Nhật Bản và Hoa Kỳ vừa thực hiện một hành động mà họ chưa từng làm trong 15 năm. Hai quốc gia đã tiến hành can thiệp đồng loạt mua yen vào khoảng ngày 1 tháng Tám, nhằm chống lại sự suy yếu của đồng tiền, khi đồng yen đã rơi xuống mức khoảng 163 trên một đô la, mức yếu nhất trong bốn thập kỷ.
Bộ Tài chính Nhật Bản xác nhận động thái này vào ngày 3 tháng 8, làm rõ rằng đây không phải là một hành động duy nhất. Các quan chức cho thấy sự sẵn sàng hành động thêm nếu cần thiết, với sự hỗ trợ từ khoản chi tiêu ước tính 36,58 tỷ USD để hỗ trợ đồng tiền.
Điều gì đã xảy ra và tại sao nó quan trọng
Đồng yên đã rơi tự do trong nhiều tháng, do khoảng cách lớn giữa lãi suất của Mỹ và Nhật Bản. Trong khi Fed duy trì mức lãi suất cao, ngân hàng trung ương Nhật Bản vẫn duy trì chính sách nới lỏng tương đối. Sự khác biệt này đã biến đồng yên thành đồng tiền tài trợ ưa thích cho các giao dịch carry, nơi nhà đầu tư vay đồng yên có lợi suất thấp và đầu tư số tiền này vào các tài sản có lợi suất cao hơn.
Thủ tướng Sanae Takaichi và Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama đã ngầm thể hiện sự bất mãn trong nhiều tuần, mô tả các biến động của đồng yen là “đầu cơ và cực kỳ bất thường.”
Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump công khai ủng hộ can thiệp phối hợp, mô tả đây là sự khẳng định lại quan hệ đối tác Mỹ-Nhật và một bước đi nhằm bảo vệ nền kinh tế toàn cầu. Lần cuối cùng hai quốc gia này hợp tác mua yen là năm 2011, sau thảm họa động đất và sóng thần Tohoku nghiêm trọng.
Việc gỡ bỏ giao dịch carry và tổn thất phụ của tiền điện tử
Các nhà giao dịch vay yên với chi phí thấp, chuyển đổi thành đô la hoặc các đồng tiền khác, rồi đầu tư vào các tài sản rủi ro, bao gồm tiền điện tử. Khi một can thiệp như vậy khiến yên tăng giá, những giao dịch này đột ngột trở nên không còn lợi nhuận. Những người vay vội vàng mua lại yên để đóng vị thế, khiến yên tăng cao hơn nữa, buộc thêm nhiều vị thế phải được giải phóng.
Các nhà quan sát thị trường tiền điện tử đã ghi nhận mức biến động đáng kể ở cả bitcoin và ethereum sau can thiệp. Vào tháng 7 và tháng 8 năm 2024, việc giải phóng một phần giao dịch mang yen nhỏ hơn đã góp phần gây ra đợt bán tháo mạnh trên các tài sản rủi ro, khiến bitcoin giảm mạnh trong vòng vài ngày.
Ở mức 163 yên mỗi đô la, đồng tiền ở mức yếu nhất trong 40 năm, nghĩa là các vị thế giao dịch mang theo đã tích lũy trong một thời gian dài.
Những gì các nhà giao dịch nên theo dõi
Số tiền 36,58 tỷ USD mà Nhật Bản được cho là đã chi cho can thiệp này là đáng kể, nhưng dự trữ ngoại hối của Nhật Bản chỉ có thể duy trì mức chi tiêu như vậy trong một thời gian ngắn mà không có những thay đổi chính sách rộng hơn từ Ngân hàng Nhật Bản. Nếu BOJ giữ nguyên lãi suất, cuộc can thiệp này chỉ trở thành một chướng ngại vật nhỏ thay vì thay đổi xu hướng. Năm 2022 và 2024, Nhật Bản đã tiến hành các cuộc can thiệp đơn phương, mua thêm thời gian nhưng không đảo ngược được sự suy giảm lâu dài của đồng yen.
Tính chất phối hợp của can thiệp này làm thay đổi phần nào cách tính toán. Việc Hoa Kỳ tích cực tham gia gửi tín hiệu mạnh mẽ hơn so với việc Nhật Bản hành động một mình, cho thị trường thấy rằng Washington coi sự suy yếu của yên là một rủi ro hệ thống.