HYPE đạt mức cao kỷ lục 83,50 USD giữa bối cảnh các phát triển về quy định và giao thức

1. HYPE đạt mức cao nhất mọi thời đại là 83,50 USD vào ngày 26 tháng Tám, đây là kỷ lục thứ tư trong sáu ngày sau các mức cao vào ngày 21, 22 và 25 tháng Tám, với vốn hóa thị trường gần 21 tỷ USD và xếp hạng trong top mười.

2. Hai yếu tố thúc đẩy đã xảy ra đồng thời: Tổng thống Trump cho biết CFTC đang xây dựng lộ trình hợp pháp tại Mỹ cho giao sau vĩnh viễn của Hyperliquid, và giao thức đã kích hoạt AQAv2, sử dụng lợi tức từ dự trữ USDC để mua lại và đốt HYPE.

3. Nó tăng trong một ngày khi 93 trong số các thành viên của QC 100 giảm và khối lượng toàn thị trường giảm một phần ba xuống còn 114 tỷ USD, điều này cho thấy đợt tăng này mang tính đặc thù hơn là do xu hướng chung.

Hyperliquid’s HYPE đạt mức 83,50 USD vào thứ Tư, mức giá cao nhất mọi thời đại, kéo dài đà tăng khoảng 35% đến 40% trong tuần qua. Đồng token sau đó đã giảm nhẹ về vùng dưới 80 USD, nơi nó vẫn là một trong hai tài sản nằm trong top 20 giao dịch tăng giá trong ngày.

Dữ liệu giá thực tế qua CoinGecko. Bối cảnh làm cho đợt điều chỉnh trở nên rõ rệt hơn: tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử đã giảm xuống còn 2,61 nghìn tỷ USD, 93 trong số 100 tài sản được theo dõi đang giảm giá, và khối lượng giao dịch trong 24 giờ trên toàn thị trường đã giảm xuống còn 114 tỷ USD từ mức 171,56 tỷ USD vào ngày trước đó.

Hai yếu tố thúc đẩy đã xuất hiện trong cùng một phiên, và một trong số đó mang tính cấu trúc hơn là cảm tính.

Đầu tiên là vấn đề quy định. Tổng thống Trump cho biết CFTC đang nỗ lực tìm kiếm con đường tuân thủ để các hợp đồng giao sau vĩnh viễn của Hyperliquid tiếp cận thị trường Mỹ, và bất kỳ hành động chính thức nào sẽ được công bố trên trang web chính thức của CFTC thay vì thông qua các bình luận về nó. Các hợp đồng giao sau vĩnh viễn trước đây gần như không khả dụng đối với các nhà đầu tư lẻ tại Mỹ, do đó một lộ trình tuân thủ sẽ mở ra một thị trường mà giao thức này hoàn toàn bị loại khỏi. Tin tức này đã giúp HYPE tăng từ khoảng 66 USD lên mức 70 USD trước khi tiếp tục đà trong tuần này.

Cái thứ hai là cơ học. Hyperliquid đã kích hoạt AQAv2, hướng lợi nhuận từ nguồn dự trữ USDC của nó vào việc mua lại và đốt HYPE, với khoản thanh toán đầu tiên dự kiến vào tháng Mười. Các con số được đưa ra cùng với việc ra mắt ước tính doanh thu liên quan khoảng 178,5 triệu USD mỗi năm, tương đương khoảng 14,5 triệu USD mỗi tháng và khoảng 489.000 USD mỗi ngày. Con số này cộng thêm vào Quỹ Hỗ trợ hiện có, vốn đã chuyển một phần phí giao dịch vào các giao dịch mua lại, và tổng số HYPE đã bị đốt là 47,27 triệu, khoảng 4,73% trong tổng cung tối đa một tỷ. Các con số phí và doanh thu giao thức của Hyperliquid được công bố trên DefiLlama, và các giao dịch mua lại chính chúng có thể được xem trên chuỗi.

Giới hạn trên các con số doanh thu này cần được nêu rõ: chúng là các dự báo gắn với một cơ chế chưa thực hiện khoản thanh toán đầu tiên. Tháng Mười là thời điểm con số trở thành sự thật thay vì dự báo.

Bội số doanh thu đã mở rộng, và việc hiểu mức độ mở rộng quan trọng hơn chính bản thân kỷ lục.

Một bội số doanh thu là vốn hóa thị trường của một token chia cho doanh thu hàng năm của giao thức đằng sau nó, và đây là một trong số ít công cụ định giá hoạt động trong lĩnh vực tiền mã hóa vì hầu hết các token đều không có doanh thu để chia.

Trang web này đo lường HYPE ở mức khoảng 24 lần doanh thu hàng năm vào ngày 7 tháng Tám, khi token giao dịch ở mức 55,83 USD với vốn hóa thị trường gần 12,3 tỷ USD và giao thức đang tạo ra khoảng 1,39 triệu USD doanh thu hàng ngày. Với vốn hóa thị trường hiện tại khoảng 21 tỷ USD, cùng cơ sở doanh thu hàng ngày này sẽ khiến hệ số gần 41 lần.

Các thay đổi của AQAv2 điều chỉnh con số tính toán, nhưng ít hơn so với những gì tiêu đề gợi ý. Doanh thu hàng ngày dự kiến $489.000 của nó bổ sung vào cơ sở hiện có thay vì thay thế nó, giúp cải thiện tỷ lệ mà không biến đổi nó. Tóm lại một cách trung thực là HYPE đã từ đắt sang đắt hơn nữa, và lập luận ủng hộ nó dựa trên con đường của CFTC mang lại một thị trường thực sự mới, chứ không phải dựa trên các con số hiện tại.

Token này đã tăng khoảng 49% kể từ khi trang web này đề cập đến nó ba tuần trước, và lý do là trái ngược với những gì thị trường lo ngại lúc đó.

Vào ngày 17 tháng 7, chúng tôi đã đăng một bài viết đặt câu hỏi vì sao HYPE đang giảm giá, khi token ở mức $59,93, và xác định việc giải phóng khoảng 9,92 triệu token vào ngày 6 tháng 8 cho các đóng góp chính là bóng đen đe dọa nó. Vào ngày 7 tháng 8, khi HYPE ở mức $55,83, chúng tôi báo cáo rằng lượng claim cam kết vào khoảng $22,65 triệu, thay vì $620 triệu như tiêu đề gợi ý, và viết rằng bóng đen ấy lớn hơn cả con quái vật.

Ba tuần sau, token đã đạt bốn mức cao kỷ lục trong sáu ngày. Việc giải phóng token mà thị trường đã định giá trong suốt một tháng hóa ra gần như không liên quan, điều này chính là điểm mà trang web này đã nhấn mạnh trên Arbitrum, Hyperliquid và Ondo: người nhận việc giải phóng token quan trọng hơn kích thước của nó, và nguồn cung được kỳ vọng thường đã được định giá từ lâu trước khi nó xuất hiện.

Điều kiện quá mua, hệ số bị kéo giãn và con đường quy định chỉ là ý định đã nêu ra chứ chưa phải là quy tắc đã hoàn tất.

Tín hiệu từ CFTC là động lực lớn nhất thúc đẩy đợt tăng giá này và chưa được hoàn tất. Ý định điều tiết đã nhiều lần ảnh hưởng đến giá tiền điện tử mà chưa bao giờ đưa ra quy định cụ thể, và chưa có lịch trình nào được công bố công khai. Bất kỳ ai coi con đường này là đã kết thúc đều đang định giá một kết quả chưa xảy ra.

Các chỉ báo động lượng cũng ở mức quá cao, với các chuyên gia cảnh báo tín hiệu mua quá mức và các cụm thanh lý làm gia tăng biến động xung quanh các mức hiện tại; lợi nhuận mở và dữ liệu thanh lý được theo dõi tại CoinGlass. Và bức tranh ETF đang hỗn hợp thay vì tích cực đồng đều: các sản phẩm spot của HYPE ghi nhận dòng tiền ròng ra là 4,55 triệu USD vào tháng Bảy, lần đầu tiên có dòng tiền ra hàng tháng sau 161,05 triệu USD vào tháng Sáu và 132,10 triệu USD vào tháng Năm, khiến tổng dòng tiền ròng tích lũy ở mức 288,59 triệu USD. Bảng dòng tiền được cập nhật hàng ngày tại SoSoValue.

$83,50 ở trên là mức kỷ lục cần lấy lại, và vùng $76 đến $77 ở dưới là mức hỗ trợ đầu tiên mà đợt tăng giá sẽ kiểm tra.

Các chuyên gia phân tích đã chỉ ra mức $97 và mốc $100 tròn trịa là các mức tham chiếu tiếp theo nếu đà tăng duy trì, với các thị trường dự đoán định giá khoảng 51,5% khả năng HYPE đạt $100 vào cuối năm 2026. Những mục tiêu này phụ thuộc vào tiến trình của con đường CFTC, chứ không phải là dự báo dựa riêng trên biểu đồ.

HYPE đạt mức cao kỷ lục 83,50 USD vào ngày 26 tháng 8 năm 2026, nhờ vào tuyên bố của CFTC về việc xây dựng lộ trình tại Mỹ cho giao sau vĩnh viễn của Hyperliquid và việc kích hoạt cơ chế mua lại được tài trợ bởi phí, vào một ngày mà 93 trong số 100 tài sản tiền điện tử được theo dõi giảm giá.

Việc tăng trưởng độc lập trong một thị trường giảm điểm là hình thức sức mạnh tương đối mạnh nhất, và cũng là cấu hình dễ đảo ngược nhất khi câu chuyện cụ thể tạo ra nó trở nên lung lay. Việc thanh toán AQAv2 đầu tiên vào tháng Mười và bất kỳ động thái cụ thể nào từ CFTC là hai sự kiện biến đợt tăng giá này thành một xu hướng bền vững hơn chỉ là tin tức.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không phải là lời khuyên đầu tư. Tài sản tiền điện tử cực kỳ biến động và bạn có thể mất toàn bộ số stake của mình. Luôn tự nghiên cứu kỹ trước khi đầu tư.