Các quỹ tài sản kỹ thuật số doanh nghiệp đã lặng lẽ tích lũy 31 triệu token HYPE, tài sản bản địa của blockchain Layer-1 Hyperliquid. Kho dự trữ này chiếm 13,3% nguồn cung lưu hành của token, mức độ tập trung vượt xa so với những gì các quỹ doanh nghiệp nắm giữ trong bitcoin hoặc Solana.
Lực lượng chủ đạo đằng sau sự tích lũy này là Hyperliquid Strategies Inc., giao dịch trên NASDAQ với mã ticker PURR. Công ty nắm giữ khoảng 29,3 triệu trong số 31 triệu token, khiến đây không phải là một xu hướng mà là một màn trình diễn của một công ty duy nhất với vài diễn viên phụ.
Sách hướng dẫn của MicroStrategy, áp dụng vào DeFi
Hyperliquid Strategies đã niêm yết công khai thông qua một thương vụ sáp nhập ngược vào tháng 12 năm 2025 và kể từ đó không ngần ngại triển khai vốn. Công ty đã đầu tư hơn 216 triệu USD để xây dựng vị thế kho HYPE, hiện có giá trị vượt quá 1,6 tỷ USD dựa trên giá token hiện hành.
Để làm rõ, lượng bitcoin nắm giữ bởi quỹ doanh nghiệp vào khoảng 4,9% nguồn cung lưu thông của BTC. Lượng holdings trong quỹ Solana vào khoảng 2,8%. Con số sở hữu bởi doanh nghiệp của HYPE ở mức 13,3% khiến những con số đó trở nên khiêm tốn.
Nguồn cung tối đa của HYPE bị giới hạn ở 1 tỷ token, mặc dù nguồn cung đang lưu hành hiện tại nằm trong khoảng từ 222 triệu đến 253 triệu. Ở mức thấp nhất của khoảng này, các quỹ doanh nghiệp kiểm soát gần 14% tổng số token đang lưu hành. Ở mức cao nhất, con số này vẫn vượt quá 12%.
HYPE thực sự làm gì
HYPE được ra mắt vào năm 2024 thông qua một đợt airdrop cộng đồng, một phương pháp phân phối giúp token có sự sở hữu rộng rãi ban đầu trước khi các nhà đầu tư tổ chức bắt đầu tích lũy. Token này phục vụ nhiều chức năng trong hệ sinh thái Hyperliquid: tham gia quản trị, phần thưởng staking, khuyến khích giao dịch và thanh toán phí gas trên nền tảng.
Hyperliquid Strategies đã đặc biệt xác định các chiến lược staking và sinh lời là trọng tâm trong tiếp cận của mình, nghĩa là các token không chỉ đang nằm im trong ví và tích lũy bụi.
Hyperliquid hoạt động như một sàn giao dịch phi tập trung hiệu suất cao với blockchain Layer-1 riêng. Nền tảng này đã xác lập vị thế trong thị trường giao sau vĩnh viễn, cạnh tranh với cả các sàn giao dịch tập trung và các giao thức DeFi khác. Mô hình sổ lệnh trên chuỗi của nó phân biệt nó với cách tiếp cận người tạo thị trường tự động được nhiều đối thủ phi tập trung sử dụng.
Phía rủi ro trong sổ cái
Hyperliquid báo cáo lỗ ròng 165,4 triệu USD trong chín tháng kết thúc ngày 31 tháng 3 năm 2026, một phần do tổn thất chưa thực hiện từ các khoản nắm giữ kho bạc.
Các khoản nắm giữ của công ty cũng đã tăng trưởng nhanh chóng. Tính đến cuối tháng 4 năm 2026, theo báo cáo quý 3 năm 2026, Hyperliquid Strategies nắm giữ khoảng 20 triệu token HYPE. Con số hiện tại là 29,3 triệu cho thấy công ty đã thêm gần 10 triệu token trong một khoảng thời gian tương đối ngắn, cho thấy sự tích lũy tích cực tiếp tục.