IBM vừa có một quý mà các đội ngũ quan hệ nhà đầu tư xứng đáng được trả lương. Công ty báo cáo doanh thu quý 2/2026 là 17,2 tỷ USD, kém xa ước tính trung bình của phố Wall khoảng 17,86 tỷ USD. Lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt 2,93 USD, cũng thấp hơn mức dự kiến 3,01 đến 3,02 USD.
Phản ứng của thị trường nhẹ nhàng như một cây búa tạ. Cổ phiếu IBM sụp đổ 25% vào ngày 14 tháng Bảy, ghi nhận mức giảm mạnh nhất trong một ngày trong lịch sử công ty.
Con số đằng sau nỗi đau
Khi IBM công bố báo cáo kết quả kinh doanh đầy đủ vào ngày 22 tháng 7, bức tranh không trở nên sáng sủa hơn. Công ty đã giảm dự báo tăng trưởng doanh thu cả năm 2026 xuống còn chỉ 4-5%, một mức giảm đáng kể so với dự báo trước đó.
Phân tích theo ngành cho thấy một câu chuyện quen thuộc về công nghệ đang trong quá trình chuyển đổi. Doanh thu cơ sở hạ tầng giảm 7%, trong khi doanh thu phần mềm chỉ tăng nhẹ. Nguyên nhân, theo công ty, là sự thay đổi trong chi tiêu của khách hàng. Các khách hàng doanh nghiệp đang chuyển ngân sách của họ sang phần cứng và giải pháp đám mây liên quan đến AI, khiến doanh thu từ phần mềm và cơ sở hạ tầng truyền thống chịu áp lực.
CEO Arvind Krishna đã sử dụng cuộc gọi báo cáo kết quả để khẳng định lại trọng tâm chiến lược của IBM vào AI và điện toán lai, xem sự bất ổn hiện tại là một phần của quá trình chuyển đổi lớn hơn thay vì sự suy giảm về cấu trúc.
Tại sao các nhà đầu tư tiền điện tử nên chú ý
IBM đã đang phát triển nền tảng Digital Asset Haven, được thiết kế để hỗ trợ lưu ký và thanh toán trên nhiều mạng blockchain. Nền tảng này phù hợp với chiến lược tổng thể nhằm hỗ trợ token hóa được quy định, một lĩnh vực tăng trưởng then chốt mà Krishna đã nhấn mạnh. Công ty cũng tiếp tục phát triển Hyperledger Fabric-X, khung blockchain doanh nghiệp của họ, đóng vai trò là hạ tầng nền tảng cho sự chấp nhận crypto bởi các tổ chức.
Điều này có nghĩa gì đối với các nhà đầu tư
Lập luận tăng giá dựa trên vị thế của IBM tại giao điểm của AI, điện toán lai và tài sản kỹ thuật số. Nếu các khách hàng doanh nghiệp thực sự chuyển ngân sách sang AI, các khoản đầu tư của IBM vào watsonx và các nền tảng AI liên quan có thể cuối cùng tái chiếm lại mức chi tiêu đó.
Trường hợp giảm giá đơn giản hơn. Tốc độ tăng trưởng cả năm 4-5% không phải là con số đủ để biện minh cho hệ số định giá cao hơn. Doanh thu cơ sở hạ tầng giảm 7% cho thấy các doanh nghiệp truyền thống của IBM đang suy giảm nhanh hơn khả năng bù đắp của các sáng kiến mới.