Ngày 17 tháng 10, JUST — hạ tầng DeFi hàng đầu trong hệ sinh thái TRON — thông báo đã hoàn thành thành công lần mua lại và đốt token JST thứ năm theo đúng kế hoạch. Lần này, hơn 170 triệu JST đã bị đốt, tương đương khoảng 1,72% tổng nguồn cung token, với giá trị ước tính gần 23,53 triệu USD. Giống như bốn lần trước, nguồn vốn lần này vẫn hoàn toàn đến từ lợi nhuận hoạt động ròng thực tế của JustLend DAO — giao thức cốt lõi trong hệ sinh thái JUST.

Ở góc độ thời gian dài hơn, với việc thực hiện lần hủy bỏ thứ năm, kể từ tháng 10 năm 2025, JST đã liên tục thực hiện mua lại và hủy bỏ trong năm quý liên tiếp, với mỗi lần đầu tư đều đạt mức trên hàng chục triệu đô la Mỹ, và mọi lần đều được hoàn thành đúng kế hoạch, không có lần nào bị hoãn.

Tính đến nay, dựa trên tổng kết thành quả, JST đã thực hiện năm lần mua lại và tiêu hủy, tổng cộng đã tiêu hủy hơn 1,881 tỷ JST, tỷ lệ giảm phát tích lũy vượt quá 19%, tổng số vốn đầu tư vào việc mua lại thực tế đã vượt quá 100 triệu USD; tính theo mức giá cao nhất của JST là 0,142 USD mỗi枚 vào ngày 10 tháng 10, tổng giá trị thị trường của các đồng tiền đã bị tiêu hủy vĩnh viễn vượt quá 267 triệu USD.

Trong vòng một năm, năm lần liên tiếp mua lại và đốt tiền với quy mô hàng chục triệu đô la Mỹ, liên tục không gián đoạn và số tiền không giảm, vừa là minh chứng trực tiếp cho khả năng sinh lời mạnh mẽ và bền vững của hệ sinh thái JUST, vừa cho thấy cơ chế hoàn trả giá trị lâu dài hướng đến cộng đồng đang được thực hiện liên tục theo cách có thể xác minh và truy xuất nguồn gốc.

Với việc thực hiện đợt mua lại và tiêu hủy lần thứ năm, JST cũng đạt được một cột mốc quan trọng: phần còn lại 70% lợi nhuận còn lại từ hệ sinh thái JustLend DAO, như đã lên kế hoạch từ khi khởi động cơ chế mua lại và tiêu hủy, nay đã được đưa toàn bộ vào mua lại và tiêu hủy. Điều này đánh dấu sự kết thúc toàn diện giai đoạn đầu tiên của cơ chế mua lại và tiêu hủy JST, đồng thời đưa cơ chế này bước vào giai đoạn nâng cấp mới.

The official announcement 《Announcement on the Completion of the Fifth Buyback and Burn of JST Tokens》 confirms that the fifth buyback and burn of JST has been successfully completed. As part of the regular buyback for the third quarter of 2026, a total of 170,723,144 JST tokens (approximately 170 million) were burned, accounting for about 1.72% of the total token supply, with an estimated value exceeding $23.53 million.

Về quy mô tiêu hủy và vốn đầu tư, đợt này cơ bản tương đương với bốn đợt thông thường trước đó, tiếp tục duy trì nhịp độ thực hiện ổn định và có thể dự đoán được đối với việc mua lại và tiêu hủy JST.

Xem xét nguồn vốn, toàn bộ số vốn dùng để mua lại và tiêu hủy lần này đến từ lợi nhuận hoạt động ròng của nền tảng JustLend DAO, bao gồm hai phần: một là 10,34 triệu USD lợi nhuận còn lại cuối cùng của JustLend DAO, hai là lợi nhuận ròng mới phát sinh trong quý 3 là 9,28 triệu USD.

Từ hiệu quả lợi nhuận quý, JustLend DAO đã ghi nhận lợi nhuận ròng mới đạt 9,28 triệu USD trong quý 3, tương đương với hiệu quả các quý trước, lợi nhuận ròng quý duy trì ổn định ở mức hàng chục triệu USD, nền tảng lợi nhuận hệ sinh thái tiếp tục vững chắc.

Đồng thời, 70% phần còn lại của lợi nhuận tồn kho được trích từ JustLend DAO khi khởi động cơ chế mua lại và tiêu hủy JST cũng đã được sử dụng hết trong đợt mua lại và tiêu hủy này. Chi tiết này không chỉ làm rõ cấu trúc nguồn vốn lần này, mà còn cho thấy việc sử dụng lợi nhuận tồn kho theo kế hoạch ban đầu đã chính thức kết thúc, và cơ chế mua lại và tiêu hủy JST sắp bước vào giai đoạn nâng cấp toàn diện.

Ở cấp độ vận hành, đợt mua lại và tiêu hủy này tiếp tục tuân thủ nguyên tắc công khai, minh bạch, tất cả các thao tác đều được thực hiện trên chuỗi, địa chỉ tiêu hủy đã được công bố rộng rãi, các thông tin như số lượng tiêu hủy, hash giao dịch đều có thể kiểm tra và truy vết bất kỳ lúc nào thông qua trình duyệt blockchain TRONSCAN. Tất cả JST bị tiêu hủy đều đã được chuyển vào địa chỉ đen công khai có thể tra cứu, hoàn toàn loại bỏ khỏi hệ thống lưu thông và không có khả năng quay trở lại thị trường.

Từ góc độ thị trường và hệ sinh thái, với sự triển khai lần này, JST đã tiếp tục đầu tư hơn 20 triệu USD, khoảng 170 triệu JST đã bị loại bỏ vĩnh viễn khỏi lưu thông. Điều này không chỉ trực tiếp giảm nguồn cung token JST, mà còn khẳng định lại khả năng sinh lời ổn định và bền vững của hệ sinh thái JUST thông qua việc liên tục đầu tư tiêu hủy dựa trên doanh thu thực tế từ hệ sinh thái.

Đáng chú ý hơn, việc thực hiện lần tiêu hủy thứ năm cho thấy cơ chế mua lại và tiêu hủy JST đã hoàn thành chu kỳ thực thi đầu tiên. Một năm trước, đây vẫn là một kế hoạch hoàn toàn mới được giới thiệu; một năm sau, sau năm lần kiểm nghiệm trên thị trường, nó đã phát triển thành một cơ chế thường trực, được thực hiện đúng hạn theo quý và cam kết được thực hiện liên tục bằng lợi ích thực tế từ hệ sinh thái. Lời cam kết ổn định và có thể dự đoán này đang dần trở thành kỳ vọng chung của cộng đồng mỗi quý.

Từ khi cơ chế mua lại và tiêu hủy JST được khởi động vào tháng 10 năm 2025 đến khi đợt mua lại và tiêu hủy vòng thứ năm được thực hiện vào ngày 16 tháng 10 năm 2026, cơ chế mua lại và tiêu hủy JST đã vận hành đầy đủ một năm. Trong vòng một năm, JST đã liên tục thực hiện năm đợt mua lại và tiêu hủy quy mô hàng chục triệu đô la Mỹ, đều được thực hiện đúng lịch trình theo quý, không có bất kỳ sự trì hoãn hay gián đoạn nào. Tính gộp năm đợt, JST đã tiêu hủy tổng cộng khoảng 1,881 tỷ đồng, tỷ lệ giảm phát tích lũy vượt quá 19%, tổng số vốn thực tế đầu tư vào mua lại vượt quá 100 triệu đô la Mỹ, và chủ yếu đến từ lợi nhuận hoạt động thực tế của JustLend DAO.

Với từng đợt mua lại được thực hiện có trật tự, nguồn cung lưu thông của JST liên tục bị thu hẹp, hiệu ứng giảm phát ngày càng tích lũy, cơ chế hoàn trả giá trị dài hạn cho cộng đồng của hệ sinh thái JUST cũng đã được kiểm chứng đầy đủ trong thực tiễn thị trường. Đồng thời, giá JST và cơ chế mua lại tiêu hủy tạo ra sự cộng hưởng tích cực: mức tăng tích lũy hàng năm vượt quá 300%, vốn hóa lưu thông thậm chí đã vượt mốc 1 tỷ USD, thành công lọt vào top 70 đồng tiền điện tử lớn nhất thế giới về vốn hóa thị trường.

Chi tiết thực hiện năm đợt mua lại và tiêu hủy JST như sau:

• Đợt đầu tiên (ngày 19 tháng 10 năm 2025): Đốt cháy khoảng 559 triệu JST, chiếm 5,66% tổng nguồn cung, tương đương khoảng 17,72 triệu USD;

• Đợt 2 (ngày 14 tháng 1 năm 2026): Đốt khoảng 525 triệu JST, chiếm 5,30% tổng nguồn cung, tương đương khoảng 21 triệu USD;

• Đợt 3 (ngày 15 tháng 4 năm 2026): Đốt khoảng 271 triệu JST, chiếm 2,74% tổng nguồn cung, tương đương khoảng 21,3 triệu USD;

• Đợt 4 (ngày 17 tháng 7 năm 2026): Tổng cộng đã đốt cháy khoảng 355 triệu JST, chiếm 3,59% tổng nguồn cung, tương đương với 34,59 triệu USD, lần đầu tiên bổ sung nguồn vốn đốt cháy chuyên dụng từ phí ổn định lịch sử của USDJ (khoảng 10,39 triệu USD) vào các khoản mua lại định kỳ theo quý;

• Đợt thứ năm (ngày 16 tháng 10 năm 2026): Đốt cháy khoảng 170 triệu JST, tương đương khoảng 1,72% tổng nguồn cung, tương ứng với giá trị khoảng 23,53 triệu USD.

Tính theo cường độ thực thi, trong vòng một năm, JST đã liên tục thực hiện năm đợt mua lại và tiêu hủy, mỗi đợt có quy mô khoảng 20 triệu USD, tổng số vốn đầu tư thực tế vượt quá 118 triệu USD, tổng lượng tiêu hủy gần bằng một phần năm tổng nguồn cung. Tần suất, cường độ và quy mô như vậy là rất hiếm có trong các trường hợp mua lại token hiện nay trong ngành DeFi.

Nếu quan sát trong bối cảnh ngành, tính khan hiếm sẽ trở nên rõ ràng hơn. Theo dữ liệu do Allium Labs công bố vào tháng 8, kể từ năm 2026, tổng chi tiêu cho việc mua lại token của các dự án mã hóa trong mẫu là khoảng 638 triệu USD, với mẫu bao gồm các giao thức hàng đầu như Hyperliquid, pump.fun, ChainLink, Sky, Jupiter.

Ngoài các dự án mẫu, nỗ lực mua lại và tiêu hủy trong hệ sinh thái JUST vẫn nổi bật: Tính đến ngày 16 tháng 10, riêng trong năm 2026, số vốn thực tế được JUST sử dụng để mua lại và tiêu hủy JST đã gần đạt 100 triệu USD; nếu tính theo mức giá thị trường cao điểm gần đây là 0,142 USD mỗi đồng, giá trị số JST đã bị tiêu hủy trong năm nay đã vượt quá 190 triệu USD. Cần phân biệt rằng, con số đầu tiên là vốn thực tế đã đầu tư, còn con số thứ hai là giá trị đồng tiền được quy đổi theo giá thị trường. Dù theo tiêu chí nào, quy mô này đã đạt mức tương đương với các giao thức hàng đầu trong ngành có mức độ mua lại mạnh nhất.

Việc thực thi ổn định liên tục trong một năm đã khiến giá trị của cơ chế mua lại và tiêu hủy JST vượt xa lợi ích ngắn hạn từ các lần tiêu hủy đơn lẻ. Cơ chế này không phải là một hành động thị trường cô lập, mà là chuỗi truyền dẫn từng bước theo “nền tảng vốn—bảo đảm thực thi—niềm tin minh bạch—kết quả giảm phát—phản hồi thị trường”, xây dựng nên hệ thống hỗ trợ giá trị dài hạn vững chắc.

Dựa trên cơ sở vốn, việc mua lại và tiêu hủy JST được hỗ trợ bởi dòng tiền nội sinh từ các hoạt động kinh doanh thực tế trong hệ sinh thái JUST, tạo nền tảng giá trị vững chắc. Trong năm lần mua lại và tiêu hủy đã thực hiện cho đến nay, ngoại trừ lần thứ tư có thêm việc tiêu hủy phí ổn định lịch sử của USDJ, tất cả nguồn vốn mua lại đều đến từ lợi nhuận kinh doanh thực tế của JustLend DAO, với tổng giá trị vốn đầu tư vượt quá 100 triệu USD, bao gồm cả lợi nhuận tích lũy từ giai đoạn đầu của nền tảng lẫn lợi nhuận kinh doanh mới được tạo ra mỗi quý sau đó. Điều này có nghĩa là, ngay từ đầu, việc mua lại và tiêu hủy đã được xây dựng trên dòng tiền từ các hoạt động kinh doanh bền vững, chứ không phụ thuộc vào việc chuyển dịch vốn ngắn hạn hay các chiến dịch tiếp thị thổi phồng, từ đó đảm bảo tính bản địa và tính bền vững của cơ chế ngay từ nguồn gốc, trở thành nền tảng của toàn bộ hệ thống giá trị.

Trong việc thực hiện cam kết, thông qua sự ổn định liên tục trong sức mạnh tài chính và nhịp độ thực hiện, cơ chế mua lại và tiêu hủy đã được chứng minh là bền vững. Về sức mạnh tài chính, quy mô mỗi lần mua lại bắt đầu từ 17,72 triệu USD ở lần đầu tiên, sau đó duy trì ổn định ở mức khoảng 20 triệu USD, và lần thứ tư khi kết hợp với việc tiêu hủy USDJ đặc biệt đã đạt 34,59 triệu USD, lập kỷ lục mới. Về nhịp độ thực hiện, năm quý liên tiếp đều được thực hiện đúng hạn, chưa từng xảy ra tình trạng hoãn trễ, gián đoạn hoặc giảm quy mô đáng kể; cơ chế đã từ một “kế hoạch hoàn trả mới ra mắt” tiến hóa thành một “chế độ thường trực đã được kiểm chứng qua nhiều lần thực tiễn”. Lợi ích thực tế và sự đầu tư ổn định hỗ trợ lẫn nhau, tạo thành nền tảng cốt lõi cho tính bền vững của cơ chế — đối với các dự án tiền mã hóa, niềm tin tích lũy từ sự cam kết liên tục này khó xây dựng hơn và khó bị sao chép hơn bất kỳ lợi ích tức thời nào.

Về sự tin tưởng minh bạch, JST còn xây dựng nền tảng tin tưởng công khai, minh bạch thông qua chuỗi thực thi có thể kiểm tra toàn bộ quy trình. Mỗi lần mua lại JST đều tuân thủ ba tiêu chuẩn: "quy tắc được công khai trước, thực hiện đúng hạn, kết quả có thể tra cứu trên chuỗi", tất cả token đều được chuyển vào địa chỉ đen công khai có thể kiểm tra, hồ sơ giao dịch được ghi vĩnh viễn trên chuỗi và không thể thay đổi. So với một số dự án trong ngành có hiện tượng "mua lại chỉ nói suông không thực hiện", "khi thị trường tốt thì tuyên truyền rầm rộ, khi thị trường xấu thì lặng lẽ tạm dừng", chuỗi thực thi hoàn toàn minh bạch của JST đã cung cấp một mẫu tham khảo cho việc quản lý giá trị token trong ngành DeFi.

Trên cơ sở kết quả giảm phát, cấu trúc nguồn cung token liên tục giảm phát đã tăng tính khan hiếm của token JST. Sau năm lần mua lại và tiêu hủy tích lũy trong một năm, tổng nguồn cung JST đã giảm từ 9,9 tỷ xuống còn khoảng 8,02 tỷ, với gần 1,881 tỷ token bị loại bỏ vĩnh viễn khỏi hệ thống lưu thông, chiếm gần 19% tổng nguồn cung. Đối với người nắm giữ, điều này có nghĩa là ngay cả khi không mua thêm bất kỳ token nào, tỷ lệ quyền lợi của họ cũng đang được tăng lên một cách thụ động—logic này hoàn toàn giống với việc công ty niêm yết dùng lợi nhuận ròng để mua lại và hủy cổ phiếu.

Cuối cùng, sự tăng trưởng đồng thời của giá và vốn hóa thị trường của JST đã xác nhận hiệu quả của cơ chế mua lại và tiêu hủy thông qua phản hồi thực tế từ thị trường. Theo dữ liệu từ CoinGecko, kể từ khi cơ chế mua lại và tiêu hủy chính thức được triển khai vào tháng 10 năm 2025, JST đã tạo ra diễn biến trái ngược với xu hướng chung của thị trường trong giai đoạn giảm điểm chung, với giá token tăng dần từ mức thấp khoảng 0,03 USD lúc khởi động lên mức cao nhất trước đợt mua lại và tiêu hủy này (ngày 10 tháng 10) ở mức 0,142 USD, đạt mức tăng trưởng hơn 300% trong năm, thiết lập mức cao nhất kể từ năm 2022; đồng thời, vốn hóa lưu thông cũng tăng dần từ 3 tỷ USD lúc khởi động và đã vượt mốc 10 tỷ USD trong tháng này.

Tổng kết lại, chính vòng lặp hoàn chỉnh này — được thúc đẩy bởi lợi ích thực tế từ hệ sinh thái, được thực hiện ổn định theo quý để xây dựng nền tảng, được xác lập niềm tin thông qua cơ chế tiêu hủy minh bạch trên chuỗi, và được nâng cao chất lượng nhờ hiệu ứng giảm phát do co hẹp nguồn cung — cuối cùng được thị trường xác nhận tính hiệu quả, đã giúp cơ chế mua lại và tiêu hủy JST thoát khỏi mô hình cũ chỉ mang lại lợi ích ngắn hạn, và thực sự trở thành trụ cột hỗ trợ giá trị dài hạn của JST.

Việc mua lại và tiêu hủy JST sắp được nâng cấp toàn diện, nguồn vốn sẽ đa dạng hơn

Sau khi hoàn thành năm lần mua lại và tiêu hủy liên tiếp, cơ chế mua lại JST cũng đồng thời đạt đến một mốc quan trọng: giai đoạn đầu tiên đã thành công kết thúc và sắp bước vào giai đoạn nâng cấp mới.

Trong giai đoạn khởi động, nguồn vốn cho việc mua lại và tiêu hủy JST ban đầu dự kiến được hỗ trợ bởi hai dòng sản phẩm chính là JustLend DAO và USDD. Theo quy định đã định, USDD chỉ khi thu nhập trong hệ sinh thái đa chuỗi đạt 10 triệu USD thì phần lợi nhuận tăng thêm mới được bổ sung vào quỹ mua lại. Tính đến hiện tại, điều kiện này vẫn chưa được đáp ứng. Do đó, trong giai đoạn đầu, chủ yếu dựa vào lợi nhuận tích lũy từ trước và lợi nhuận ròng mới mỗi quý của JustLend DAO. Trong đó, hơn 59 triệu USD lợi nhuận tích lũy được rút ra ngay từ đầu đã được phân bổ theo kế hoạch "30% tiêu hủy ngay lần đầu, 70% tiêu hủy từng đợt". Sau năm lần thực hiện liên tiếp, phần lợi nhuận tích lũy này đã được tiêu hủy hoàn toàn, mục tiêu ban đầu được đạt được suôn sẻ, và cơ chế đã chuyển đổi ổn định từ giai đoạn khởi động sang vận hành thường xuyên.

Trong báo cáo tài chính quý 1 năm 2026 của JST được công bố vào tháng 4 năm nay, hệ sinh thái JUST đã lên kế hoạch cho hướng nâng cấp tiếp theo: Sau khi hoàn thành toàn bộ kế hoạch tiêu hủy lợi nhuận tồn kho, cơ chế giảm phát của JST sẽ chính thức được nâng cấp lên giai đoạn mới. Khi đó, JUST sẽ thực hiện nâng cấp hệ thống trên cơ sở cơ chế hiện tại, mở rộng nguồn vốn mua lại, bổ sung doanh thu từ các dịch vụ như GasFree, nhằm cung cấp hỗ trợ vốn dồi dào và đa dạng hơn cho việc mua lại JST.

Quan trọng hơn, con đường nâng cấp này không chỉ dừng lại ở mức kế hoạch, mà đã có những hành động thực tế được triển khai trước. Trong đợt mua lại và tiêu hủy lần thứ tư, phí ổn định lịch sử của USDJ đã được đưa lần đầu tiên vào nguồn vốn mua lại. Đồng thời, trong Báo cáo tài chính quý 2 JST được công bố vào tháng 7, JUST cũng đề cập rằng trong tương lai, JUST sẽ kết hợp hiệu quả hoạt động của các dịch vụ sinh thái như GasFree và các dịch vụ khác, liên tục sử dụng thu nhập sinh thái để mua lại và tiêu hủy JST.

Các thông tin này cùng chỉ ra một xu hướng rõ ràng: Cơ chế mua lại và đốt JST mới sẽ tiếp tục mở rộng nguồn vốn, các dòng sản phẩm khác như GasFree có khả năng lần lượt được tích hợp, giúp cấu trúc vốn tổng thể đa dạng hơn.

Hiện nay, sau khi đợt mua lại và hủy JST lần thứ năm đã hoàn tất thành công, thông báo chính thức đã xác nhận rằng cơ chế mua lại và hủy JST sẽ được nâng cấp và điều chỉnh toàn diện. Về các chi tiết cụ thể của cơ chế nâng cấp, như nguồn vốn, nhịp độ thực hiện và sự phối hợp hệ sinh thái, vui lòng theo dõi tài khoản X chính thức của JUST @JUST DAO để cập nhật thông tin mới nhất.

Việc hoàn thành giai đoạn đầu tiên của cơ chế mua lại và tiêu hủy JST không phải là điểm kết thúc, mà là khởi đầu cho giai đoạn tiếp theo. Trong năm qua, cơ chế mua lại và tiêu hủy JST đã từ một kế hoạch trên giấy trở thành năm lần thực thi thành công, vạch ra một con đường không ngừng được hiện thực hóa và xác minh: từ việc dựa vào dòng lợi nhuận có trật tự từ JustLend DAO, đến cuối cùng đã tiêu hủy tổng cộng khoảng 1,881 tỷ JST, với tỷ lệ giảm phát tích lũy vượt quá 19%—mỗi bước đi đều đang mở đường cho sự vận hành ổn định lâu dài của cơ chế. Với việc cơ chế sắp bước vào giai đoạn nâng cấp hoàn toàn mới, hiệu ứng giảm phát dài hạn và khả năng hoàn trả giá trị của JST cũng kỳ vọng sẽ khởi động một chu kỳ mới mang tính bền vững và dễ dự đoán hơn.