HYPE của Hyperliquid giảm 6,13% trong tuần sau khi giải phóng lượng lớn token

1. HYPE giao dịch ở mức 78,99 USD, giảm 6,13% trong tuần, khoảng 5,4% dưới mức cao kỷ lục 83,50 USD đạt được vào ngày 25 tháng Tám và quay trở lại dưới mức số tròn.

2. Token đã giải phóng 14.175.778 HYPE vào ngày 29 tháng Tám, đây là đợt giải phóng hàng tháng lớn nhất, với 46,6% dành cho nội bộ và nhà đầu tư sớm thay vì vào quỹ treasury.

3. Đây là tài sản có hiệu suất yếu nhất trong tuần trong số các đồng vốn hóa lớn trên biểu đồ này, so với Zcash tăng 1,13% và XRP tăng 0,41%.

Hyperliquid đã hoàn trả lại mức tăng tháng Tám. HYPE giao dịch ở mức $78,99, giảm 0,77% trong ngày và 6,13% trong tuần, trở thành đồng tiền vốn hóa lớn yếu nhất trong phiên giao dịch khi thị trường chung biến động trái chiều và 27 trong số các thành viên QC 100 tăng giá.

Dữ liệu giá thực tế qua CoinGecko. Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử đạt 2,62 nghìn tỷ USD, với bitcoin ở mức 76.863,90 USD, giảm 1,87% trong tuần.

Việc phát hành này có cấu trúc khác với bản phát hành ba tuần trước đó, và việc hạ cánh mềm vào tháng Tám không phải là mẫu hình.

Vào ngày 28 tháng 8, chúng tôi đã đề cập đến việc phát hành sắp tới 14.175.778 HYPE, tương đương khoảng 1,2 tỷ USD, và tập trung vào phân bổ người nhận thay vì quy mô lớn: 46,6% cho các bên nội bộ và nhà đầu tư sớm, 46,3% cho cộng đồng, 7% cho Quỹ Hyper.

Sự so sánh có ý nghĩa vì chúng tôi đã công bố việc giải phóng trước đó theo cách khác. Vào ngày 7 tháng 8, sau một đợt phát hành mà thị trường lo ngại là một sự kiện trị giá 620 triệu đô la, chúng tôi báo cáo rằng số lượng cam kết có thể yêu cầu vào khoảng 22,65 triệu đô la và viết rằng bóng tối lớn hơn con quái vật. Lưu ý đi kèm với bài viết này là rõ ràng: các cuộc hạ cánh mềm là một mô hình, không phải lời hứa.

Chúng tôi cũng đã công bố tỷ lệ cơ sở lịch sử thay vì dự đoán: HYPE giảm 14,1% sau khi công bố vào tháng Năm, tăng 1% trong tháng Sáu và giảm 7% trong tháng Bảy. Trong bốn lần thì có ba lần giảm, không có lần nào sụp đổ. Mức giảm hàng tuần hiện tại là 6,13% nằm trong phạm vi đó.

Không thể chứng minh được, và nói ngược lại sẽ là gán một nguyên nhân vào một mối tương quan.

Có hai giới hạn cần xem xét đối với bất kỳ tuyên bố nào ở đây. Bitcoin đã giảm 1,87% trong tuần này, do đó một phần sự sụt giảm của HYPE là do beta thị trường chứ không phải do cung cụ thể của token. Và việc giải phóng token là phát hành token chứ không phải bán chúng; việc người nhận có phân phối chúng hay không có thể được quan sát trên chuỗi thông qua dòng tiền vào sàn giao dịch, đây chính là bằng chứng sẽ giải quyết câu hỏi này và mà bài viết này không có.

Điều có thể nói là hẹp hơn nhưng vẫn hữu ích. Áp lực bán được chỉ ra bởi việc chia sẻ của người nhận cao hơn so với đợt phát hành tháng Tám, token từ đó đã hoạt động kém hơn cả thị trường và ngành của chính nó, và kết quả này phù hợp với khung lý thuyết thay vì mâu thuẫn với nó. Điều đó khác với bằng chứng.

Việc giải phóng token là việc phát hành có lịch trình các token đã bị khóa vào lưu thông, và tác động giá của nó phụ thuộc nhiều hơn vào người nhận chúng hơn là số lượng được giải phóng.

Họ chưa biến mất, và cũng chưa tạo ra điều gì cụ thể.

Cuộc tăng điểm dẫn đến kỷ lục tháng Tám dựa trên hai yếu tố. Tổng thống Trump cho biết CFTC đang nỗ lực xây dựng con đường tuân thủ tại Mỹ cho giao sau vĩnh viễn của Hyperliquid, và giao thức đã kích hoạt AQAv2, hướng doanh thu từ dự trữ USDC vào việc mua lại HYPE, với khoản thanh toán đầu tiên dự kiến vào tháng Mười.

Mục quy định vẫn là một ý định đã nêu ra mà chưa có lịch trình công bố, và bất kỳ hành động chính thức nào sẽ xuất hiện trên trang web của CFTC trước khi xuất hiện ở bất kỳ nơi nào khác. Việc mua lại chưa thực hiện khoản thanh toán đầu tiên, do đó các con số dự kiến vẫn chỉ là dự báo chứ chưa phải sự thật. Tháng Mười là thời điểm con số này có thể kiểm tra được.

Khoảng 39 lần doanh thu hàng năm tại mức giá hiện tại, giảm từ khoảng 41 lần tại mức cao kỷ lục nhưng vẫn cao xa so với mức mà trang web này lần đầu tiên đo lường.

Vào ngày 7 tháng 8, với HYPE ở mức $55,83 và vốn hóa thị trường gần $12,3 tỷ, chúng tôi đã tính toán khoảng 24 lần doanh thu giao thức hàng năm dựa trên cơ sở doanh thu hàng ngày khoảng $1,39 triệu. Ở mức $78,99, vốn hóa thị trường gần $20 tỷ, trên cùng cơ sở doanh thu này ngụ ý khoảng 39 lần.

Biên giới không thay đổi so với thời điểm chúng tôi công bố lần đầu: một bội số dựa trên doanh thu trong một ngày là một hình ảnh chụp, và đóng góp của AQAv2 được ước tính chứ không phải đã thực hiện. Dữ liệu phí giao thức được cập nhật hàng ngày trên DefiLlama cho bất kỳ ai muốn tính lại nó.

$80 ở mức tròn vừa bị mất, và vùng $74 đến $76 phía dưới đó đã được người mua bảo vệ trong đợt tăng trưởng tháng Tám.

Việc thu hồi lại $80 nhanh chóng sẽ cho thấy đây là đợt điều chỉnh thông thường sau khi解锁 trong xu hướng tăng. Việc mất $74 sẽ cho thấy quá trình phân phối vẫn đang tiếp diễn chứ chưa kết thúc, và đặt dấu hỏi lớn về toàn bộ mức tăng của token trong tháng Tám. Việc thanh toán AQAv2 tháng Mười là sự kiện tiếp theo được lên lịch có khả năng thay đổi bức tranh tổng thể.

HYPE giao dịch ở mức 78,99 USD, giảm 6,13% trong tuần, hai tuần sau khi解锁, trang này được đánh dấu là có cấu trúc khác biệt vì 46,6% được phân phối cho bên nội bộ thay vì vào quỹ kho bạc, và mức giảm nằm trong phạm vi các đợt giảm sau解锁 trước đó.

Bài viết tháng Tám cho rằng sự hạ cánh mềm là một mô hình chứ không phải một lời hứa, và bản phát hành này đã kiểm tra điểm lưu ý đó. Khung phân tích vẫn giữ vững, đây là một tuyên bố khiêm tốn hơn so với một dự đoán và trung thực hơn: kích thước mở ra gần như không nói lên điều gì, sự phân chia người nhận cho bạn biết nên nghiêng về phía nào, và luồng trên chuỗi cho bạn biết liệu bạn có đúng hay không.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không phải là lời khuyên đầu tư. Tài sản tiền điện tử cực kỳ biến động và bạn có thể mất toàn bộ số stake của mình. Luôn tự nghiên cứu kỹ trước khi đầu tư.