Jane Street, thế lực giao dịch định lượng từng trải qua gần một thập kỷ gần như sinh lời một cách siêu nhiên, cuối cùng cũng có một tháng tồi tệ. Một tháng thực sự tồi tệ.
Công ty đã mất khoảng 15 tỷ USD vào tháng 7 năm 2026, đánh dấu tháng âm đầu tiên kể từ năm 2016 và mức tổn thất lớn nhất trong một tháng trong lịch sử công ty. Doanh thu giảm khoảng 25% so với tháng 6, một sự đảo ngược đáng kinh ngạc đối với một công ty mà các bàn giao dịch của nó đã gần như in tiền trong nhiều năm.
Điều gì đã xảy ra
Câu trả lời ngắn gọn: Tiếp xúc với AI, và rất nhiều.
Thiệt hại của Jane Street chủ yếu do khoản stake của họ trong Situational Awareness, quỹ phòng hộ tập trung vào AI do cựu nhà nghiên cứu OpenAI Leopold Aschenbrenner sáng lập. Giá trị của quỹ từng tăng gần 10 tỷ USD trước khi giảm mạnh, kéo theo bảng cân đối kế toán của Jane Street giảm theo.
Các cổ phiếu có sự tiếp xúc với AI, đặc biệt trong ngành bán dẫn, đã giảm khoảng 50% trong tháng Bảy. Khi bạn là một công ty đã đặt các khoản cược lớn và tập trung vào toàn bộ hệ sinh thái AI, một tháng như vậy không chỉ gây đau đớn. Nó để lại một hố sâu.
Các khoản lỗ phản ánh sự chuyển hướng chiến lược của Jane Street trong những năm gần đây sang các vị thế đầu tư dài hạn, một sự khác biệt so với các chiến lược tạo thị trường và chênh lệch giá nhanh chóng đã xây dựng danh tiếng của công ty.
Các thông tin nội bộ báo cáo nhấn mạnh rằng các hoạt động tạo thị trường cốt lõi của Jane Street vẫn duy trì lợi nhuận trong suốt tháng Bảy.
Bức tranh tổng thể vẫn trông thật phi lý
Đây là điều khiến câu chuyện này thực sự khác biệt: ngay cả sau khi mất 15 tỷ USD trong một tháng duy nhất, doanh thu giao dịch ròng từ đầu năm đến tháng 7 năm 2026 của Jane Street vẫn vượt quá 40 tỷ USD. Con số này vượt quá tổng doanh thu cả năm 2025 của công ty là 39,6 tỷ USD, vốn đã là một kỷ lục.
Công ty hiện đang tích cực tìm kiếm các lựa chọn tái cấu trúc nợ cho khoản nợ 14,6 tỷ USD, với kế hoạch chuyển một phần nghĩa vụ đó sang các chủ nợ tư nhân.
Kiểm tra thực tế về AI
Thua lỗ của Jane Street vào tháng Bảy là một câu chuyện về thị trường AI cũng nhiều như là câu chuyện về Jane Street.
Cuộc bán tháo các cổ phiếu bán dẫn đã ảnh hưởng đến các cổ phiếu liên quan đến AI, phản ánh sự nghi ngờ ngày càng tăng về thời gian và quy mô việc thương mại hóa AI. Khi các cổ phiếu chip giảm 50% trong một tháng, đó không phải là việc chốt lời bình thường.
Quỹ Nhận thức Tình huống của Leopold Aschenbrenner đã thu hút sự chú ý và vốn khổng lồ dựa trên lập luận rằng trí tuệ nhân tạo tổng quát đang đến gần hơn so với hầu hết mọi người nghĩ. Lập luận này có thể cuối cùng sẽ được chứng minh là đúng, nhưng vào tháng Bảy, thị trường quyết định rằng nó đã đi quá xa, và đợt điều chỉnh đã diễn ra mạnh mẽ.