Quỹ Tiền tệ Quốc tế đã thay đổi quan điểm về một trong những tuyên bố khó xử nhất về kho bitcoin của El Salvador. Sau khi trong phần lớn một năm kiên quyết cho rằng việc tích lũy bitcoin được báo cáo của quốc gia này không gì khác ngoài việc chuyển đổi coin giữa các ví chính phủ, IMF hiện xác nhận rằng lượng nắm giữ bitcoin của El Salvador thực sự đã tăng lên, được tài trợ hoàn toàn bởi các khoản quyên góp tư nhân chứ không phải từ ngân sách công.
Việc nhượng bộ này quan trọng vì nó xóa bỏ một rào cản đã bao trùm chương trình Hỗ trợ Nâng cao trị giá 1,4 tỷ USD của El Salvador. Một thỏa thuận ở cấp đội ngũ bao gồm các đánh giá thứ hai và thứ ba của chương trình này có thể giải phóng khoảng 140 triệu USD khoản chi trả, chờ sự phê duyệt của Hội đồng Điều hành.
Từ việc xáo trộn ví đến tăng trưởng thực sự
Quay lại khoảng một năm trước, quan điểm của IMF là dự trữ bitcoin của El Salvador thực tế không tăng lên chút nào. Quỹ này cho rằng những gì trông giống như các khoản mua vào thực chất chỉ là các khoản chuyển nội bộ, với các đồng coin được di chuyển từ một ví do chính phủ kiểm soát sang một ví khác mà không có sự thay đổi ròng trong lượng nắm giữ.
Bây giờ, IMF đã chính thức cập nhật đánh giá của mình. Mỗi bitcoin được thêm vào kho dự trữ của chính phủ kể từ ngày 27 tháng 6 năm 2025 đều đến từ các khoản quyên góp tư nhân, không phải từ tiền thuế của người dân. Tổng số bitcoin mà El Salvador sở hữu là khoảng 7.764 BTC tính đến đầu tháng 9 năm 2026.
Sự thay đổi từ “không có gì thay đổi” sang “nó đã tăng trưởng, nhưng thông qua các khoản quyên góp” là đáng chú ý. Điều này có nghĩa là IMF đang công nhận sự tích lũy thực tế, đồng thời xác nhận rằng El Salvador không vi phạm điều kiện cốt lõi trong thỏa thuận cứu trợ của mình: không có nguồn vốn công nào chảy vào các vị thế đầu cơ tiền điện tử.
Ví Chivo được chủ sở hữu mới
El Salvador đã chuyển quyền sở hữu đa số và quyền kiểm soát vận hành của Chivo, ví bitcoin do chính phủ hỗ trợ, cho một nhà điều hành tư nhân. Chính phủ vẫn giữ lại một phần cổ phần nhỏ và trách nhiệm lưu ký, nhưng việc quản lý hàng ngày không còn là chức năng của nhà nước.
Chivo được ra mắt vào tháng 9 năm 2021 như công cụ chủ lực cho thí nghiệm pháp lý của El Salvador về bitcoin là tiền tệ hợp pháp. Nó được tải sẵn 30 USD giá trị bitcoin cho mỗi công dân đăng ký. Việc tư nhân hóa phù hợp với xu hướng chung của IMF trong việc giảm thiểu sự tiếp xúc trực tiếp của nhà nước với các hoạt động liên quan đến bitcoin, một điều kiện được tích hợp vào thỏa thuận Cơ chế Hỗ trợ Mở rộng bắt đầu từ tháng 2 năm 2025.
Điều gì xảy ra về mặt tài chính với thỏa thuận của IMF
Thỏa thuận cấp nhân viên được công bố vào ngày 3 tháng 9 năm 2026 bao gồm cả đánh giá lần hai và lần ba của chương trình EFF của El Salvador. Nếu Hội đồng Điều hành thông qua, nó sẽ giải phóng khoảng 140 triệu USD, tương đương 101,96 triệu SDR trong đơn vị kế toán của IMF.
IMF cũng đã điều chỉnh dự báo kinh tế cho El Salvador, ước tính tăng trưởng GDP thực tế đạt 4,5% vào năm 2026.
Bức tranh tổng thể về các chiến lược bitcoin chủ quyền
Đánh giá cập nhật của IMF thêm chiều sâu vào cuộc tranh luận về thí nghiệm bitcoin của El Salvador. Quỹ này đang xác nhận rằng El Salvador đã tìm ra cách tăng dự trữ bitcoin mà không vi phạm các điều khoản cứu trợ. Những điều kiện nghiêm ngặt mà IMF đặt ra — không sử dụng quỹ công để mua bitcoin, tư nhân hóa ví, yêu cầu báo cáo chặt chẽ — cho thấy con đường dành cho bất kỳ chủ quyền nào muốn tích hợp bitcoin vào khung tài chính của mình trong khi vẫn duy trì quyền tiếp cận các khoản vay quốc tế truyền thống là vô cùng hẹp.
Cơ chế quyên góp bản thân đặt ra nhiều câu hỏi. Ai chính xác là người quyên góp hàng ngàn bitcoin cho chính phủ El Salvador, và tại sao? Bản đánh giá của IMF xác nhận nguồn tiền không phải là tiền công, nhưng danh tính và động cơ của các nhà quyên góp tư nhân vẫn còn là một câu hỏi bỏ ngỏ.