FXStreet tin——Thứ Sáu (31 tháng 7), các cơ quan Nhật Bản đã can thiệp mạnh mẽ với quy mô hơn 50 tỷ USD trong tuần này, giúp đồng Yên ghi nhận mức tăng mạnh nhất trong ba năm qua trong một ngày, kết hợp với sự phối hợp ổn định tỷ giá giữa Mỹ và Nhật Bản cùng các cảnh báo liên tục từ thị trường quyền chọn về khả năng can thiệp lần hai, khiến các vị thế bán khống đồng Yên chịu tổn thất nặng nề. Trong bối cảnh này, Ngân hàng Nhật Bản vẫn duy trì lãi suất ở mức hiện tại và tiếp tục con đường bình thường hóa chính sách từng bước, tạm thời đưa quyền chủ động về phía các vị thế mua USD/JPY, nhưng rủi ro can thiệp chính thức lặp đi lặp lại đã trở thành rào cản lớn nhất kìm hãm đà tăng của tỷ giá, làm gia tăng mạnh mẽ cuộc cạnh tranh giữa người mua và người bán.
Ứng dụng Jinrongwang tin – Thứ Sáu (ngày 31 tháng 7), các cơ quan Nhật Bản đã can thiệp mạnh mẽ với quy mô hơn 50 tỷ USD, giúp Yên Nhật ghi nhận mức tăng lớn nhất trong một ngày trong ba năm qua, kết hợp với sự phối hợp giữa Mỹ và Nhật trong việc ổn định tỷ giá và các cảnh báo liên tục từ thị trường quyền chọn về khả năng can thiệp lần hai, khiến các vị thế bán Yên chịu tổn thất nặng nề. Trong bối cảnh này, Ngân hàng Nhật Bản vẫn duy trì lãi suất ở mức hiện tại và tiếp tục con đường bình thường hóa chính sách từng bước, khiến quyền chủ động tạm thời quay trở lại với các vị thế mua USD/JPY, nhưng rủi ro can thiệp chính thức lặp đi lặp lại đã trở thành rào cản lớn nhất kìm hãm đà tăng của tỷ giá, làm gia tăng mạnh mẽ cuộc cạnh tranh giữa người mua và người bán.
Can thiệp mạnh mẽ được thực hiện: Mỹ và Nhật phối hợp hỗ trợ thị trường, yen Nhật tăng mạnh
Biến số lớn nhất của đợt thị trường này đến từ can thiệp thị trường ngoại hối quy mô lịch sử của chính phủ Nhật Bản. Dữ liệu tài khoản do Ngân hàng Nhật Bản công bố vào thứ Sáu đã được xác nhận bởi nhiều tổ chức thị trường: các cơ quan chức năng Nhật Bản được cho là đã can thiệp vào thị trường ngoại hối trong phiên giao dịch New York vào thứ Năm với quy mô khoảng 52,8 tỷ USD (8,45 nghìn tỷ yên), trong khi dữ liệu thị trường tiền tệ cho thấy quy mô bán ra đô la Mỹ trong đợt can thiệp này lên tới 58,97 tỷ USD, vượt xa kỳ vọng trước đó của thị trường, thể hiện thái độ không khoan nhượng của chính phủ đối với sự suy giảm quá mức của đồng yên.
Can thiệp mạnh mẽ trực tiếp kích hoạt cuộc phản công mạnh mẽ của yen, tỷ giá USD/JPY giảm mạnh khoảng 3,3% trong ngày, mức giảm lớn nhất trong ba năm kể từ tháng 12/2023. Điều đáng chú ý là hành động này không phải là hoạt động đơn phương của Nhật Bản; các thông tin thị trường xác nhận rằng Hoa Kỳ đã đồng thời thực hiện các thao tác hỏi giá tỷ giá vào lúc rạng sáng thứ Năm theo giờ Bắc Kinh, cho thấy sự phối hợp và hợp tác ổn định thị trường giữa Mỹ và Nhật trong giai đoạn biến động mạnh của thị trường ngoại hối, làm tăng đáng kể giá trị và sức răn đe của can thiệp.
Quan trọng hơn, các cơ quan Nhật Bản tiếp tục chiến lược chín muồi “can thiệp nhiều đợt, từng bước” như những năm trước, thay vì can thiệp ngắn hạn một lần duy nhất. Thị trường đã chứng kiến hai đợt can thiệp chính thức rõ ràng trong vòng 24 giờ: đợt can thiệp đầu tiên vào thứ Năm đã ép mạnh tỷ giá USD/JPY từ mức cao 163,00 xuống còn 157,80; đợt can thiệp mới vào thứ Sáu lại tiếp tục ép tỷ giá từ 160,51 xuống còn 158,90. Hành động can thiệp liên tiếp đã hoàn toàn khẳng định quyết tâm vững chắc của Nhật Bản trong việc bảo vệ đồng yen. Trước những tin đồn dày đặc về can thiệp, Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Katsunobu Kato đã không bình luận gì suốt cả ngày thứ Sáu, tuân thủ thông lệ ngôn từ thận trọng của chính phủ trước và sau các đợt can thiệp.
Thị trường quyền chọn phát cảnh báo kéo dài về tình trạng khô hạn, tâm lý tăng giá yen đạt mức cao nhất trong năm
Sau hai đợt can thiệp được thực hiện, thị trường phái sinh đã định giá trước rủi ro can thiệp liên tục, tạo nền tảng tâm lý mạnh mẽ cho diễn biến tiếp theo của yen. Hiện tại, thị trường quyền chọn USD/JPY liên tục phát ra cảnh báo can thiệp, mức phí quyền chọn mua yen đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2025, cho thấy kỳ vọng về sự tăng giá tạm thời của yen đang gia tăng đáng kể.
Nhiều nhà đầu tư tổ chức đã chuẩn bị trước các quyền chọn mua yen để phòng ngừa rủi ro mất giá, chiến lược này hoàn toàn phù hợp với đợt can thiệp lần này. Ví dụ với quyền chọn mua yen kỳ hạn 1 tháng ở mức 160,00, khi tỷ giá hối đoái hiện hành ở mức cao 163,00, phí quyền chọn chỉ là 49 điểm, thấp xa so với chi phí 137 điểm của quyền chọn ở mức giá hòa vốn, mang lại hiệu quả chi phí vượt trội. Mặc dù sản phẩm này cần sự biến động tỷ giá lớn mới có thể thực hiện lợi nhuận, nhưng sự dao động cực đoan do can thiệp tập trung của chính phủ đã tạo ra môi trường lý tưởng để sinh lời.
Các chỉ số rủi ro cốt lõi đồng bộ xác nhận tâm lý căng thẳng của thị trường: Chỉ số đảo ngược rủi ro 25 delta kỳ hạn 1 tháng liên tục tăng cao dưới tác động của kỳ vọng can thiệp, tăng mạnh sau đợt can thiệp đầu tiên vào thứ Năm và tiếp tục tăng lên khoảng 2,8 điểm biến động ẩn vào thứ Sáu, ghi nhận chênh lệch lớn nhất giữa phí quyền chọn mua và bán kể từ tháng 4 năm 2025. Điều này cho thấy thị trường không giảm cảnh giác sau khi đợt can thiệp đầu tiên được thực hiện, và kỳ vọng về các đợt can thiệp lặp lại cùng sự tăng giá mạnh của yen vẫn đang tiếp tục gia tăng.
Ngân hàng Nhật Bản giữ nguyên lãi suất: Tốc độ tăng lãi suất chậm lại, quyết định ôn hòa thúc đẩy yen điều chỉnh giảm
Dưới sự che chắn của can thiệp quy mô lớn nhằm hỗ trợ thị trường, Ngân hàng Nhật Bản đã công bố quyết định chính sách thiên về鸽派 như dự kiến. Hội nghị chính sách tháng 7 duy trì lãi suất cơ bản ở mức 1%, hoàn toàn phù hợp với kỳ vọng phổ biến của thị trường. Trước đó, thị trường từng kỳ vọng ngân hàng có thể tận dụng cửa sổ can thiệp để tăng lãi suất bất ngờ nhằm củng cố đà tăng của yen, nhưng cuối cùng chính sách vẫn giữ thái độ ổn định.
Cuộc họp này chỉ có một phiếu phản đối tăng lãi suất, do thành viên Takada bỏ ra. Ông cho rằng rủi ro lạm phát đã tích lũy đầy đủ và cần tăng lãi suất sớm để ứng phó. Tuy nhiên, kết quả chỉ một phiếu phản đối, so với các chu kỳ thắt chặt trước đó có nhiều phiếu bất đồng, cho thấy rõ ràng tốc độ bình thường hóa chính sách của Ngân hàng Nhật Bản đã chậm lại đáng kể; khả năng tăng lãi suất vào tháng 9 gần như không thể xảy ra, và cửa sổ tăng lãi suất tiếp theo rất có thể sẽ bị hoãn đến tháng 10 hoặc tháng 12, phù hợp với định giá thị trường hiện tại.
Báo cáo Triển vọng Kinh tế mới nhất của ngân hàng trung ương cho thấy các cơ quan chức năng đã điều chỉnh giảm nhẹ kỳ vọng lạm phát ngắn hạn, nhưng vẫn lạc quan về sự tăng trưởng kinh tế do đầu tư vào AI, bán dẫn và chi tiêu doanh nghiệp thúc đẩy, duy trì tổng thể tinh thần “lạm phát chậm rãi tiến gần mục tiêu 2%, chính sách thắt chặt dần dần trong dài hạn”, không có tín hiệu thắt chặt nhanh trong ngắn hạn.
Can thiệp nhanh chóng mất tác dụng, USD/JPY quay trở lại trên mức 160, rủi ro vẫn còn
Sau khi quyết định của ngân hàng trung ương theo hướng ôn hòa được công bố, thị trường đã nhanh chóng phản công, mức tăng trước đó của yen bị thu hẹp nhanh chóng, và USD/JPY đã tái lập vững chắc mức 160. Điều này cũng giúp thị trường nhận rõ mục tiêu cốt lõi của can thiệp lần này: thông qua việc hỗ trợ mạnh mẽ ngắn hạn đối với yen, tạo điều kiện thuận lợi cho việc thực thi chính sách ôn hòa của Ngân hàng Nhật Bản, tránh tình trạng lãi suất ổn định dẫn đến sự tăng giá quá mức của tỷ giá hối đoái.
Biểu đồ phục hồi không có nghĩa là rủi ro can thiệp đã kết thúc hoàn toàn. Tham chiếu theo quy luật can thiệp của Nhật Bản trong năm nay, các hành động can thiệp thường kéo dài qua nhiều ngày theo từng đợt, chứ không kết thúc đột ngột trong một lần. Nguy cơ lớn nhất hiện nay trên thị trường vẫn là khả năng xảy ra can thiệp đột xuất trong đợt mới, tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận khi mua vào USD/JPY ở khung thời gian ngắn cực kỳ kém.
Sau khi công bố quyết định, phát biểu tiếp theo của Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Ueda mang tính cứng rắn: nhấn mạnh lạm phát cơ bản đã gần đạt mục tiêu 2%, cần cảnh giác hơn trước với rủi ro tăng giá, các yếu tố như nhu cầu AI, đồng yen suy yếu và giá dầu có thể đẩy giá cả tăng cao, và có thể tăng tốc nhịp độ nâng lãi suất nếu cần thiết. Từ lần tới (tháng 9), sẽ thảo luận sâu hơn về việc nâng lãi suất. Phát biểu cứng rắn này hỗ trợ kỳ vọng đồng yen tăng giá trung hạn.
Khía cạnh kỹ thuật: 160.73 trở thành ranh giới sống còn giữa người mua và người bán
(Đồ thị hàng ngày USD/JPY, nguồn: EBC)
Diễn biến trên khung thời gian hàng ngày cho thấy, ngay cả khi đối mặt với can thiệp quy mô hàng tỷ đô la, USD/JPY vẫn duy trì chặt chẽ các cấu trúc kỹ thuật then chốt. Sự sụt giảm trước đó đã dừng chính xác tại mức hỗ trợ trùng hợp giữa đường trung bình 200 ngày và mức phá vỡ trước đó tại 157.92, sau đó lực mua quay trở lại thúc đẩy đà phục hồi, hiện tại tỷ giá đã quay trở lại mức kháng cự cốt lõi tại 160.73 (mức cao nhất trong năm).
Mức giá này là trung tâm giao dịch tuyệt đối hiện tại: áp lực phía trên rõ rệt, hỗ trợ phía dưới vững chắc.
Logic for shorting: Relying on the resistance at 160.73 and the risk of ongoing intervention, consider initiating short positions below this level, with a stop-loss above the breakout, targeting the previous intervention low near 158, betting on a second round of downward pressure.
Lý do mua vào: Nếu tỷ giá ổn định vững chắc trên mức 160,73, điều này cho thấy áp lực bán can thiệp ngắn hạn đã cơ bản cạn kiệt, có thể theo xu hướng tăng vị thế mua, đặt dừng lỗ dưới mức hỗ trợ, mục tiêu tăng dần là 162, 162,84 và 164.
Tổng kết chung: Xu hướng tăng dài hạn của USD so với JPY vẫn chưa thay đổi, nhưng rủi ro can thiệp liên tục vào thị trường ngoại hối đã hoàn toàn hạn chế không gian tăng giá; diễn biến ngắn hạn chủ yếu dao động ở mức cao, cần giao dịch thận trọng, tuyệt đối không nên mua vào khi giá đã tăng quá cao.
Can thiệp mạnh mẽ được thực hiện: Mỹ và Nhật phối hợp hỗ trợ thị trường, yen Nhật tăng mạnh
Biến số lớn nhất của đợt thị trường này đến từ can thiệp thị trường ngoại hối quy mô lịch sử của chính phủ Nhật Bản. Dữ liệu tài khoản do Ngân hàng Nhật Bản công bố vào thứ Sáu đã được xác nhận bởi nhiều tổ chức thị trường: các cơ quan chức năng Nhật Bản được cho là đã can thiệp vào thị trường ngoại hối trong phiên giao dịch New York vào thứ Năm với quy mô khoảng 52,8 tỷ USD (8,45 nghìn tỷ yên), trong khi dữ liệu thị trường tiền tệ cho thấy quy mô bán ra đô la Mỹ trong đợt can thiệp này lên tới 58,97 tỷ USD, vượt xa kỳ vọng trước đó của thị trường, thể hiện thái độ không khoan nhượng của chính phủ đối với sự suy giảm quá mức của đồng yên.
Can thiệp mạnh mẽ trực tiếp kích hoạt cuộc phản công mạnh mẽ của yen, tỷ giá USD/JPY giảm mạnh khoảng 3,3% trong ngày, mức giảm lớn nhất trong ba năm kể từ tháng 12/2023. Điều đáng chú ý là hành động này không phải là hoạt động đơn phương của Nhật Bản; các thông tin thị trường xác nhận rằng Hoa Kỳ đã đồng thời thực hiện các thao tác hỏi giá tỷ giá vào lúc rạng sáng thứ Năm theo giờ Bắc Kinh, cho thấy sự phối hợp và hợp tác ổn định thị trường giữa Mỹ và Nhật trong giai đoạn biến động mạnh của thị trường ngoại hối, làm tăng đáng kể giá trị và sức răn đe của can thiệp.
Quan trọng hơn, các cơ quan Nhật Bản tiếp tục chiến lược chín muồi “can thiệp nhiều đợt, từng bước” như những năm trước, thay vì can thiệp ngắn hạn một lần duy nhất. Thị trường đã chứng kiến hai đợt can thiệp chính thức rõ ràng trong vòng 24 giờ: đợt can thiệp đầu tiên vào thứ Năm đã ép mạnh tỷ giá USD/JPY từ mức cao 163,00 xuống còn 157,80; đợt can thiệp mới vào thứ Sáu lại tiếp tục ép tỷ giá từ 160,51 xuống còn 158,90. Hành động can thiệp liên tiếp đã hoàn toàn khẳng định quyết tâm vững chắc của Nhật Bản trong việc bảo vệ đồng yen. Trước những tin đồn dày đặc về can thiệp, Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Katsunobu Kato đã không bình luận gì suốt cả ngày thứ Sáu, tuân thủ thông lệ ngôn từ thận trọng của chính phủ trước và sau các đợt can thiệp.
Thị trường quyền chọn phát cảnh báo kéo dài về tình trạng khô hạn, tâm lý tăng giá yen đạt mức cao nhất trong năm
Sau hai đợt can thiệp được thực hiện, thị trường phái sinh đã định giá trước rủi ro can thiệp liên tục, tạo nền tảng tâm lý mạnh mẽ cho diễn biến tiếp theo của yen. Hiện tại, thị trường quyền chọn USD/JPY liên tục phát ra cảnh báo can thiệp, mức phí quyền chọn mua yen đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2025, cho thấy kỳ vọng về sự tăng giá tạm thời của yen đang gia tăng đáng kể.
Nhiều nhà đầu tư tổ chức đã chuẩn bị trước các quyền chọn mua yen để phòng ngừa rủi ro mất giá, chiến lược này hoàn toàn phù hợp với đợt can thiệp lần này. Ví dụ với quyền chọn mua yen kỳ hạn 1 tháng ở mức 160,00, khi tỷ giá hối đoái hiện hành ở mức cao 163,00, phí quyền chọn chỉ là 49 điểm, thấp xa so với chi phí 137 điểm của quyền chọn ở mức giá hòa vốn, mang lại hiệu quả chi phí vượt trội. Mặc dù sản phẩm này cần sự biến động tỷ giá lớn mới có thể thực hiện lợi nhuận, nhưng sự dao động cực đoan do can thiệp tập trung của chính phủ đã tạo ra môi trường lý tưởng để sinh lời.
Các chỉ số rủi ro cốt lõi đồng bộ xác nhận tâm lý căng thẳng của thị trường: Chỉ số đảo ngược rủi ro 25 delta kỳ hạn 1 tháng liên tục tăng cao dưới tác động của kỳ vọng can thiệp, tăng mạnh sau đợt can thiệp đầu tiên vào thứ Năm và tiếp tục tăng lên khoảng 2,8 điểm biến động ẩn vào thứ Sáu, ghi nhận chênh lệch lớn nhất giữa phí quyền chọn mua và bán kể từ tháng 4 năm 2025. Điều này cho thấy thị trường không giảm cảnh giác sau khi đợt can thiệp đầu tiên được thực hiện, và kỳ vọng về các đợt can thiệp lặp lại cùng sự tăng giá mạnh của yen vẫn đang tiếp tục gia tăng.
Ngân hàng Nhật Bản giữ nguyên lãi suất: Tốc độ tăng lãi suất chậm lại, quyết định ôn hòa thúc đẩy yen điều chỉnh giảm
Dưới sự che chắn của can thiệp quy mô lớn nhằm hỗ trợ thị trường, Ngân hàng Nhật Bản đã công bố quyết định chính sách thiên về鸽派 như dự kiến. Hội nghị chính sách tháng 7 duy trì lãi suất cơ bản ở mức 1%, hoàn toàn phù hợp với kỳ vọng phổ biến của thị trường. Trước đó, thị trường từng kỳ vọng ngân hàng có thể tận dụng cửa sổ can thiệp để tăng lãi suất bất ngờ nhằm củng cố đà tăng của yen, nhưng cuối cùng chính sách vẫn giữ thái độ ổn định.
Cuộc họp này chỉ có một phiếu phản đối tăng lãi suất, do thành viên Takada bỏ ra. Ông cho rằng rủi ro lạm phát đã tích lũy đầy đủ và cần tăng lãi suất sớm để ứng phó. Tuy nhiên, kết quả chỉ một phiếu phản đối, so với các chu kỳ thắt chặt trước đó có nhiều phiếu bất đồng, cho thấy rõ ràng tốc độ bình thường hóa chính sách của Ngân hàng Nhật Bản đã chậm lại đáng kể; khả năng tăng lãi suất vào tháng 9 gần như không thể xảy ra, và cửa sổ tăng lãi suất tiếp theo rất có thể sẽ bị hoãn đến tháng 10 hoặc tháng 12, phù hợp với định giá thị trường hiện tại.
Báo cáo Triển vọng Kinh tế mới nhất của ngân hàng trung ương cho thấy các cơ quan chức năng đã điều chỉnh giảm nhẹ kỳ vọng lạm phát ngắn hạn, nhưng vẫn lạc quan về sự tăng trưởng kinh tế do đầu tư vào AI, bán dẫn và chi tiêu doanh nghiệp thúc đẩy, duy trì tổng thể tinh thần “lạm phát chậm rãi tiến gần mục tiêu 2%, chính sách thắt chặt dần dần trong dài hạn”, không có tín hiệu thắt chặt nhanh trong ngắn hạn.
Can thiệp nhanh chóng mất tác dụng, USD/JPY quay trở lại trên mức 160, rủi ro vẫn còn
Sau khi quyết định của ngân hàng trung ương theo hướng ôn hòa được công bố, thị trường đã nhanh chóng phản công, mức tăng trước đó của yen bị thu hẹp nhanh chóng, và USD/JPY đã tái lập vững chắc mức 160. Điều này cũng giúp thị trường nhận rõ mục tiêu cốt lõi của can thiệp lần này: thông qua việc hỗ trợ mạnh mẽ ngắn hạn đối với yen, tạo điều kiện thuận lợi cho việc thực thi chính sách ôn hòa của Ngân hàng Nhật Bản, tránh tình trạng lãi suất ổn định dẫn đến sự tăng giá quá mức của tỷ giá hối đoái.
Biểu đồ phục hồi không có nghĩa là rủi ro can thiệp đã kết thúc hoàn toàn. Tham chiếu theo quy luật can thiệp của Nhật Bản trong năm nay, các hành động can thiệp thường kéo dài qua nhiều ngày theo từng đợt, chứ không kết thúc đột ngột trong một lần. Nguy cơ lớn nhất hiện nay trên thị trường vẫn là khả năng xảy ra can thiệp đột xuất trong đợt mới, tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận khi mua vào USD/JPY ở khung thời gian ngắn cực kỳ kém.
Sau khi công bố quyết định, phát biểu tiếp theo của Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Ueda mang tính cứng rắn: nhấn mạnh lạm phát cơ bản đã gần đạt mục tiêu 2%, cần cảnh giác hơn trước với rủi ro tăng giá, các yếu tố như nhu cầu AI, đồng yen suy yếu và giá dầu có thể đẩy giá cả tăng cao, và có thể tăng tốc nhịp độ nâng lãi suất nếu cần thiết. Từ lần tới (tháng 9), sẽ thảo luận sâu hơn về việc nâng lãi suất. Phát biểu cứng rắn này hỗ trợ kỳ vọng đồng yen tăng giá trung hạn.
Khía cạnh kỹ thuật: 160.73 trở thành ranh giới sống còn giữa người mua và người bán
(Đồ thị hàng ngày USD/JPY, nguồn: EBC)
Diễn biến trên khung thời gian hàng ngày cho thấy, ngay cả khi đối mặt với can thiệp quy mô hàng tỷ đô la, USD/JPY vẫn duy trì chặt chẽ các cấu trúc kỹ thuật then chốt. Sự sụt giảm trước đó đã dừng chính xác tại mức hỗ trợ trùng hợp giữa đường trung bình 200 ngày và mức phá vỡ trước đó tại 157.92, sau đó lực mua quay trở lại thúc đẩy đà phục hồi, hiện tại tỷ giá đã quay trở lại mức kháng cự cốt lõi tại 160.73 (mức cao nhất trong năm).
Mức giá này là trung tâm giao dịch tuyệt đối hiện tại: áp lực phía trên rõ rệt, hỗ trợ phía dưới vững chắc.
Logic for shorting: Relying on the resistance at 160.73 and the risk of ongoing intervention, consider initiating short positions below this level, with a stop-loss above the breakout, targeting the previous intervention low near 158, betting on a second round of downward pressure.
Lý do mua vào: Nếu tỷ giá ổn định vững chắc trên mức 160,73, điều này cho thấy áp lực bán can thiệp ngắn hạn đã cơ bản cạn kiệt, có thể theo xu hướng tăng vị thế mua, đặt dừng lỗ dưới mức hỗ trợ, mục tiêu tăng dần là 162, 162,84 và 164.
Tổng kết chung: Xu hướng tăng dài hạn của USD so với JPY vẫn chưa thay đổi, nhưng rủi ro can thiệp liên tục vào thị trường ngoại hối đã hoàn toàn hạn chế không gian tăng giá; diễn biến ngắn hạn chủ yếu dao động ở mức cao, cần giao dịch thận trọng, tuyệt đối không nên mua vào khi giá đã tăng quá cao.