Phản ứng của bitcoin trước quyết định chính sách mới nhất của Ngân hàng Nhật Bản có vẻ yên bình trên bề mặt, nhưng một chuyên gia phân tích cho rằng một rủi ro thanh khoản lớn hơn đang hình thành dưới các thị trường toàn cầu.
Cảnh báo của ông được đưa ra sau khi BOJ giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 1% vào ngày 31 tháng 7.
Khủng hoảng thị trường trái phiếu Nhật Bản có thể lan sang lĩnh vực tiền điện tử
Theo EGRAG CRYPTO, hệ thống tài chính Nhật Bản đã hoạt động hơn ba thập kỷ dựa trên giả định rằng tiền tệ sẽ gần như miễn phí. Giả định này được hình thành sau khi Nikkei đạt đỉnh vào cuối năm 1989, và các nhà hoạch định chính sách đã dành những thập kỷ tiếp theo đẩy lãi suất về gần mức không để tránh một cuộc sụp đổ lặp lại.
Cách tiếp cận này khiến Nhật Bản tích lũy một trong những mức nợ công lớn nhất trong số các nền kinh tế phát triển, và Ngân hàng Nhật Bản trở thành người mua đơn lẻ lớn nhất các trái phiếu của chính mình.
Nhà phân tích viết rằng “Nhật Bản đang tiến gần đến một trong những ngã rẽ tiền tệ nguy hiểm nhất trong lịch sử tài chính hiện đại,” chỉ ra sự tăng trưởng tiền lương đã vượt quá 5%, mức chưa từng thấy kể từ trước khi giai đoạn giảm phát của đất nước bắt đầu.
Sự thay đổi đó làm suy yếu lập luận cũ về mức lãi suất gần bằng không. Tăng lãi suất, Nhật Bản sẽ đối mặt với nguy cơ tổn thất cho các ngân hàng, công ty bảo hiểm và quỹ hưu trí đang nắm giữ trái phiếu sinh lời thấp, cùng chi phí tái cấp vốn cao hơn cho nợ của chính họ. Giữ lãi suất thấp, đồng yen sẽ tiếp tục giảm giá, đẩy chi phí nhập khẩu năng lượng và thực phẩm tăng lên.
Đồng yên rẻ cũng thúc đẩy các giao dịch carry trong nhiều năm, khi các nhà đầu tư vay vốn tại Nhật Bản và mua các tài sản mang lợi suất cao hơn ở nước ngoài, bao gồm trái phiếu chính phủ Mỹ, cổ phiếu công nghệ và bitcoin. EGRAG cảnh báo rằng việc giải ngân nhanh chóng sẽ buộc những tài sản tương tự phải được bán để hoàn trả các khoản vay yên, một chuỗi phản ứng dây chuyền sẽ không chỉ giới hạn ở Nhật Bản.
Các tài sản nước ngoài được bán → yen được mua → yen tăng giá → nhiều vị thế đòn bẩy bị buộc phải đóng lại,” ông viết.
Bitcoin giao dịch gần mức 64.000 USD sau quyết định lãi suất, theo dữ liệu từ CoinGecko, tăng gần 9% trong 30 ngày qua, mặc dù giảm gần 2% trong tuần và khoảng 18% trong ba tháng. Đồng tiền điện tử đầu tiên đã bỏ qua sự biến động xảy ra sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giữ lãi suất không đổi ở mức 3,50% đến 3,75% trong tuần.
Các nhà phân tích khác đã ở đây trước đây
Ý tưởng rằng Nhật Bản có thể trở thành nguồn gây ra nguồn thanh khoản toàn cầu thắt chặt không phải là điều mới mẻ. Đầu năm nay, chuyên gia Ted Pillows đã lập luận rằng lợi suất trái phiếu Nhật Bản tăng cao đã khiến giao dịch chênh lệch tỷ giá yen trở nên ít hấp dẫn hơn, làm giảm dòng tiền chảy vào các tài sản rủi ro cao hơn như tiền điện tử.
Gần đây, chuyên gia thị trường Hupzy đề xuất sự suy yếu kéo dài của yên có thể tiếp tục hỗ trợ nhu cầu đối với bitcoin và stablecoin, đồng thời cảnh báo rằng bất kỳ can thiệp đột ngột nào từ các cơ quan Nhật Bản có thể gây ra thanh lý ngắn hạn trên các thị trường tiền mã hóa.
EGRAG tự mình không khẳng định rằng một cuộc tháo gỡ lớn đã bắt đầu. Thay vào đó, nhà phân tích cho rằng các nhà đầu tư nên theo dõi sát đồng yen, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản, các quyết định chính sách của Ngân hàng Nhật Bản và dòng vốn để tìm dấu hiệu cho thấy hệ thống tiền tệ kéo dài hàng thập kỷ của đất nước này đang bắt đầu thay đổi, với những hệ quả có thể cuối cùng lan rộng đến bitcoin và thị trường tài sản kỹ thuật số rộng hơn.
Bài viết Khó khăn giữa trái phiếu và yên của Nhật Bản có thể làm rung chuyển bitcoin và tiền điện tử: Chuyên gia phân tích xuất hiện đầu tiên trên CryptoPotato.