Chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản gần như không thay đổi vào thứ Ba, bất chấp can thiệp chung lịch sử giữa Mỹ và Nhật nhằm hỗ trợ đồng yen. Nhưng kết quả kinh doanh kém của Kioxia Holdings cho thấy nỗi đau thực sự vẫn chưa đến.
Tokyo và Washington đã can thiệp để ngăn chặn tình trạng đồng yen suy yếu kéo dài nhiều tháng, và Kioxia sau đó đã đưa ra hướng dẫn kém tích cực. Thị trường đã tiếp nhận cả hai sự kiện này một cách bình tĩnh cho đến nay, nhưng các rủi ro tiềm ẩn — một khả năng tăng lãi suất của BOJ và đồng tiền vẫn đang sẵn sàng tăng giá — vẫn chưa được giải quyết.
Phản ứng khá im lặng cho đến nay
Chỉ số Nikkei 225 giảm nhẹ, 0,6% xuống khoảng 63.300 vào thứ Ba. Điều này kéo dài mức giảm 1,4% vào thứ Hai.
Cả hai động thái này đều trông nhẹ nhàng so với đợt bán tháo mà các nhà giao dịch lo ngại. Tokyo và Washington vừa xác nhận hoạt động mua yen phối hợp đầu tiên trong vài thập kỷ.
Kioxia Holdings thực tế đã tăng nhẹ vào thứ Ba. Nhưng các công ty khác tại Nhật Bản, như SoftBank Group và Advantest, lại giảm khi cổ phiếu chip dẫn đầu đợt điều chỉnh.
Động thái này theo sau mức giảm 65% của Kioxia so với mức cao nhất tháng Sáu. Sự sụt giảm đó đã thúc đẩy những đồn đoán về các khoản chi trả cho cổ đông trước khi công bố kết quả kinh doanh vào thứ Sáu.
Yen đã ổn định ở mức gần 155 đến 157 mỗi đô la. Đồng tiền này đã tăng tới 3,8% trong hai phiên tuần trước, khi Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama và Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent xác nhận hành động chung.
Tại sao Kioxia vẫn đối mặt với áp lực
Lợi nhuận hoạt động trong nửa đầu năm tài chính của Kioxia đã không đạt dự báo của các nhà phân tích vào ngày 31 tháng Bảy. Công ty đã công bố chia cổ phiếu theo tỷ lệ 3:1 và mua lại cổ phiếu cùng ngày, nhưng các biện pháp này không giải quyết được khoảng hụt lợi nhuận.
Đồng yên mạnh hơn làm trầm trọng thêm vấn đề này. Kioxia là nhà sản xuất chip bộ nhớ phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu, vì vậy giá trị từ các khoản bán hàng nước ngoài giảm đi mỗi khi đồng tiền này tăng giá. Điều này làm gia tăng áp lực tỷ giá vào triển vọng mà công ty đã điều chỉnh giảm.
Thời điểm này khiến mọi chuyện trở nên tồi tệ hơn. Giá linh kiện bộ nhớ toàn cầu vẫn đang dao động, và thị trường chip AI rộng hơn đã rung chuyển suốt tháng Bảy. Các đối thủ Hàn Quốc SK Hynix và Samsung Electronics cũng ghi nhận những biến động mạnh trong giai đoạn đó.
Rủi ro lớn hơn nằm ở Ngân hàng Nhật Bản. Ngân hàng trung ương giữ lãi suất ở mức 1% vào tuần trước nhưng vẫn để ngỏ khả năng tăng lãi suất. Bessent đã nhiều lần thúc đẩy Thống đốc Kazuo Ueda siết chặt hơn nữa.
Cuộc họp chính sách tiếp theo của BOJ vào tháng Chín là điểm kích hoạt mà các nhà giao dịch đang theo dõi. Một đợt tăng lãi suất sẽ tạo thêm không gian cho đồng yen mạnh hơn. Các quan chức cũng đã cho thấy họ sẽ can thiệp một lần nữa nếu đồng tiền quay trở lại mức thấp gần đây.
Sự kết hợp đó đặt Kioxia vào thế khó. Công ty đã bỏ lỡ mục tiêu tự đặt ra, và đồng tiền mà họ phụ thuộc vào dường như đang sẵn sàng tiếp tục tăng giá.
Việc Kioxia có tiếp tục giảm sâu hay không có thể ít phụ thuộc vào con số của chính nó. Nó có thể phụ thuộc nhiều hơn vào quyết định của BOJ sau sáu tuần.