Tháng 6 năm 2026, nếu nói một cách tế nhị, không phải là một tháng tốt đẹp đối với bất kỳ ai có vị thế định hướng trong lĩnh vực tiền mã hóa. Báo cáo Strategy Watch #6 của Glassnode, được công bố vào ngày 23 tháng 7, mô tả hình ảnh các nhà đầu tư tổ chức đồng loạt rời đi, với dòng vốn ròng ra ngoài đạt 16,3 tỷ USD đối với bitcoin, 5,8 tỷ USD đối với ethereum và sự thu hẹp 5,7 tỷ USD trong stablecoin. Con số này tương đương khoảng 28 tỷ USD rời khỏi thị trường trên tất cả các danh mục tài sản chính.
Đây là vấn đề: đây không phải là vốn đang chuyển từ tài sản tiền điện tử này sang tài sản khác. Đây là tiền đang rời khỏi sàn hoàn toàn.
Sự phân kỳ lớn: nỗi đau theo hướng, sự yên lặng trung lập thị trường
Báo cáo dựa trên dữ liệu từ hơn 400 nhà quản lý tài sản, và kết luận rõ ràng: các chiến lược quỹ định hướng, những chiến lược chủ yếu đặt cược vào việc giá tăng hoặc giảm, đã ghi nhận tổn thất rộng khắp. Các chiến lược cơ bản bị ảnh hưởng đặc biệt nặng nề.
Các chiến lược trung hòa thị trường, mặt khác, lại kể một câu chuyện hoàn toàn khác. Những chiến lược con này, nhằm mục tiêu tạo lợi nhuận bất kể hướng thị trường bằng cách khai thác chênh lệch và giá trị tương đối, đã trung bình tạo ra lợi nhuận trong tháng Sáu.
Dòng tiền ra khỏi ETF cho thấy một bức tranh rõ ràng
Các quỹ ETF spot của Mỹ ghi nhận dòng tiền ròng ra là 69.200 BTC và 292.900 ETH trong tháng Sáu. Phía ethereum trở nên đáng lo ngại hơn khi xem xét thêm dữ liệu DeFi. Tổng giá trị bị khóa trong các giao thức DeFi của ethereum giảm từ 41,9 tỷ USD xuống còn 37,2 tỷ USD trong tháng, tương đương giảm 4,7 tỷ USD. Dòng tiền âm vào DeFi của ethereum mở rộng lên 4,5 tỷ USD vào cuối tháng, cho thấy áp lực bán gia tăng trong suốt tháng Sáu thay vì giảm dần.
Sự co lại của stablecoin trị giá 5,7 tỷ USD thêm một lớp ý nghĩa nữa vào câu chuyện này. Stablecoin thường đóng vai trò như phòng chờ của tiền mã hóa, nơi vốn được giữ khi nhà đầu tư muốn ở lại trong hệ sinh thái nhưng giảm rủi ro. Khi số dư stablecoin giảm, điều này thường cho thấy vốn thậm chí không còn chờ đợi nữa. Nó đã quay trở lại tài chính truyền thống.
Các công cụ kho bạc: một điểm sáng mờ nhạt, nhanh chóng mờ dần
Các công cụ kho bạc đã tích lũy 5.400 BTC và 280.600 ETH trong tháng Sáu. Glassnode lưu ý rằng tốc độ tích lũy này đã chậm lại đáng kể vào cuối tháng.
Số ETH 280.600 được các công cụ kho bạc tích lũy là đáng chú ý khi xét đến dòng tiền ra khỏi các quỹ ETF cùng thời điểm là 292.900 ETH. Các quỹ kho bạc doanh nghiệp về cơ bản đã hấp thụ lượng ETH mà các nhà đầu tư ETF đang bán ra, tạo ra một cuộc cạnh tranh mà giá ethereum dường như đã thua cuộc.