Odaily Planet Daily báo cáo, nhà phân tích chuỗi Ai Dì đăng bài cho biết, Changxin Storage (CXMT) sẽ niêm yết trên Khoa học và Công nghệ Sáng tạo vào ngày 27 tháng 7, và cơ chế giá hợp đồng CXMT trên Hyperliquid, phí vốn và hiệu suất thanh khoản sẽ trải qua bài kiểm tra quan trọng.
Phân tích chỉ ra rằng sau khi ChangXin chính thức niêm yết, giá hợp đồng Hyperliquid CXMT sẽ dần chuyển từ giá oracle nội bộ giai đoạn Pre-IPO sang giá oracle bên ngoài theo dõi giá giao dịch thực tế trên thị trường A.
Cụ thể, sau khi thị trường Khoa học và Công nghệ khởi động, khi thị trường có đủ dữ liệu giá bên ngoài ổn định, hệ thống sẽ tự động kích hoạt chuyển đổi giá. Điểm tham chiếu giá mới được hệ thống dự báo nội bộ của TradeXYZ tạo ra từ sổ lệnh, chuyển đổi thành giá dự báo bên ngoài theo dõi giá现货 của cổ phiếu A của Changxin và được điều chỉnh theo tỷ giá hối đoái thực tế.
Do tần suất cập nhật giá oracle khoảng 3 giây một lần và mỗi lần thay đổi bị giới hạn trong phạm vi ±1%, ngay cả khi giá hợp đồng trong giai đoạn Pre-IPO có sự chênh lệch lớn so với giá thị trường thực tế, giá sẽ dần dần hội tụ, nhưng vẫn có thể xảy ra rủi ro thanh lý trong quá trình này.
Về phí vốn, sau khi Changxin niêm yết, hợp đồng Hyperliquid CXMT sẽ trở lại cơ chế bình thường. Trong giai đoạn Pre-IPO, để giảm chi phí vốn cho người giao dịch trong thời gian giữ vị thế dài hạn chờ niêm yết, hệ số phí vốn chỉ bằng 1% so với hợp đồng bình thường, giảm từ 0,5 xuống 0,005. Sau khi niêm yết chính thức, thông số này sẽ được khôi phục về 0,5 và chức năng điều chỉnh phí vốn sẽ được kích hoạt lại.
Đối với việc hình thành giá trong thời gian thị trường cổ phiếu A đóng cửa, phân tích cho rằng giá Hyperliquid CXMT sẽ quay trở lại mức giá oracle nội bộ được hình thành dựa trên sổ lệnh của chính nó, tương đương với việc bước vào giai đoạn giao dịch “nội盤”.
Tuy nhiên, trong thời gian đóng cửa thị trường, biến động giá vẫn bị giới hạn bởi cơ chế Discovery Bound. Mỗi lần điều chỉnh giá neo có thể thay đổi tối đa ±20%, và tối đa cho phép 7 lần điều chỉnh động biên độ để giảm thiểu rủi ro thao túng giá trong điều kiện thanh khoản thấp.
Ngoài ra, Changxin, với tư cách là cổ phiếu mới niêm yết trên Khoảng科创板, trong 5 ngày giao dịch đầu tiên sau niêm yết không có giới hạn biên độ tăng giảm giá, nhưng vẫn tồn tại cơ chế ràng buộc giao dịch:
Giai đoạn khớp lệnh tập trung là từ 9:15-9:25, trong đó từ 9:15-9:20 có thể hủy lệnh, từ 9:20-9:25 chỉ được đặt lệnh nhưng không thể hủy lệnh;
Khi biến động giá lần đầu tiên đạt hoặc vượt quá 30%, 60% sau khi mở cửa giao dịch, sẽ kích hoạt tạm dừng giao dịch, mỗi lần tạm dừng 10 phút, tối đa 4 lần trong ngày;
Từ ngày giao dịch thứ 6, trở lại giới hạn tăng giảm giá thông thường của Khoảng giao dịch Khoa học và Công nghệ.
Tính đến 17:40 ngày 26 tháng 7, khối lượng vị thế chưa đóng của hợp đồng Hyperliquid CXMT khoảng 63,9 triệu USD, giá hợp đồng khoảng 6,18 USD, tương đương khoảng 41,9 nhân dân tệ.
Dựa trên giá hợp đồng hiện tại, giá trị thị trường kỳ vọng của ChangXin Memory khoảng 2,8 nghìn tỷ nhân dân tệ, cao hơn nhẹ so với giá trị thị trường khoảng 2,76 nghìn tỷ nhân dân tệ của Ngân hàng Công nghiệp Trung Quốc, thu hút sự quan tâm của thị trường về việc liệu sau khi niêm yết, nó có cơ hội trở thành một trong những công ty có giá trị thị trường cao nhất trên thị trường A hay không.
Khi giao dịch spot của Changxin được khởi động, Hyperliquid – nền tảng phái sinh trên chuỗi – cũng sẽ trải qua bài kiểm tra thị trường quy mô lớn lần đầu tiên đối với cơ chế xác định giá của các đợt IPO cổ phiếu truyền thống.