Ứng dụng nhỏ: Tổng hợp quan điểm của ngân hàng đầu tư/hãng tổ chức hàng ngày
Nước ngoài
J.P. Morgan: Dự kiến nhu cầu đấu thầu trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm sẽ tốt
Các nhà chiến lược lãi suất của JPMorgan cho biết trong một báo cáo rằng phiên đấu thầu trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm dự kiến sẽ thu hút nhu cầu vững chắc. “Do lợi suất đang ở mức hấp dẫn lịch sử và định giá hợp lý, chúng tôi cho rằng phiên đấu thầu vào thứ Năm sẽ được hấp thụ một cách tương đối suôn sẻ.” Bộ Tài chính Mỹ sẽ đấu thầu 22 tỷ USD trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm vào thứ Năm. Dữ liệu từ Tradeweb cho thấy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm giảm 0,1 điểm cơ bản xuống còn 5,285%.
2. Goldman Sachs: Apple có thể xuất xưởng tới 35 triệu chiếc iPhone gập vào năm nay
Apple (AAPL.O) chính thức ra mắt chiếc iPhone gập đầu tiên, Goldman Sachs cho rằng chiến lược định giá và thiết kế sản phẩm đều vượt quá kỳ vọng, có tiềm năng mở rộng ra thị trường đại chúng và mang lại lợi ích đáng kể cho chuỗi cung ứng. Goldman Sachs duy trì dự báo về lượng xuất xưởng của iPhone gập: trong kịch bản cơ sở năm 2026 là 14 triệu chiếc, trong kịch bản lạc quan là 35 triệu chiếc. (Ứng dụng Jinshi Data)
3. Société Générale: Nhóm của Trump có thể cố ý hạ giá đồng USD, khiến Hoa Kỳ khó thu hút vốn đầu tư nước ngoài hơn trong tương lai
Nhà chiến lược ngoại hối của Société Générale, Kit Juckes, cho biết mọi hành động mà nhóm của Trump đã thực hiện — từ việc gây áp lực lên Fed, đến can thiệp trực tiếp vào tỷ giá hối đoái, đến việc ép giảm lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ — đều “liên tục gửi tín hiệu mong muốn đồng USD yếu đi”. Ông cho rằng, trong bối cảnh quá nhiều lực lượng chính sách cùng hướng về một hướng, vấn đề lớn thực sự cuối cùng có thể trở thành: làm thế nào để ngăn chặn đồng USD suy yếu thêm, hoặc ít nhất là hạn chế dòng vốn ra nước ngoài đi kèm. Trong quá khứ, nguồn tiết kiệm dư thừa từ các khu vực khác trên toàn cầu đã tranh nhau chảy vào Mỹ. Trong tương lai, Mỹ có thể phải nỗ lực lớn hơn nhiều để thu hút dòng vốn này tiếp tục chảy vào.
4. Ebury: Việc Mỹ mua lại trái phiếu kho bạc có thể ảnh hưởng đến đồng đô la nhiều hơn là đến chính lợi suất
Roman Chyzyk, Chiến lược trưởng ngoại hối của Ebury, cho rằng tác động của việc Bộ Tài chính Mỹ tăng cường can thiệp có thể kéo dài hơn so với tác động đối với lợi suất bản thân. Mục đích ban đầu của các hoạt động mua lại không phải để giải quyết vấn đề thâm hụt; tuy nhiên, cách thị trường diễn giải lý do tại sao Bộ Tài chính cảm thấy cần phải can thiệp và sử dụng các công cụ phi truyền thống đã tự thân trở thành một nguồn rủi ro-premium. Điều này đi ngược lại logic kinh tế truyền thống, theo đó lợi suất tăng thường hỗ trợ tỷ giá hối đoái của đồng tiền thông qua việc thu hút dòng vốn流入. Ngược lại, dù lợi suất không ngừng tăng, đồng USD vẫn yếu ớt vì các nhà đầu tư ngày càng coi đây là dấu hiệu của áp lực tài chính và thể chế, thay vì biểu hiện của nền kinh tế mạnh mẽ.
5. Aberdeen: Việc ECB tăng lãi suất trong tháng này gần như đã được định đoạt, trọng tâm nằm ở định hướng chính sách và lộ trình tiếp theo
Nhà kinh tế học Felix Feather của Aberdeen cho biết, việc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) tăng lãi suất trong tháng này “gần như đã được định đoạt”, đồng thời bổ sung rằng vấn đề quan trọng hơn là liệu ngôn từ của ECB có gợi ý cho thị trường rằng đợt tăng lãi suất này chỉ là bước tiếp theo trong một chu kỳ thắt chặt liên tục hay không. “Các phát ngôn của ECB rất có khả năng mang tính cứng rắn,” Feather cho biết. “Sự bền bỉ của nền kinh tế khu vực đồng euro đã vượt quá kỳ vọng của ECB, trong khi giá năng lượng cao, các chỉ số lương kỳ vọng mạnh mẽ hơn và kỳ vọng lạm phát trên thị trường hơi tăng lên sẽ khiến các nhà hoạch định chính sách tiếp tục quan tâm đến các rủi ro tăng giá.” Feather chỉ ra rằng do tác động của chiến tranh lên nền kinh tế ít nghiêm trọng hơn dự kiến, ECB có thể điều chỉnh tăng dự báo tăng trưởng kinh tế, nhưng ông đồng thời cho rằng sau cuộc họp vào thứ Năm, lãi suất “vẫn có thể duy trì ở mức 2,5% trong một thời gian dài”. Ông nói: “Các chỉ số lạm phát cốt lõi tiếp tục giảm, áp lực lương vẫn tương đối kiểm soát được, và hiện tại mới chỉ có những dấu hiệu rải rác cho thấy cú sốc năng lượng đang gây ra các tác động phụ rộng rãi. Tuy nhiên, điều này có thể đòi hỏi Mỹ và Iran làm dịu tình hình Trung Đông để ổn định thị trường năng lượng, trong khi hiện tại dường như chưa có dấu hiệu nào cho thấy điều này sẽ xảy ra.”
6. Barclays: Ngân hàng Nhật Bản cần đưa ra tín hiệu cứng rắn bổ sung để duy trì đà tăng của đồng yen
Barclays cho biết, nếu kỳ vọng về việc Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất nhanh hơn bị thất vọng và các quỹ hưu trí Nhật Bản không chuyển sang đầu tư vào tài sản trong nước như dự kiến, đà tăng mạnh gần đây của yen có thể đảo chiều, khiến USD/JPY quay trở lại vùng cao của mức 150 trở lên. Các chiến lược gia như Shinichiro Kadota cho biết, đà tăng gần đây của yen được thúc đẩy bởi kỳ vọng về thắt chặt chính sách của Ngân hàng Nhật Bản, những đồn đoán về dòng vốn từ các quỹ hưu trí và các yếu tố kỹ thuật. Barclays cảnh báo rằng, để yen tiếp tục tăng giá, Ngân hàng Nhật Bản có thể cần đưa ra tín hiệu bất ngờ mang tính hawkish vượt quá kỳ vọng đã ở mức cao hiện tại. Ngoài ra, ngân hàng này chỉ ra rằng, sự khác biệt lãi suất, phần bù rủi ro thị trường chứng khoán Nhật Bản, lo ngại về chính sách của Takagi Hayami và dòng chảy bán yen cấu trúc vẫn tiếp tục tạo ra trở ngại cho sự tăng giá bền vững của yen.
Trong nước
CITIC Securities: Thuốc đổi mới ra nước ngoài đang dần đạt đỉnh, ngành bước vào điểm đảo chiều lợi nhuận
Chung Sing Securities cho biết, kể từ năm 2026, thị trường trong nước của thuốc sáng tạo Trung Quốc đã tăng trưởng nhanh chóng; theo báo cáo bán niên, các doanh nghiệp thuốc sáng tạo hàng đầu đã ghi nhận doanh thu thuốc sáng tạo tăng mạnh nhờ các sản phẩm mới, và các công ty biopharma dần bước vào điểm chuyển biến có lợi nhuận; các thuốc sáng tạo xuất khẩu bắt đầu bước vào giai đoạn thực hiện các nghiên cứu giai đoạn ba/đăng ký; gần đây, nhiều hội nghị học thuật quốc tế sắp diễn ra, khiến nhiều dòng sản phẩm thuốc sáng tạo bước vào giai đoạn kích hoạt dữ liệu dày đặc. Chúng tôi cho rằng thuốc sáng tạo Trung Quốc đang bước vào giai đoạn hiện thực hóa giá trị toàn cầu, đề xuất quan tâm đến: ① Các doanh nghiệp thuốc sáng tạo quốc tế hàng đầu có khả năng bước vào giai đoạn hiện thực hóa giá trị sản phẩm toàn cầu; ② Các sản phẩm của các doanh nghiệp thuốc sáng tạo hàng đầu đang bước vào giai đoạn tăng trưởng mới khi sản lượng tăng mạnh; ③ Các tài sản dòng sản phẩm có tiềm năng toàn cầu sẽ được đẩy nhanh quá trình quốc tế hóa và hiện thực hóa. Tổng kết lại, chúng tôi duy trì xếp hạng ngành thuốc sáng tạo “mạnh hơn thị trường chung”.
2. CITIC Securities: Việc cải cách bán nhà ở sẵn có có thể làm tăng tốc độ xử lý tài sản xấu
Báo cáo của Công ty Chứng khoán Trung Tín cho rằng, cải cách bán nhà hoàn thiện trong ngắn hạn sẽ tiếp tục thúc đẩy quá trình tối ưu hóa, tái kích hoạt và xử lý thanh lý tài sản xấu; các tài sản vẫn khó tiêu thụ hoặc đất đai không đáp ứng điều kiện phát triển có thể được chuyển đổi mục đích sử dụng hoặc trích lập giảm giá. Tài sản xấu là gánh nặng chính trên bảng cân đối kế toán của các doanh nghiệp phát triển; việc đẩy nhanh xử lý trong ngắn hạn có thể gây áp lực nhất định lên bảng lợi nhuận, nhưng về trung và dài hạn sẽ thúc đẩy sự phân hóa doanh nghiệp, với những doanh nghiệp có khả năng huy động vốn và năng lực phát triển sản phẩm有望 nhanh chóng ổn định bảng cân đối kế toán.
3. CITIC Securities: Giá đồng trong năm nay có khả năng đạt mức 16.000 USD/tấn
Báo cáo của Citic Securities cho biết, sản lượng của các doanh nghiệp khai thác đồng lớn trên toàn cầu trong nửa đầu năm giảm gần 5%, thời tiết cực đoan và các yếu tố gián đoạn tiềm tàng từ nguyên vật liệu phụ có thể khiến sản lượng nửa cuối năm tiếp tục xu hướng giảm. Trong bối cảnh cân bằng cung cầu cải thiện, xu hướng giảm hàng tồn kho kéo dài sẽ tăng cường tính linh hoạt giá đồng; nếu các mức thuế tăng dần được áp dụng, làn sóng tích trữ hàng tồn kho cường độ cao mới có khả năng đẩy giá đồng trong năm nay lên mức 16.000 USD/tấn. Nhìn xa hơn, Citic Securities dự báo tốc độ tăng trưởng nguồn cung đồng trung và dài hạn chỉ ở mức 2%–2,5%, không nên đánh giá quá cao đỉnh cung vào năm 2028–2029, nhưng cần chú trọng đầy đủ đến sự gia tăng linh hoạt về sản lượng và giá trị do các doanh nghiệp Trung Quốc dẫn đầu trong việc tăng sản lượng.
4. CITIC Securities: Cải cách bán nhà ở sẵn, tốc độ xử lý tài sản xấu có thể tăng nhanh
Báo cáo của Công ty Chứng khoán Trung Tín cho rằng, cải cách bán nhà hoàn thiện trong ngắn hạn sẽ tiếp tục thúc đẩy quá trình tối ưu hóa, tái kích hoạt và xử lý thanh lý tài sản xấu; các tài sản vẫn khó tiêu thụ hoặc đất đai không đáp ứng điều kiện phát triển có thể được chuyển đổi mục đích sử dụng hoặc trích lập giảm giá. Tài sản xấu là gánh nặng chính trên bảng cân đối kế toán của các doanh nghiệp phát triển; việc đẩy nhanh xử lý trong ngắn hạn có thể gây áp lực nhất định lên bảng lợi nhuận, nhưng về trung và dài hạn sẽ thúc đẩy sự phân hóa doanh nghiệp, với những doanh nghiệp có khả năng huy động vốn và năng lực phát triển sản phẩm有望 nhanh chóng ổn định bảng cân đối kế toán.
5. Chiết khấu Chuyết Thương: Chu kỳ PDH đã đến điểm đảo chiều, trung tâm lợi nhuận có khả năng tăng lên
Công ty Chứng khoán Chiết Giang công bố báo cáo nghiên cứu cho thấy, kể từ tháng 6, công nghệ PDH trong nước đã đạt lợi nhuận. Lợi nhuận của công nghệ PDH đã chuyển từ thua lỗ sang có lãi, và trung tâm lợi nhuận dài hạn có khả năng tăng lên. Trung tâm giá propane dài hạn có khả năng giảm. Tiêu thụ propylene tương đương dự kiến tiếp tục tăng ổn định, với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm khoảng 3%. Về phía cung cấp, lượng propylene phụ sản giảm, dẫn đến sự thu hẹp cấu trúc nguồn cung dài hạn; tốc độ tăng trưởng nguồn cung ngành rõ ràng chậm lại, giúp cải thiện cân bằng cung cầu. Tập trung vào các doanh nghiệp hàng đầu có năng lực PDH, mức độ tích hợp cao và lợi thế chi phí nổi bật.
6. Tây Nam Chứng Quán: Tổng lượng máy đào tháng 8 tăng tốc, xuất khẩu tăng mạnh vượt kỳ vọng, máy xúc lốp cả trong và ngoài nước đều tăng trưởng dương
Công ty Chứng khoán Tây Nam phát hành báo cáo nghiên cứu cho rằng, vào tháng 8 năm 2026, mức độ hưng phấn của ngành máy xây dựng sẽ tăng trở lại trong giai đoạn chuyển tiếp giữa cuối mùa thấp điểm truyền thống và giai đoạn “tháng 9 vàng, tháng 10 bạc”, với tăng trưởng tổng thể về doanh số xuất khẩu và nội địa tiếp tục đồng thời tăng dương; xu hướng chính “chu kỳ thay thế + xuất khẩu dẫn dắt + lan rộng giá tăng” tiếp tục được hiện thực hóa. Mô hình cạnh tranh ngành đang chuyển nhanh từ cạnh tranh giá sang phục hồi lợi nhuận, các doanh nghiệp hàng đầu đã thực hiện tăng giá đối với các sản phẩm như máy đào, và mức tăng giá đang lan rộng sang các dòng sản phẩm khác như cần cẩu; cùng với đó, áp lực tỷ giá trong Q3/26 có khả năng được giảm nhẹ (do cơ sở so sánh thấp từ tác động tiêu cực về tỷ giá trong nửa cuối năm ngoái), giúp tăng tính linh hoạt về hiệu quả tài chính của các doanh nghiệp hàng đầu. Đề xuất tiếp tục theo dõi các nhà sản xuất máy chủ và doanh nghiệp linh kiện cốt lõi có “thị phần cao, năng lực xuất khẩu mạnh và lợi nhuận bền vững”, đồng thời nắm bắt kịp thời cửa sổ kích hoạt lợi nhuận thông qua “giá tăng đã thực hiện + sản lượng đạt kế hoạch + cải thiện tỷ giá”.
7. China Securities & Tai Zhen: Ngành game ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận cao trong Q2/26, các công ty hàng đầu đạt tốt chỉ số EPS tổng thể
Công ty chứng khoán Trung Thái phát hành báo cáo nghiên cứu cho biết, doanh thu và lợi nhuận gộp của ngành game trong Q2/2026 tiếp tục lập kỷ lục mới, lợi nhuận ròng归属于母公司所有者为历史次高但环比小幅回落; lợi nhuận ngành tập trung rõ rệt hơn vào các công ty hàng đầu, trong khi tỷ lệ thua lỗ ở các công ty cuối ngành mở rộng. Tỷ lệ tăng trưởng tự phát triển và xuất khẩu giảm từ +40,5% xuống +18,8%, quy mô tổng thể trong nước tháng 7 tăng 6,9% so với cùng kỳ năm trước, mức thấp nhất kể từ năm 2026, phần tăng trưởng vượt trội đến từ xuất khẩu và mức độ tập trung. Hiện tại, ngành game đang ở mức định giá đáy, sau khi công bố báo cáo bán niên, các công ty hàng đầu đều đạt được EPS tốt, có khả năng khởi động làn sóng phục hồi định giá do dòng vốn quay trở lại.