Nhà vận hành thị trường dự đoán muốn niêm yết một hợp đồng vĩnh cửu gắn với dầu thô West Texas Intermediate, một sản phẩm từng được liên kết chặt chẽ với các sàn crypto ngoài khơi.
Kalshi đã nộp hồ sơ lên Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai để ra mắt hợp đồng giao sau vĩnh viễn gắn với dầu thô West Texas Intermediate, theo các báo cáo từ CryptoBriefing, Coindoo và crypto.news. Sản phẩm đề xuất sẽ cho phép các nhà giao dịch tại Mỹ tiếp cận giá dầu thông qua một cấu trúc không có ngày đáo hạn cố định.
Giao sau vĩnh viễn khác với các hợp đồng giao sau truyền thống ở chỗ loại bỏ ngày thanh toán hoặc ngày đáo hạn cố định. Người giao dịch có thể giữ vị thế vô thời hạn, với điều kiện thanh toán phí tài trợ để giữ giá hợp đồng phù hợp với tài sản cơ sở. Cơ chế này bắt nguồn từ thị trường tiền điện tử, nơi nó trở thành cách phổ biến nhất để các nhà giao dịch đầu cơ trên bitcoin, ether và các tài sản kỹ thuật số khác trên các nền tảng nước ngoài.
Sự chuyển động của Kalshi sẽ mang cấu trúc này vào thị trường hàng hóa được quản lý tại Mỹ lần đầu tiên, dựa trên báo cáo. WTI crude là một trong những tiêu chuẩn dầu toàn cầu được theo dõi sát sao nhất, được sử dụng để định giá các hợp đồng trên toàn bộ thị trường năng lượng và được tham chiếu rộng rãi trong các báo cáo tài chính về lạm phát và chi phí nhiên liệu.
Kalshi xây dựng doanh nghiệp của mình xung quanh các hợp đồng dự đoán dựa trên sự kiện, cho phép người dùng đặt vị thế vào các kết quả như bầu cử, công bố dữ liệu kinh tế và các sự kiện thực tế khác. Trong những tháng gần đây, công ty đã mở rộng mạnh mẽ, tiến vào các thị trường kết quả thể thao và các thị trường khác nằm ở ranh giới của quy định phái sinh truyền thống. Một sản phẩm hợp đồng giao sau vĩnh viễn liên kết với hàng hóa sẽ là một bước tiến đáng chú ý vào lĩnh vực thường do các sàn giao sau đã thiết lập như CME Group chiếm giữ.
CFTC chưa công khai thời gian biểu để xem xét đơn đăng ký, và việc phê duyệt không được đảm bảo. Các cơ quan quản lý từ trước đến nay đã tiếp cận một cách thận trọng đối với các sản phẩm dạng vĩnh viễn do tính phổ biến của chúng trên các nền tảng tiền điện tử ít được quản lý, nơi chúng đã liên quan đến đòn bẩy cao và thanh lý nhanh chóng. Một phiên bản được CFTC phê duyệt sẽ cần phải phù hợp với các quy tắc hiện hành điều chỉnh ký quỹ, thanh toán bù trừ và bảo vệ khách hàng áp dụng cho các thị trường giao sau được quản lý.
Các chuyên gia ngành đã nhận xét rằng một hợp đồng dầu vĩnh cửu được quản lý có thể thu hút cả các nhà giao dịch lẻ đang tìm kiếm mức độ tiếp xúc đơn giản với dầu và các công ty muốn tìm giải pháp thay thế cho cơ chế lăn合约 tiêu chuẩn. Các hợp đồng dầu kỳ hạn truyền thống yêu cầu lăn合约 định kỳ khi đến ngày đáo hạn, một quy trình có thể gây ra chi phí và độ phức tạp cho những người giữ vị thế tiếp xúc liên tục. Cấu trúc vĩnh cửu sẽ loại bỏ nhu cầu này, ít nhất là về lý thuyết, đồng thời thay thế nó bằng các điều chỉnh tỷ lệ cấp vốn liên tục.
Tác động thị trường
Nếu CFTC phê duyệt đơn đăng ký của Kalshi, điều này có thể mở đường cho các sàn giao dịch Mỹ khác theo đuổi các sản phẩm vĩnh viễn tương tự trên các hàng hóa, chỉ số cổ phiếu hoặc các chỉ số tham chiếu khác. Điều đó sẽ đánh dấu một sự thay đổi ý nghĩa trong cách các nhà giao dịch bán lẻ và tổ chức tại Mỹ tiếp cận thị trường phái sinh, có thể cạnh tranh với các sàn giao sau đã có chỗ đứng dựa trên hợp đồng có ngày đáo hạn cố định.
Việc nộp hồ sơ cũng cho thấy sự quan tâm ngày càng tăng trong việc đưa các cơ chế giao dịch bản địa tiền điện tử vào tài chính truyền thống được quản lý. Với sự thận trọng lịch sử của CFTC đối với các sản phẩm có đòn bẩy cao, bất kỳ sự phê duyệt nào đều có khả năng đi kèm với các biện pháp kiểm soát rủi ro cụ thể, và thời gian biểu để đưa ra quyết định vẫn chưa rõ ràng dựa trên các báo cáo hiện tại.
Đơn đăng ký của Kalshi là một thử nghiệm sớm nhằm xác định xem các hợp đồng giao sau vĩnh viễn, một cấu trúc ra đời trong giao dịch tiền kỹ thuật số, có thể tìm được chỗ đứng trên các thị trường hàng hóa được quản lý tại Mỹ hay không. Quyết định cuối cùng của CFTC có khả năng sẽ định hình mức độ lan rộng của cấu trúc này ngoài phạm vi tài sản kỹ thuật số.
Câu hỏi thường gặp
Hợp đồng giao sau vĩnh viễn là gì?
Đây là một hợp đồng phái sinh không có ngày hết hạn cố định, cho phép các nhà giao dịch giữ vị thế vô hạn trong khi các khoản thanh toán tài trợ giúp giá hợp đồng theo sát tài sản cơ sở.
Kalshi đã nộp gì cho CFTC?
Kalshi đã tìm kiếm sự chấp thuận để niêm yết hợp đồng giao sau vĩnh viễn gắn với giá dầu thô West Texas Intermediate, theo nhiều báo cáo.
CFTC đã phê duyệt hợp đồng chưa?
Chưa có thông tin nào về thời gian hoặc quyết định. Ứng dụng đang được xem xét, và việc phê duyệt không được đảm bảo.
Tại sao điều này lại quan trọng đối với thị trường phái sinh của Mỹ?
Giao sau vĩnh viễn chủ yếu tồn tại trên các sàn tiền điện tử ở nước ngoài. Một phiên bản được CFTC phê duyệt liên quan đến dầu mỏ sẽ mang cấu trúc giao dịch này vào thị trường Hoa Kỳ được quản lý lần đầu tiên.