Ứng dụng nhỏ: Tổng hợp quan điểm của ngân hàng đầu tư/hàng ngày
Nước ngoài
UBS: Giá vàng có khả năng phục hồi vào cuối năm 2026
Chuyên gia chiến lược vàng của UBS, Joni Teves, vẫn duy trì quan điểm lạc quan về triển vọng trung và dài hạn của vàng. Trong bình luận của mình, bà chỉ ra rằng giá vàng đã liên tục tăng kể từ đầu tuần này, với các cổ phiếu vàng ở đại lục Trung Quốc và Hồng Kông tăng khoảng 20% trong ba ngày, đây là một tín hiệu tích cực. “Chúng tôi cho rằng sự tự tin của thị trường đối với vàng đang bắt đầu cải thiện, và tiếp tục kỳ vọng giá vàng sẽ phục hồi từ mức hiện tại trước cuối năm,” bà nói. Đội ngũ toàn cầu của UBS vẫn duy trì quan điểm lạc quan về triển vọng trung hạn của vàng và dự báo giá vàng sẽ đạt lần lượt 4.675 USD và 4.800 USD mỗi ounce vào cuối năm 2026 và cuối năm 2027. Bà cho biết, những sự kiện quan trọng cần theo dõi tiếp theo là định hướng chính sách của Fed tại hội nghị FOMC cuối tháng 7, cũng như những diễn biến tiếp theo ở Trung Đông.
2. Sumitomo Mitsui: Nếu tỷ lệ lạm phát không giảm tốc, các nhà hoạch định chính sách của Fed sẽ mất uy tín
Chuyên gia kinh tế trưởng Mỹ của Ngân hàng Sumitomo Mitsui Nhật Bản, Joseph Lavorgna, cho biết nếu tỷ lệ lạm phát không giảm tốc, các nhà hoạch định chính sách sẽ đánh mất uy tín khó khăn mới có được. Lavorgna cho biết trong một báo cáo rằng trong 70 năm qua, chỉ có sáu lần tỷ lệ lạm phát cốt lõi giảm同比下降 0,9% trở lên. Trong mỗi trường hợp, sự giảm tốc lạm phát đều xảy ra do Cục Dự trữ Liên bang đang thắt chặt chính sách. Lavorgna nói: “Càng chờ lâu, khả năng lãi suất phải tăng cao hơn mức cần thiết càng lớn. Đó là lý do tại sao nhiều chu kỳ thắt chặt trong quá khứ đã kết thúc bi thảm. Chủ tịch Powell hiểu rõ điều này.”
3. Deutsche Bank: Trọng tâm chính sách của Nhật Bản có thể chuyển từ “bảo vệ yên” sang “kiểm soát lợi suất”
Deutsche Bank cho rằng, nếu Nhật Bản muốn thực hiện kế hoạch tăng trưởng kinh tế, trọng tâm chính sách có thể cần chuyển từ hỗ trợ đồng yen sang kiểm soát lợi suất trái phiếu chính phủ. Chiến lược tăng trưởng trị giá 2,3 nghìn tỷ USD do Thủ tướng Nhật Bản Asana Takashi công bố vào cuối tháng trước cho thấy Nhật Bản “đang ở ngưỡng chuyển đổi lớn trong chính sách tài khóa và chính sách công nghiệp”. Trong một báo cáo, chuyên gia chiến lược của Deutsche Bank, Malika Sahdev, viết rằng Nhật Bản “cần tạo không gian để tăng chi tiêu đồng thời duy trì tính bền vững tài chính”. Kế hoạch tăng trưởng của Nhật Bản yêu cầu tăng mạnh chi tiêu, và chính phủ Nhật Bản dự định tài trợ các khoản chi này thông qua việc huy động tiết kiệm nội địa và khuyến khích các nhà đầu tư tổ chức lớn phân bổ nhiều vốn hơn vào tài sản trong nước. Đồng thời, Nhật Bản cũng cần đảm bảo tốc độ tăng trưởng kinh tế danh nghĩa cao hơn chi phí tài trợ. Sahdev cho biết, để đạt được hai mục tiêu này có thể đều đòi hỏi các biện pháp hạn chế sự gia tăng lợi suất. Điều này sẽ hàm ý sự thay đổi trong định hướng chính sách của Nhật Bản.
4. ING: Giá năng lượng tăng có thể tiếp tục gây áp lực lên yen và franc Thụy Sĩ
Phân tích viên Chris Turner của ING cho biết trong một báo cáo rằng, với sự gia tăng giá năng lượng khiến thị trường định giá lại kỳ vọng về các đợt tăng lãi suất của các ngân hàng trung ương khác, đồng yên và franc Thụy Sĩ có lãi suất thấp có thể tiếp tục chịu áp lực. Ông cho rằng, mặc dù giá năng lượng tăng, thị trường chứng khoán vẫn duy trì sự vững chắc, điều này có thể làm giảm sức hấp dẫn của đồng yên và franc Thụy Sĩ như các đồng tiền trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, một yếu tố quan trọng hơn “dường như là lãi suất thấp và tốc độ tăng lãi suất chậm chạp của các ngân hàng trung ương”. Đô la Mỹ giảm 0,2% trong ngày xuống mức 162,90 so với yên Nhật, sau khi đạt mức cao nhất trong 40 năm là 163,23 vào thứ Ba. Đô la Mỹ giảm 0,1% trong ngày xuống mức 0,8118 so với franc Thụy Sĩ, nhưng vẫn gần mức cao nhất trong tuần là 0,8133 đạt được vào đêm qua.
5. Mitsubishi UFJ: Đồng đô la Mỹ hiện chưa bị ảnh hưởng rõ rệt bởi sự tái bùng phát của sự không chắc chắn về thương mại của Mỹ
Phân tích viên của Ngân hàng Mitsubishi UFJ, Derek Halpenny, trong một báo cáo cho biết, trong ngắn hạn, đồng USD có thể vẫn không bị ảnh hưởng rõ rệt bởi làn sóng bất ổn thương mại mới nhất của Mỹ. Ông cho rằng kế hoạch thuế quan mới của Trump tại Mỹ sẽ cơ bản tái tạo các mức thuế theo Điều 122 sắp hết hạn vào thứ Sáu, nghĩa là tác động đến tỷ giá hối đoái sẽ hạn chế. Ngoài ra, ông nhấn mạnh rằng hiện tại là thời điểm thị trường kỳ vọng Mỹ sẽ tăng lãi suất và rủi ro Trung Đông ở mức cao, điều này cung cấp một số hỗ trợ cho đồng USD. Tuy nhiên, nếu sự bất ổn thương mại trở nên rõ ràng hơn, tình trạng bán tháo đồng USD có thể tái diễn khi các nhà đầu tư ngày càng lo ngại về các chính sách không thể dự đoán và tác động tiêu cực đến nền kinh tế Mỹ.
6. Deutsche Bank: Kỳ vọng của ECB về việc giữ nguyên lãi suất có thể giúp thị trường trái phiếu thở phào nhẹ nhõm
Nhà chiến lược lãi suất của Commerzbank, Rainer Guntermann, cho biết trong một báo cáo rằng, với việc Ngân hàng Trung ương châu Âu dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất và Chủ tịch Lagarde không cam kết trước về việc tăng lãi suất vào tháng Chín, thị trường trái phiếu chính phủ châu Âu có thể thở phào nhẹ nhõm vào thứ Năm. Hiện tại, thị trường tiền tệ dự kiến ECB sẽ giữ nguyên lãi suất vào thứ Năm. Tuy nhiên, nhà chiến lược này cho rằng Lagarde có thể mở đường cho một đợt tăng lãi suất vào tháng Chín. Guntermann nhấn mạnh: “Lãi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 10 năm kể từ đầu năm đến nay đã tiếp cận mức cao nhất khoảng 3,2%, điều này nên tạo ra sự hỗ trợ, trong khi chỉ số PMI được công bố ngày mai có thể nhắc nhở thị trường rằng triển vọng tăng trưởng kinh tế vẫn còn nhiều thách thức.” Ông cũng bổ sung rằng những diễn biến mới nhất về giá năng lượng đã làm gia tăng sự không chắc chắn cho triển vọng lãi suất.
7. Deutsche Bank: Lạm phát của Anh giúp Ngân hàng Trung ương Anh giành thêm thời gian
Chuyên gia Sanjay Raja của Deutsche Bank cho biết, dữ liệu lạm phát tháng 6 sẽ mang lại thêm thời gian cho các nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Anh. Trong bối cảnh tỷ lệ lạm phát là 2,6% (giảm từ 2,8% vào tháng 5), tỷ lệ lạm phát CPI tổng thể hiện tại thấp hơn 0,4 điểm phần trăm so với dự báo trong báo cáo chính sách tiền tệ tháng 4 của Ngân hàng Anh. Tin xấu là sự phục hồi của giá các mặt hàng như năng lượng và phân bón sẽ duy trì dự báo lạm phát ở mức cao. Tỷ lệ lạm phát sẽ tiếp tục tăng cao hơn mức hiện tại và có thể tiến gần 3,5% trong quý tư. Chúng tôi cho rằng điều này sẽ tiếp tục làm tạm hoãn mọi triển vọng cắt giảm lãi suất, đồng thời cho phép Ủy ban Chính sách Tiền tệ duy trì xu hướng thắt chặt nhẹ.
Trong nước
CITIC Construction Investment: Nhu cầu về đồng và nhôm sẽ có sự cải thiện
Báo cáo của CITIC Construction Investment cho rằng giá kim loại công nghiệp được xác định bởi cả “đặc tính tài chính” và “đặc tính hàng hóa”. Về đặc tính tài chính, Fed đã bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất; về đặc tính hàng hóa, tồn kho đồng và nhôm toàn cầu đều ở mức tương đối thấp, kinh tế Trung Quốc dự kiến phục hồi, kết hợp với sự thúc đẩy từ ngành năng lượng mới, nhu cầu về đồng và nhôm sẽ cải thiện.
2. Đông Ngô Chứng Quán: Logic hỗ trợ đà tăng của thị trường cổ phiếu Trung Quốc chưa thay đổi, thị trường có khả năng tiếp tục ổn định hơn nữa
Ông Lư Triết, Chuyên gia kinh tế trưởng và Đồng Trưởng phòng nghiên cứu của Công ty Chứng khoán Đông Ngô, cho biết trong cuộc phỏng vấn với Báo Cổ phiếu Trung Quốc: “Logic hỗ trợ đà tăng của thị trường A hiện chưa thay đổi; thị trường có khả năng tiếp tục ổn định, và các lĩnh vực tăng trưởng đã điều chỉnh sâu có thể đối mặt với cơ hội phục hồi. Một số vốn chiến lược đã bắt đầu quan tâm khi thị trường ở mức thấp, dòng tiền lớn vào các ETF rộng giúp hỗ trợ sự ổn định của thị trường, cho thấy không gian giảm sâu của thị trường đã bị hạn chế. Dưới sự hỗ trợ liên tục của vốn chiến lược, thị trường có khả năng bước vào giai đoạn phục hồi tăng trưởng.” (Trung Chứng Kim Ngưu Tọa)
3. CITIC Securities: Các mức thuế mới của Hoa Kỳ về bản chất là thay thế chứ không phải nâng cấp
Báo cáo của CITIC Securities cho biết, mức thuế 122% của Mỹ sẽ hết hạn vào ngày 24 tháng 7, và thuế 301 có thể trở thành phương tiện thay thế chính; chúng tôi cho rằng bản chất của nó là thay thế chứ không phải nâng cấp. Sau khi quyền lực thuế theo IEEPA bị bác bỏ, chính quyền Trump đang nỗ lực xây dựng một khung mới lấy quyền thương mại thông thường của hành pháp làm trung tâm, với “một mô hình, ba công cụ”, khác biệt với cách tiếp cận “toàn diện và mạnh mẽ” trước đây về “thuế đối xứng”. Nhìn chung, đợt điều chỉnh thuế mới này không gây tác động lớn đến toàn cầu. Ngoài ra, các cuộc đàm phán xung quanh Hiệp định Mỹ-Mê-hi-cô-Canada (USMCA) đang diễn ra, với Mỹ mong muốn sử dụng việc xem xét hiệp định như một đòn bẩy để yêu cầu Mê-hi-cô và Canada hợp tác trong các vấn đề như quy tắc xuất xứ và mở cửa thị trường; trong tương lai, có thể sẽ xảy ra sự kéo đẩy lặp đi lặp lại giữa đe dọa tăng thuế và nhượng bộ đàm phán.
4. CITIC Securities: Tích cực nhìn nhận cơ hội đầu tư vào lĩnh vực điện tử sau khi giảm sâu
Báo cáo của CITIC Securities cho rằng, kể từ tháng 7, các cổ phiếu công nghệ đã điều chỉnh mạnh, giá trị định giá của các tài sản liên quan đã giảm rõ rệt, nhưng các yếu tố cơ bản trong các hướng như tự chủ và kiểm soát được, linh kiện AI, chuỗi tăng giá và điện tử tiêu dùng chưa có sự đảo chiều. Giá trị định giá của một số phân khúc con hiện tại vẫn chưa phản ánh đầy đủ kỳ vọng về tăng trưởng đơn hàng tiếp theo, sự kéo dài của đợt tăng giá và việc thực hiện lợi nhuận, do đó có không gian phục hồi mạnh mẽ sau khi bị giảm sâu. Điểm chuyển biến tích cực về hiệu quả kinh doanh của thiết bị bán dẫn trong nước và năng lực tính toán nội địa ngày càng rõ ràng; dưới tác động của nhu cầu AI toàn cầu, mức độ sôi động về cung - cầu trong các khâu như PCB, bộ nhớ và nguồn AI vẫn sẽ duy trì ở mức cao, đồng thời xu hướng thị trường chuỗi AI có khả năng dần lan rộng sang lĩnh vực điện tử tiêu dùng, tiếp tục duy trì quan điểm tích cực đối với các hướng này.
5. CITIC Securities: Dự kiến quá trình loại bỏ công suất dư thừa sẽ tiếp tục vào nửa cuối năm 2026, giá lợn năm 2027 được kỳ vọng sẽ tăng trưởng mạnh
Báo cáo của Công ty Chứng khoán Trung Tín chỉ ra rằng, trong nửa đầu năm 2026, giá lợn dao động ở mức thấp, ngành bị lỗ sâu và chi phí của các công ty niêm yết có sự phân hóa lớn. Hiện tại, ngành vẫn tiếp tục lỗ, áp lực dòng tiền cao, đồng thời các ràng buộc chính sách ngày càng được củng cố, hiệu quả điều tiết dần được triển khai, cộng với khả năng ảnh hưởng từ thời tiết cực đoan, dự kiến việc giảm công suất trong nửa cuối năm 2026 sẽ tiếp tục, và giá lợn năm 2027 có triển vọng tăng trưởng. Hiện tại, giá trị thị trường bình quân trên đầu lợn của các doanh nghiệp chăn nuôi đã ở mức tương đối thấp; tiếp tục khuyến nghị đầu tư vào ngành.
6. CITIC Securities: Dự kiến Agent sẽ thúc đẩy đáng kể nhu cầu về CPU, mang lại sự đánh giá lại giá trị cho CPU
Báo cáo của CITIC Securities cho rằng, Agent dự kiến sẽ thúc đẩy đáng kể nhu cầu về CPU, mang lại sự đánh giá lại giá trị cho CPU. CITIC Securities nhận định, trong kịch bản lạc quan, tỷ lệ CPU so với GPU sẽ đạt 8:1, quy mô thị trường trong tương lai có thể đạt 2 nghìn tỷ USD, cao hơn quy mô thị trường GPU hiện tại. Năm 2026 cũng sẽ là năm CPU nội địa tăng tốc thâm nhập thị trường, với tỷ lệ thâm nhập của CPU nội địa trên thị trường thương mại trong nước dự kiến tăng nhanh từ con số đơn vị lên con số hai chữ số. Khuyến nghị theo dõi các công ty hàng đầu trong lĩnh vực CPU & GPU nội địa và các công ty đầu tàu trong chuỗi cung ứng liên quan.
7. CITIC Construction Investment: Xuất khẩu hóa chất tháng 6 duy trì tốc độ tăng trưởng cao, các ngành hóa dầu và hóa chất than nổi bật
Báo cáo nghiên cứu của Công ty Chứng khoán Zhongxin Jiàn Tóu chỉ ra rằng, xuất khẩu hóa chất trong tháng 6 tiếp tục duy trì mức cao: giá trị xuất khẩu hóa chất tháng 6 đạt 302,5 tỷ nhân dân tệ, tăng 22,7% so với cùng kỳ năm trước và tăng 3,4% so với tháng trước; tổng giá trị xuất khẩu từ tháng 1 đến tháng 6 đạt 1.604,5 tỷ nhân dân tệ, tăng 13,7% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, xuất khẩu nhựa và sản phẩm nhựa đạt 112,0 tỷ nhân dân tệ, tăng 24,0%; xuất khẩu hóa chất hữu cơ đạt 68,6 tỷ nhân dân tệ, tăng 40,0%; hai mặt hàng này đóng góp khoảng 74% tổng mức tăng xuất khẩu trong tháng. Về phân bổ theo quốc gia/khu vực, xuất khẩu hóa chất sang Ấn Độ tăng 46,6%, sang Hàn Quốc tăng 42,7%, sang Nga tăng 33,0%, ba thị trường này có tốc độ tăng trưởng xuất khẩu cao nhất. Các ngành công nghiệp hóa dầu và hóa than tiếp tục duy trì mức tăng mạnh về sản lượng, với lượng xuất khẩu trong tháng tăng mạnh nhất là butadiene (+266.817%), vinyl acetate (+1.035%) và ethylene glycol (+1.020%). Kết hợp với tỷ trọng xuất khẩu và tốc độ tăng trưởng xuất khẩu tích lũy, các sản phẩm đáng chú ý bao gồm: PBAT (tỷ trọng xuất khẩu 59,7%, tăng 48,6% tích lũy từ tháng 1 đến tháng 6, tương tự), MMA (24,3%, +57,5%), maleic anhydride (24,1%, +53,9%), MTBE (61,2%, +115,3%) và sucralose (99,0%, +37,0%).
8. Huatai Securities: Kính AI có khả năng trở thành cổng vào tần suất cao để AI Agent bước vào thế giới vật lý
Báo cáo của Huatai Securities cho rằng ngành AI đang chuyển từ giai đoạn “cạnh tranh năng lực mô hình” sang giai đoạn “triển khai và ứng dụng trên thiết bị đầu cuối”, khi khả năng đa mô态 của các mô hình lớn đã trưởng thành, giúp AI có khả năng “nhìn, nghe và hiểu” thế giới thực. Trong số nhiều hình thái thiết bị đầu cuối, kính AI nhờ các đặc tính như cảm nhận góc nhìn thứ nhất, chi phí hành vi thấp, khả năng kết nối ít gây phiền nhiễu và có thể đeo suốt ngày đêm, có tiềm năng trở thành cổng vào tần suất cao để AI Agent tiếp cận thế giới vật lý. Huatai Securities cho rằng kính AI không chỉ là một sự đổi mới phần cứng đơn lẻ, mà còn là phương tiện then chốt để năng suất AI thâm nhập vào các bối cảnh thực tế, có khả năng thúc đẩy tương tác người-máy chuyển từ dịch vụ thông minh chủ động “tìm kiếm” sang dịch vụ thụ động “gì thấy thì được đó”.
9. Đông Ngô Chứng Quán: Công nghệ làm mát bằng chất lỏng trong nước đã bước vào giai đoạn giao hàng hàng loạt sau giai đoạn xác minh mẫu, tỷ lệ thị phần dự kiến tăng nhanh hơn mức tăng trưởng ngành từ năm 2026 đến 2028.
Báo cáo của công ty chứng khoán Đông Ngô cho rằng làm mát bằng chất lỏng đã được nâng cấp từ giải pháp tản nhiệt tùy chọn thành cơ sở hạ tầng bắt buộc cho trung tâm dữ liệu AI, và việc sản xuất hàng loạt toàn diện Vera Rubin đánh dấu sự khởi đầu của giai đoạn bùng nổ doanh thu ngành. Làm mát bằng chất lỏng trong nước đã chuyển từ giai đoạn gửi mẫu kiểm định sang giai đoạn giao hàng hàng loạt, và tỷ lệ thị phần dự kiến tăng nhanh hơn tốc độ tăng trưởng ngành trong giai đoạn 2026–2028. Các doanh nghiệp trong nước đang dần thâm nhập vào hệ thống cung ứng của các nhà sản xuất chip, ODM máy chủ và các nhà cung cấp đám mây nước ngoài, bắt đầu từ các khâu nguồn lạnh bên ngoài và gia công. Các doanh nghiệp hàng đầu như Invek đã xây dựng hệ thống sản phẩm đầu đến cuối bao gồm tấm làm mát, đầu nối nhanh, Manifold, CDU, tủ, đường ống và nguồn lạnh; một số sản phẩm đã vượt qua bài kiểm tra của Intel, và dòng sản phẩm UQD đã tham gia vào hệ sinh thái NVIDIA MGX, cho thấy các nhà cung cấp trong nước đã vượt qua giai đoạn “chỉ có mẫu, không có đơn hàng”. Sự thay thế nội địa sẽ bắt đầu từ Manifold, đường ống và một phần CDU, tiến tới việc đưa đầu nối nhanh độ tin cậy cao và tấm làm mát vào BOM cốt lõi, cuối cùng nâng cấp thành nền tảng làm mát bằng chất lỏng toàn cầu với khả năng tự sản xuất linh kiện cốt lõi, tích hợp hệ thống và dịch vụ quốc tế.