bẩy và ngược chiều cổ phiếu đơn lẻ đạt 330,71 tỷ won. Con số này giảm mạnh 75,3% so với dữ liệu ngày 30 tháng 7 (1.244,85 tỷ won). So với mức giao dịch trung bình hàng ngày trong tháng 7 là 1.227 tỷ won, các biện pháp kiểm soát mạnh mẽ của cơ quan quản lý tài chính rõ ràng đã mang lại hiệu quả tức thì trong việc kiềm chế dòng vốn.
Nếu loại bỏ các sản phẩm ngược, khối lượng giao dịch của 14 ETF đòn bẩy chính đã giảm 64,4%, từ 693,54 tỷ won vào ngày 30 tháng 7 xuống còn 246,86 tỷ won.
Đáng chú ý là hiện nay thị trường chứng khoán Hàn Quốc thường coi các quỹ ETF đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ là “thủ phạm” gây ra tác động lan truyền của đợt sụt giảm này, nhiều người cho rằng các quỹ ETF đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ này (như SK Hynix) đã làm gia tăng biến động thị trường và khiến các nhà đầu tư chịu tổn thất hàng tỷ đô la Mỹ.
Trưởng phòng Chính sách Văn phòng Tổng thống Hàn Quốc Kim Yong-beom đã bị cáo buộc lạm dụng quyền lực, cưỡng bức và cản trở hoạt động kinh doanh do liên quan đến việc bị nghi ngờ thúc đẩy niêm yết ETF đòn bẩy gắn với một cổ phiếu bán dẫn duy nhất. Cựu nghị sĩ thành phố Seoul, ông Lee Jong-bae, thuộc đảng bảo thủ Đảng Sức mạnh Dân tộc, vốn được phe đối lập ủng hộ, đã chính thức khởi kiện hình sự đối với ông này. Người này chính là quan chức từng tuyên bố “nên ngăn chặn việc niêm yết ETF đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ, hãy bước qua xác tôi trước đã”, trước đó từng gây ra một vụ bê bối “tin đồn về chủ nghĩa cộng sản AI tại Hàn Quốc” khi đề xuất phân phối cổ tức AI cho toàn bộ người dân Hàn Quốc, cuối cùng mới được Tổng thống Hàn Quốc Lee Jae-myung làm rõ và dẹp yên. Xem chi tiết 《Cuộc hỗn loạn tài chính Hàn Quốc: Cuộc đình công của Samsung, chủ nghĩa cộng sản AI và sự sụt giảm lớn của thị trường tiền điện tử》
Thị trường chứng khoán ảnh hưởng đến vị thế tổng thống: tỷ lệ ủng hộ của Lee Jae-myung giảm xuống mức thấp nhất trong nhiệm kỳ
Do ảnh hưởng của diễn biến thị trường biến động trên, Tổng thống Hàn Quốc Lee Jae-myung, người từng khuyến khích người dân “tránh xa đầu cơ bất động sản, chuyển sang đầu tư chứng khoán”, cũng bị ảnh hưởng tiêu cực.
Một cuộc thăm dò công bố hôm nay cho thấy, do ảnh hưởng của các tranh cãi như sự sụp đổ của thị trường chứng khoán, tỷ lệ ủng hộ Tổng thống Hàn Quốc Yoon Suk Yeol đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ khi nhậm chức vào tháng 6 năm ngoái. Cuộc thăm dò do công ty Realmeter thực hiện, được truyền thông EKN ủy thác, cho thấy đánh giá tích cực của người dân Hàn Quốc đối với Yoon Suk Yeol giảm 0,4 điểm phần trăm so với tuần trước, xuống còn 45,9%, đây là tuần giảm thứ ba liên tiếp; trong khi đánh giá tiêu cực tăng 1 điểm phần trăm lên 50,5%, lần đầu tiên vượt mốc quan trọng 50%.
Một cuộc thăm dò khác do cùng một tổ chức thăm dò thực hiện cho thấy mức độ ủng hộ của đảng cầm quyền Đảng Dân chủ Thống nhất là 45,1%, tăng 3,8 điểm phần trăm so với tuần trước; trong khi mức độ ủng hộ của đảng đối lập chính là Đảng Sức mạnh Dân tộc giảm 2,9 điểm phần trăm, xuống còn 37,7%.
Chỉ có thể nói rằng, khi thị trường tăng điểm, tổng thống khuyến khích đầu tư chứng khoán được tôn sùng như vị thần tài; còn khi thị trường giảm điểm, tổng thống lại là người chịu trách nhiệm lớn nhất.
Tổng quan về diễn biến thị trường chứng khoán Hàn Quốc: Sau khi nhà đầu tư nước ngoài mua vào đáy, Morgan Stanley đưa ra đánh giá “siêu trọng lượng”
Sau một tháng bảy kéo dài với sự suy yếu, chỉ số KOSPI của Hàn Quốc đã tăng hơn 17% trong phiên giao dịch ngày 31 tháng Bảy, ghi nhận mức tăng lớn nhất trong một ngày trong lịch sử. Mặc dù một số nhà đầu tư lạc quan cho rằng đợt phục hồi này là “pháo hiệu” cho sự đảo chiều xu hướng thị trường, nhưng các chuyên gia thị trường cho rằng cấu trúc dễ bị tổn thương của thị trường chứng khoán Hàn Quốc, vốn dễ bị ảnh hưởng bởi dòng vốn nước ngoài và biến động mạnh, đã được xác nhận thêm một lần nữa, và đợt phục hồi này cuối cùng có thể chỉ là một “cú bật lại của con mèo chết”.
Dữ liệu cho thấy, chỉ sau hơn hai phút kể từ khi mở cửa, khối lượng mua ròng của nhà đầu tư nước ngoài vào cổ phiếu Hàn Quốc đã đạt 1,6 nghìn tỷ won; tính đến khi đóng cửa, nhà đầu tư nước ngoài đã mua ròng tổng cộng 7,18 nghìn tỷ won trong ngày, lập kỷ lục cao nhất mọi thời đại. Đồng thời, nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc đã bán ròng 8,2 nghìn tỷ won, cũng lập kỷ lục bán ròng cao nhất trong một ngày.
Nói cách khác, vào thứ Sáu tuần trước, các nhà đầu tư Hàn Quốc và nhà đầu tư nước ngoài đã cùng lúc có khoảnh khắc “chỉ trích lẫn nhau”.
Morgan Stanley nâng xếp hạng thị trường chứng khoán Hàn Quốc lên vượt trội, với tiềm năng tăng trưởng lên tới 36% trong tương lai
Hôm nay, Morgan Stanley đã nâng xếp hạng cổ phiếu Hàn Quốc từ trung lập lên vượt trội, cho rằng việc “thanh lý đòn bẩy” gần đây đã tạo ra cơ hội đầu tư tốt hơn vào các chủ đề giao dịch trí tuệ nhân tạo và chu kỳ công nghiệp siêu cấp.
Các chiến lược gia như Daniel K Blake cho rằng, sau khi các vị thế giao dịch quá tải và đòn bẩy được thanh lý mạnh mẽ, chỉ số KOSPI của Hàn Quốc vẫn còn 36% tiềm năng tăng trưởng so với mục tiêu 9.000 điểm.
Về mặt chi tiết, các chuyên gia phân tích cho rằng đợt bán tháo gần đây “chủ yếu do các yếu tố kỹ thuật”, và cho rằng “quá trình giảm đòn bẩy của ETF đòn bẩy, đòn bẩy của quỹ phòng hộ và giao dịch ký quỹ của nhà đầu tư lẻ đã hoàn thành hơn một nửa”. Morgan Stanley dự kiến KOSPI sẽ dao động trong khoảng 5.500 đến 10.500 điểm trong ngắn hạn, và cho rằng Samsung Electronics và SK Hynix sẽ cung cấp hỗ trợ định giá cho thị trường; các cổ phiếu trong các ngành công nghiệp, quốc phòng và tài chính dự kiến sẽ hưởng lợi từ các yếu tố tích cực.
Twitter：https://twitter.com/BitpushNewsCN
Nhóm thảo luận TG của BitPush: https://t.me/BitPushCommunity
Theo dõi BitPush trên TG: https://t.me/bitpush