Các nhà đầu tư đã rút 22,33 tỷ USD khỏi các quỹ cổ phiếu Mỹ trong tuần kết thúc ngày 26 tháng Tám, mức rút vốn lớn nhất kể từ tháng Ba, khi tâm lý thận trọng gia tăng trước khi công bố kết quả kinh doanh của Nvidia và bài phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh tại Jackson Hole. Việc bán tháo tập trung chủ yếu vào các quỹ vốn hóa lớn, trong khi các chiến lược công nghệ và công ty quy mô nhỏ tiếp tục thu hút dòng tiền.
Dữ liệu cho thấy các nhà đầu tư đang giảm mức độ tiếp xúc với cổ phiếu Mỹ rộng rãi hơn là từ bỏ hoàn toàn các tài sản rủi ro. Các quỹ vốn hóa lớn ghi nhận dòng rút ròng 24,73 tỷ USD, nhưng các quỹ vốn hóa trung bình lại nhận vào 2,24 tỷ USD và các quỹ vốn hóa nhỏ thêm khoảng 794 triệu USD.
Các quỹ cổ phiếu Mỹ ghi nhận dòng tiền ra lớn nhất trong năm tháng
Lượng rút tiền hàng tuần 22,33 tỷ USD đánh dấu sự đảo chiều mạnh mẽ trong sở thích đầu tư vào cổ phiếu Mỹ. Trên toàn cầu, các quỹ cổ phiếu ghi nhận dòng tiền ra 5,87 tỷ USD, chấm dứt chuỗi 13 tuần liên tiếp có dòng tiền vào.
Dòng tiền quỹ ETF tài chính Hoa Kỳ và hiệu suất ngành. Nguồn: MacroMicro
Biểu đồ MacroMicro được cung cấp theo dõi dòng tiền vào các quỹ ETF tài chính Hoa Kỳ cùng với chỉ số Tổng lợi nhuận của ngành tài chính S&P 500. Nó cho thấy dòng tiền vào các quỹ ngành tài chính dao động quanh mức trung tính trong phần lớn năm 2026, ngay cả khi cổ phiếu tài chính phục hồi mạnh mẽ từ mức đáy mùa xuân.
Sự phân biệt này quan trọng vì dòng tiền ra khỏi thị trường chứng khoán Mỹ rộng rãi nhất không đi kèm với việc bán đồng đều trên mọi phân khúc thị trường. Reuters báo cáo rằng riêng các quỹ ngành tài chính đã ghi nhận khoảng 1,42 tỷ USD doanh thu ròng trong giai đoạn dòng tiền hàng tuần mới nhất của Mỹ, cho thấy một số bộ phận của thị trường chu kỳ cũng đang chịu áp lực.
Biểu đồ cũng cho thấy các cổ phiếu tài chính vẫn duy trì gần mức cao nhất năm 2026, bất chấp dòng tiền ETF không đồng đều. Điều này cho thấy việc rút quỹ cho đến nay phản ánh sự tái cân bằng danh mục và quản lý rủi ro hơn là sự sụp đổ rõ rệt trong hiệu suất của ngành.
Các quỹ vốn hóa lớn bị ảnh hưởng nặng nề nhất
Tín hiệu rõ ràng nhất đến từ các chiến lược vốn hóa lớn.
Các nhà đầu tư đã rút 24,73 tỷ USD khỏi các quỹ vốn lớn của Mỹ trong tuần này, vượt quá tổng lượng rút ra từ danh mục quỹ cổ phiếu Mỹ rộng hơn. Đồng thời, các quỹ vốn trung bình và vốn nhỏ nhận được dòng tiền ròng vào.
Sự phân kỳ đó cho thấy sự chuyển dịch khỏi các cổ phiếu lớn hơn là sự rút lui rộng rãi khỏi thị trường chứng khoán Mỹ. Các công ty nhỏ hơn có thể nhạy cảm hơn với tăng trưởng trong nước và lãi suất, nhưng dòng tiền vào cho thấy một số nhà đầu tư vẫn sẵn sàng tăng rủi ro một cách chọn lọc.
Thời điểm cũng quan trọng. Giai đoạn dòng tiền đã kết thúc vào ngày 26 tháng 8, trước khi bài phát biểu của Warsh vào ngày 28 tháng 8 khiến lợi suất kho bạc tăng cao hơn và củng cố kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất khác của Cục Dự trữ Liên bang. Điều đó có nghĩa là đợt bán tháo các cổ phiếu vốn hóa lớn đã bắt đầu trước cú sốc thắt chặt mới vào thứ Sáu.
Các quỹ công nghệ vẫn thu hút vốn
Sự rút lui rộng rãi khỏi thị trường chứng khoán không làm giảm sự nhiệt tình đối với công nghệ.
Các quỹ công nghệ Mỹ thu hút khoảng 1,81 tỷ USD trong tuần, trong khi các quỹ công nghệ toàn cầu nhận khoảng 3,2 tỷ USD. Triển vọng của Nvidia đã hỗ trợ ngành này sau khi công ty dự báo tăng trưởng doanh thu khoảng 70% trong năm tài chính tới bất chấp những hạn chế về nguồn cung kéo dài.
Sự bền bỉ đó cho thấy các nhà đầu tư vẫn tiếp tục phân biệt giữa việc tiếp cận chỉ số rộng và các chủ đề tăng trưởng liên quan đến AI được chọn lọc.
Các quỹ trái phiếu tiếp tục thu hút vốn
Các quỹ thu nhập cố định tiếp tục là điểm đến chính khác cho tiền của nhà đầu tư.
Các quỹ trái phiếu Mỹ thu hút 7,12 tỷ USD, kéo dài chuỗi dòng tiền vào trong 19 tuần liên tiếp. Toàn cầu, các quỹ trái phiếu thu về 10,25 tỷ USD, dù đây là mức dòng tiền vào yếu nhất trong bốn tuần. Các quỹ trái phiếu ngắn hạn toàn cầu nhận được 6,29 tỷ USD, mức dòng tiền vào hàng tuần mạnh nhất trong bảy tuần.
Sự tương phản giữa việc rút vốn cổ phần và nhu cầu trái phiếu tiếp tục cho thấy bối cảnh phân bổ thận trọng hơn khi các nhà đầu tư đánh giá lạm phát dai dẳng, lợi suất trái phiếu kho bạc cao và khả năng chính sách của Fed sẽ thắt chặt hơn.
Báo cáo dòng tiền hàng tuần tiếp theo sẽ đặc biệt quan trọng vì nó sẽ ghi nhận hành vi của nhà đầu tư sau những bình luận của Warsh tại Jackson Hole. Nếu việc rút vốn khỏi thị trường chứng khoán Mỹ tăng tốc trong khi nhu cầu về trái phiếu vẫn mạnh, sự chuyển dịch hiện tại có thể phát triển thành xu hướng giảm rủi ro rộng hơn. Nếu dòng tiền ổn định, mức rút vốn mới nhất 22,33 tỷ USD có thể chỉ là sự điều chỉnh mang tính sự kiện trước các báo cáo lợi nhuận lớn và hướng dẫn từ Fed.