Ứng dụng nhỏ: Tổng hợp quan điểm của ngân hàng đầu tư/hàng ngày
Nước ngoài
Citibank: Powell quan tâm đến các chỉ số lạm phát rộng hơn, có thể làm giảm khả năng tăng lãi suất trong ngắn hạn
Các nhà kinh tế học của Citigroup, Andrew Hollenhorst và Veronica Clark, cho biết rằng Chủ tịch Fed Powell đã ám chỉ rằng các chỉ số lạm phát khác ngoài Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) sẽ đóng vai trò lớn hơn trong chính sách tiền tệ, làm giảm khả năng Fed tăng lãi suất trong thời gian gần. Tỷ lệ lạm phát lõi PCE tháng 6 đã giảm từ 3,4% xuống còn 3,3%. So sánh với chỉ số giá tiêu dùng (CPI) lõi ở mức 2,6%, gần hơn với mục tiêu lạm phát 2% của Fed. Hollenhorst và Clark cho biết: “Trong những tháng tới, thị trường sẽ ngày càng rõ ràng nhận thấy rằng các chỉ số lạm phát rộng hơn mà Powell theo dõi không cho thấy dấu hiệu gia tăng lạm phát đáng lo ngại.” Hiện tại, thị trường dự kiến xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 9 là 59%. Tuy nhiên, hai nhà kinh tế học này cho rằng kỳ vọng của thị trường có thể là sai lầm.
2. ABN AMRO: Ngân hàng Trung ương châu Âu có lẽ sẽ không tăng lãi suất lên trên 2,50%, vẫn còn nhiều bất định
Nhà phân tích của Ngân hàng Hà Lan, Alexander Krueger, trong một báo cáo cho biết, dù tăng trưởng kinh tế quý hai mang lại tín hiệu tích cực bất ngờ, nhưng ECB ít có khả năng xem xét việc nâng lãi suất từ mức hiện tại 2,25% lên cao hơn 2,50%. Krueger cho biết: “Nền kinh tế khu vực đang bù đắp những tổn thất ở quý một, khi Ireland kéo nền kinh tế xuống; giờ đây nó đang hỗ trợ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.” Ông chỉ ra rằng, xét đến áp lực bổ sung từ cuộc chiến Iran, mức tăng trưởng kinh tế quý hai đạt 0,4% so với quý trước là một dấu hiệu tích cực. Nhà phân tích này cho biết, tuy nhiên, xung đột kéo dài ở Trung Đông sẽ làm chậm lại thời gian trở lại trạng thái bình thường. Ông nói rằng ECB sẽ phải theo dõi sát sao sự phát triển kinh tế và lạm phát.
3. Daiwa Securities: Mọi biện pháp can thiệp nhằm hỗ trợ đồng yen có thể chỉ nhằm giành thêm thời gian
Chuyên gia chiến lược ngoại hối hàng đầu của công ty chứng khoán Daiwa, Kenta Tadaide, cho biết bất kỳ can thiệp bất ngờ nào của chính phủ Nhật Bản nhằm hỗ trợ đồng yen có thể chỉ là biện pháp tạm thời để giành thêm thời gian. “Để tối đa hóa hiệu quả của can thiệp tỷ giá hối đoái, chính sách tiền tệ phải duy trì cùng một hướng,” ông nói. Ông bổ sung: “Mặc dù thị trường dự kiến rộng rãi rằng Ngân hàng Nhật Bản sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách trong quyết định hôm nay, nhưng sự chú ý của thị trường đang tập trung vào thông điệp được truyền tải qua tuyên bố chính sách và buổi họp báo của Thống đốc Kazuo Ueda.”
4. Mitsubishi UFJ: Các nhà đầu tư thị trường sẽ duy trì sự thận trọng đối với các vị thế ngắn hạn đối với yen
Chuyên gia phân tích ngoại hối cấp cao của Ngân hàng Mitsubishi UFJ, Michael Wan, trong một báo cáo nghiên cứu, cho biết rằng, xét đến cân bằng rủi ro, các nhà đầu tư thị trường có thể duy trì sự thận trọng đối với các vị thế ngắn hạn đối với yen. Vị thế ròng bán khống yen vẫn ở mức cao, gần mức cao lịch sử, và “các cơ quan chức năng Nhật Bản có thể đang cố gắng xóa bỏ các vị thế này”. Wan cho biết, việc yen có thể duy trì đà tăng mạnh 3,3% vào thứ Năm hay không có thể “phụ thuộc vào phản ứng của thị trường sau hội nghị chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản”. Tóm lại, khi bước vào cuối tuần và đầu tuần tới, chúng tôi duy trì sự thận trọng đối với cặp tiền tệ USD/JPY.
5. Mitsubishi UFJ: Nếu Ngân hàng Anh tăng cường kỳ vọng về việc tăng lãi suất vào tháng 9, đồng bảng Anh có thể tăng giá
Derek Halpenny của Ngân hàng Mitsubishi UFJ cho biết trong một báo cáo rằng, nếu quyết định lãi suất của Ngân hàng Anh củng cố kỳ vọng của thị trường về việc tăng lãi suất vào tháng 9, đồng bảng Anh có thể tăng giá. Ông cho rằng Ngân hàng Anh có thể thể hiện thêm mối quan ngại về tác động của xung đột Trung Đông. Ông cho biết, so với cuộc họp tháng 6, việc xung đột kéo dài dường như là một rủi ro lớn hơn hiện nay. Việc giá năng lượng tăng trong thời gian dài hơn có thể “chắc chắn buộc Ngân hàng Anh phải hành động, ngay cả khi tình hình thị trường lao động vẫn còn hỗn hợp.” Hiện tại, thị trường phản ánh xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 là 50%.
6. Berenberg: Ngân hàng Anh không cần kiên trì với lộ trình thắt chặt
Phân tích viên Andrew Wishart của ngân hàng Berenberg cho biết trong một báo cáo rằng, dù đối mặt với cú sốc giá năng lượng, hoạt động kinh tế của châu Âu trong quý II vẫn thể hiện sự bền bỉ, làm giảm khả năng rủi ro đối với thị trường lao động do các đợt tăng lãi suất “phòng ngừa” (nhằm ngăn chặn chu kỳ lương-giá mới) gây ra. Ông nói: “Chúng tôi cho rằng nếu giá năng lượng tiếp tục tăng, Ngân hàng Anh có thể thực hiện lời đe dọa tăng lãi suất 25 điểm cơ bản.” Tuy nhiên, do sự bền bỉ kinh tế này chưa chuyển hóa thành sự phục hồi nhu cầu tuyển dụng, xu hướng giảm lạm phát rất có thể sẽ tiếp tục. Wishart cho rằng điều này sẽ giúp các nhà hoạch định chính sách nới lỏng lập trường cứng rắn và chuyển sang cắt giảm lãi suất để hỗ trợ việc làm. Ông dự kiến Ngân hàng Anh sẽ tái khởi động việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 và giảm lãi suất chính sách từ 3,75% xuống còn 3,0% trước giữa năm 2027.
7. Ủy ban Phát triển và Cải cách Quốc gia: Thực hiện sâu sắc dự án “Đông Số Tây Tính”, bố trí tổng thể và xây dựng có trật tự các cơ sở tính toán
Ngày 30 tháng 7, Ủy ban Phát triển và Cải cách Quốc gia tổ chức hội nghị thông báo tình hình phát triển và cải cách nửa đầu năm 2026, nhấn mạnh rằng hệ thống phát triển và cải cách cần thực hiện nghiêm túc các nhiệm vụ phát triển và cải cách, thúc đẩy nền kinh tế tiếp tục phát triển theo hướng mới, ưu việt và tốt đẹp hơn, đảm bảo hoàn thành các mục tiêu và nhiệm vụ dự kiến cả năm; khẩn trương xây dựng hệ thống công nghiệp hiện đại, kiên trì thực hiện các biện pháp phù hợp với điều kiện địa phương và phân loại để nuôi dưỡng và mở rộng các ngành công nghiệp mới và tương lai; sâu sắc thực hiện dự án “Đông số Tây tính”, bố trí tổng thể và xây dựng có trật tự các cơ sở tính toán; khẩn trương xây dựng một số ứng dụng tiêu biểu về trí tuệ nhân tạo, đẩy nhanh ứng dụng trong các ngành trọng điểm như sản xuất, nông nghiệp, năng lượng, và tăng tốc tiến trình lập pháp về trí tuệ nhân tạo; thúc đẩy sự phát triển chất lượng cao và hiệu quả của ngành dịch vụ, đẩy mạnh nâng cao chất lượng, giảm chi phí và giảm phát thải carbon trong các ngành trọng điểm. (Ủy ban Phát triển và Cải cách Quốc gia)
Trong nước
1. CICC: Nền kinh tế Mỹ chưa xuất hiện dấu hiệu suy giảm rõ rệt, nhu cầu vẫn vững mạnh
CICC chỉ ra rằng tăng trưởng GDP quý hai của Mỹ theo mức điều chỉnh theo mùa là 1,5%, dù thấp hơn kỳ vọng thị trường, nhưng dữ liệu không hề yếu kém. Nhập khẩu, hàng tồn kho và chi tiêu chính phủ đã làm chậm lại GDP, trong khi doanh số bán hàng nội địa tư nhân - phản ánh nhu cầu nội địa - tăng 3,9% theo mức điều chỉnh theo năm, mức tăng nhanh nhất kể từ đầu năm 2023, cho thấy sức bền của nền kinh tế vẫn còn mạnh mẽ. Tiêu dùng rõ ràng phục hồi, đầu tư doanh nghiệp được thúc đẩy bởi AI tiếp tục tăng trưởng cao, và đầu tư nhà ở cũng bắt đầu cải thiện, động lực tăng trưởng kinh tế đang dần chuyển từ kích thích tài chính sang khu vực tư nhân. Về lạm phát, PCE lõi giảm so với giá trị trước đó, nhưng giá dầu tăng trở lại cho thấy lạm phát trong tương lai vẫn còn bất định. Nhìn chung, CICC cho rằng nền kinh tế Mỹ chưa xuất hiện dấu hiệu suy giảm rõ rệt, nhu cầu vẫn ổn định, và trọng tâm chính sách của Fed vẫn sẽ tập trung vào kiểm soát lạm phát; việc thực hiện “nâng lãi suất phòng ngừa” là lựa chọn hợp lý. Ngoài ra, tăng trưởng quý hai đã thể hiện đặc điểm lan tỏa nhất định, không chỉ cho thấy nền tảng phục hồi lần này vững chắc hơn, mà còn phù hợp với xu hướng luân chuyển vốn và lan rộng của thị trường Mỹ trong thời gian gần đây.
2. Dongfang Jincheng: Dữ liệu PMI tháng 7 giảm, nhưng cung cầu sản phẩm công nghệ cao đều sôi động
Tháng 7, chỉ số nhà quản lý mua hàng (PMI) trong ngành sản xuất đạt 49,2%, giảm 1,1 điểm phần trăm so với tháng trước, cho thấy nhu cầu nội địa vẫn cần thêm sự ổn định. Đồng thời, các điểm nổi bật về cấu trúc cũng tiếp tục xuất hiện, chuyên gia phân tích vĩ mô hàng đầu của Đông Phương Kim, Vương Thanh, cho biết, PMI của ngành sản xuất công nghệ cao và ngành sản xuất thiết bị trong tháng 7 lần lượt là 53,3% và 51,4%, cả hai đều nằm trong vùng mở rộng, cho thấy cung cầu của các sản phẩm công nghệ cao đều sôi động, quá trình chuyển đổi và nâng cấp ngành sản xuất trong nước đang tiếp tục được tăng cường. (Yi Cai)
3. Huafu Securities: Các biện pháp chính sách đang trở nên rõ ràng hơn
Ngày 30 tháng 7, Bộ Chính trị Ban Chấp hành Trung ương Đảng Cộng sản Trung Quốc đã tổ chức hội nghị, phân tích và nghiên cứu tình hình kinh tế hiện tại, đồng thời triển khai các nhiệm vụ kinh tế cho nửa cuối năm. Ông Nhậm Trí Cường, Trợ lý Tổng giám đốc kiêm Giám đốc Viện Nghiên cứu của Công ty Chứng khoán Hoa Phúc, trong cuộc phỏng vấn với Thời báo Chứng khoán, cho biết: “Nửa cuối năm có thể bước vào giai đoạn cộng hưởng giữa tăng tốc存量 và tăng cường增量, quá trình chuyển đổi động lực mới - cũ có khả năng được đẩy nhanh, kỳ vọng cải cách thị trường vốn cũng đang gia tăng.” Ông Nhậm Trí Cường nói: “Định hướng chính sách của hội nghị Bộ Chính trị lần này tích cực hơn, hình dạng của gói chính sách phối hợp trở nên rõ ràng hơn. Đáy chính sách được củng cố thêm một bước nữa.” Hội nghị rõ ràng nhấn mạnh “tăng cường điều tiết ngược chu kỳ”, tín hiệu chuyển đổi từ chính sách “ổn định” sang “tiến bước” trở nên rõ rệt, góp phần nâng cao niềm tin thị trường và cải thiện kỳ vọng. Thứ hai, việc đề cập “tăng tốc chuyển đổi động lực mới - cũ” cho thấy mức độ hỗ trợ chính sách cho chuyển đổi và nâng cấp ngành công nghiệp có thể tiếp tục được tăng cường, hướng sản xuất năng lực chất lượng mới là tuyến đầu tư có tính xác định cao nhất trong trung và dài hạn. Đồng thời, chuỗi nhu cầu nội địa có khả năng cải thiện nhẹ. Khi chi tiêu tài chính được đẩy nhanh, tiền tệ được nới lỏng vừa phải và “sáu mạng lưới” được triển khai khẩn trương, chuỗi đầu tư cơ sở hạ tầng và chuỗi tiêu dùng dịch vụ có thể đón nhận cơ hội phục hồi giai đoạn. Ngoài ra, kỳ vọng cải cách thị trường vốn đang gia tăng, việc thúc đẩy cải cách đầu tư và huy động vốn trên thị trường vốn trong thời gian tới đáng được mong đợi.
4. CITIC Securities: Nhà ở là hàng tiêu dùng bền vững quan trọng nhất, bất động sản thương mại là cảnh quan tiêu dùng trực tuyến quan trọng
Báo cáo nghiên cứu của CITIC Securities cho rằng nhà ở là hàng tiêu dùng bền vững quan trọng nhất, còn bất động sản thương mại là cảnh quan tiêu dùng trực tuyến quan trọng. Dù là hoạt động phát triển nhà ở hay vận hành bất động sản thương mại, đều đang hội nhập vào ngành tiêu dùng lớn. Nhà nước cũng tích cực hỗ trợ định vị bất động sản là hàng tiêu dùng lớn. Những nhà phát triển có thể hòa nhập vào định vị này sẽ có triển vọng phát triển rộng mở về mặt chiến lược. Trong ngành bất động sản, có một số công ty có thể phát triển bền vững. Cụ thể, ưu tiên những nhà phát triển hiểu sâu sắc nhu cầu của người dân và tạo ra sản phẩm chất lượng; những doanh nghiệp có kinh nghiệm phong phú, quản lý hiệu quả bất động sản thương mại; và những công ty có uy tín tốt với người tiêu dùng, hoạt động trong lĩnh vực dịch vụ bất động sản.
5. Galaxy Securities: "Sáu mạng lưới" là cơ sở hạ tầng then chốt hỗ trợ việc thực hiện chiến lược công nghệ, có tiềm năng thúc đẩy nhanh chóng
Báo cáo của Ngân hàng Chứng khoán Ngân Hà cho rằng, “sáu mạng lưới” đóng vai trò là hạ tầng then chốt hỗ trợ việc thực thi chiến lược công nghệ, có tiềm năng thúc đẩy tốc độ triển khai nhanh hơn. “Sáu mạng lưới” cụ thể bao gồm: mạng lưới thủy lợi, mạng lưới điện mới, mạng lưới tính toán, mạng lưới viễn thông thế hệ mới, mạng lưới ống ngầm đô thị và mạng lưới logistics, trong đó mạng lưới tính toán, mạng lưới viễn thông thế hệ mới và mạng lưới điện mới có mối liên hệ mật thiết với ngành công nghệ. Mạng lưới tính toán, với vai trò là khâu hạ tầng then chốt của thời đại trí tuệ nhân tạo, sẽ kết nối các cơ sở tính toán trên toàn quốc thành một mạng lưới, đạt được việc điều phối hiệu quả xuyên vùng và xuyên ngành, trực tiếp hỗ trợ đào tạo và suy luận mô hình lớn; mạng lưới viễn thông thế hệ mới bao gồm 5G-A, 6G và internet vệ tinh, nhằm đạt được phạm vi phủ sóng toàn diện tích hợp không-gian-trên-biển, cung cấp kết nối chắc chắn cho trí tuệ thể chất và xe kết nối thông minh; mạng lưới điện mới thông qua điều phối thông minh hỗ trợ sự phối hợp “tính-toán-điện” giữa trung tâm tính toán và năng lượng tái tạo, giải quyết vấn đề biến động tải điện do sự bùng nổ của AI gây ra. Ba mạng lưới này cùng nhau tạo thành nền tảng số cho nền kinh tế thông minh, phá vỡ rào cản lưu thông của các yếu tố sản xuất then chốt như dữ liệu, tính toán và năng lượng, cung cấp nền tảng hỗ trợ bền vững, hiệu quả và không nơi nào vắng bóng cho ngành công nghệ. Hiện nay, mạng lưới tính toán đã bước vào giai đoạn triển khai thực tế, ngành công nghệ sẽ đón nhận ba cơ hội thực chất: đột phá công nghệ, tích hợp bối cảnh và phối hợp hệ sinh thái, các doanh nghiệp hàng đầu liên quan sắp bước vào không gian tăng trưởng thị trường đáng kể.