Jane Street, công ty mạnh mẽ trong giao dịch định lượng đã âm thầm trở thành một trong những doanh nghiệp quan trọng nhất trên thị trường toàn cầu, đang tăng cường hoạt động trong các tùy chọn trái phiếu kho bạc có thời gian đến ngày đáo hạn bằng không trước bản báo cáo việc làm sắp tới. Chiến lược này được thiết kế để phòng ngừa rủi ro trước một đợt tăng giá trái phiếu tiềm năng, loại hình thường xảy ra sau báo cáo việc làm yếu hơn dự kiến.
Một con số việc làm đáng thất vọng thường làm gia tăng kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất, khiến giá trái phiếu tăng và lợi suất giảm. Đối với một công ty đang nắm giữ các vị thế thu nhập cố định khổng lồ, sự biến động này có thể tạo ra rủi ro đáng kể. Vì vậy, Jane Street đang làm điều họ giỏi nhất: sử dụng các công cụ phái sinh ngắn hạn để quản lý rủi ro một cách chính xác.
Sách hướng dẫn 0DTE đến với trái phiếu
Các tùy chọn có thời gian đến ngày đáo hạn bằng không, hay còn gọi là 0DTE, chính xác như tên gọi của chúng: các hợp đồng đáo hạn cùng ngày chúng được giao dịch. Chúng đã trở thành một trong những công cụ phổ biến nhất trên các thị trường hiện đại, chiếm khoảng 24% tổng khối lượng tùy chọn được niêm yết tại Mỹ trong các cổ phiếu và tùy chọn chỉ số năm 2025.
Điều đáng chú ý ở đây là Jane Street đang áp dụng chiến lược này vào trái phiếu kho bạc, một thị trường mà công ty vẫn còn là người mới tương đối. Công ty chỉ bắt đầu giao dịch trái phiếu chính phủ Mỹ vào năm 2025, bước vào một lĩnh vực vốn lâu nay là vùng đất độc quyền của các nhà môi giới ngân hàng lớn như JPMorgan, Goldman Sachs và Citigroup.
Giao dịch đó chưa phải là tạm thời. Jane Street đã thực hiện khối lượng trái phiếu hơn 900 tỷ USD vào năm 2025 và dự kiến sẽ đạt hiệu suất tương tự vào năm 2026.
Từ khổng lồ cổ phiếu đến đối thủ trong lĩnh vực thu nhập cố định
Nguồn gốc của Jane Street nằm ở thị trường cổ phiếu và quyền chọn, nơi công ty xây dựng danh tiếng là một trong những định chế kỹ thuật tinh vi nhất trên Wall Street. Doanh thu giao dịch của họ đạt khoảng 40 tỷ USD vào năm 2025, một con số đưa nó vào cùng cuộc thảo luận với các bộ phận giao dịch của các ngân hàng lớn nhất toàn cầu.
Việc mở rộng vào trái phiếu chính phủ đại diện cho một sự mở rộng chiến lược có chủ đích. Giao dịch điện tử đã dần thay đổi thị trường trái phiếu, thay thế các giao dịch truyền thống dựa trên điện thoại mà các ngân hàng đã dựa vào trong nhiều thập kỷ. Sự chuyển dịch này đã mở ra cánh cửa cho các công ty định lượng có cơ sở hạ tầng công nghệ mạnh mẽ cạnh tranh trực tiếp với các nhà môi giới truyền thống.
Các công ty hiện tại đã chú ý. JPMorgan được cho là đã cắt giảm các đường tài trợ thu nhập cố định của Jane Street vào năm ngoái khoảng 5% tổng mức phơi nhiễm tín dụng với công ty này. Động thái này không ảnh hưởng đáng kể đến doanh thu của Jane Street.
Tại sao báo cáo việc làm lại quan trọng đến vậy
Một báo cáo việc làm mạnh thường đẩy lợi suất tăng cao hơn, vì nó cho thấy một nền kinh tế vững mạnh có thể không cần nới lỏng tiền tệ. Một báo cáo yếu thì ngược lại, thúc đẩy đà tăng giá trái phiếu khi các nhà giao dịch định giá khả năng cao hơn về việc cắt giảm lãi suất. Đối với bất kỳ công ty nào có mức phơi nhiễm lớn với trái phiếu kho bạc, việc công bố báo cáo tạo ra rủi ro sự kiện nhị phân có thể làm thay đổi vị thế với số tiền đáng kể chỉ trong vài phút.
Việc Jane Street sử dụng các tùy chọn 0DTE để phòng ngừa rủi ro này phản ánh xu hướng rộng hơn về các công ty phi ngân hàng đang áp dụng các chiến lược phòng ngừa ngày càng phức tạp trong thị trường thu nhập cố định. Điểm nổi bật trong báo cáo hiện tại: tính đến ngày 3 tháng 9 năm 2026, không tìm thấy bất kỳ tiết lộ công khai chi tiết nào về quy mô danh nghĩa hoặc các thông số cụ thể của chiến lược phòng ngừa tùy chọn kho bạc.