Hedgeye Asset Management đã ra mắt quỹ ETF Hedgeye Hedged Bitcoin với mã giao dịch HBIT trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York. Theo thông báo ra mắt ngày 27 tháng 8, quỹ được quản lý chủ động kết hợp exposure đến các sản phẩm Bitcoin spot niêm yết tại Mỹ với một lớp tùy chọn thay đổi.
HBIT không nắm giữ bitcoin trực tiếp
Quỹ chủ yếu đầu tư vào các sản phẩm giao dịch trên sàn theo dõi bitcoin, bao gồm Quỹ iShares Bitcoin của BlackRock. Sau đó, quỹ mua và bán các quyền chọn mua và quyền chọn bán, sử dụng giá thực hiện được xác định chủ yếu dựa trên các tín hiệu Risk Range độc quyền của Hedgeye.
HBIT có thể thay đổi vị trí của mình với tần suất lên đến một lần mỗi ngày. Quản lý cho biết quy trình này xem xét xu hướng giá, biến động thị trường và ẩn dụ, thanh khoản và các phạm vi giao dịch do công ty tính toán. Khác với một quỹ ETF có kết quả xác định, sản phẩm này không có kỳ hạn mười hai tháng cố định hoặc mức trần tăng trưởng lên không được xác định.
Tùy chọn có thể giảm tổn thất nhưng đồng thời mang đến những rủi ro mới
Phí thu được từ việc bán quyền chọn có thể bù đắp một phần chi phí bảo vệ giảm giá. Tuy nhiên, các lệnh gọi đã bán có thể hạn chế khả năng tham gia trong giai đoạn tăng giá của bitcoin, trong khi các biện pháp bảo vệ đã mua có thể hết hạn mà không mang lại giá trị. Quỹ cũng cảnh báo rằng các kỹ thuật phòng ngừa rủi ro của nó có thể không bù đắp được tổn thất và một số quyền chọn có thể không có thị trường thứ cấp thanh khoản.
Việc ra mắt này bổ sung một cấu trúc quản lý rủi ro vào thị trường nơi các khoản nắm giữ của tổ chức đối với các sản phẩm spot tiếp tục tăng trưởng. JPMorgan gần đây đã báo cáo mức stake trong các quỹ ETF Bitcoin lớn hơn, trong khi BlackRock đã giảm ngưỡng tối thiểu yêu cầu cho các chuyển đổi IBIT bằng hiện vật.
Quỹ bắt đầu mà không có lịch sử hoạt động
HBIT là một quỹ mới được thành lập, và Hedgeye Asset Management cũng là một cố vấn mới được thành lập. Do đó, các nhà đầu tư chưa có hồ sơ hiệu suất thực tế nào cho thấy quy trình lựa chọn hoạt động như thế nào qua các chu kỳ thị trường bitcoin khác nhau.
Lợi nhuận của sản phẩm cũng sẽ khác với việc nắm giữ bitcoin vì nó sở hữu các quỹ khác, trả chi phí vận hành và sử dụng phái sinh. HBIT cung cấp một con đường khác để tiếp cận bitcoin được quản lý, nhưng sự thành công của nó sẽ phụ thuộc vào việc việc phòng ngừa rủi ro chủ động có giảm đủ mức giảm sâu để bù đắp chi phí quyền chọn và lợi nhuận có thể bị từ bỏ hay không.
Tài liệu prospectus cũng xác định rủi ro liên quan đến cá nhân then chốt, vì việc sản xuất các tín hiệu Risk Range hàng ngày phụ thuộc rất nhiều vào một cá nhân. Hedgeye cho biết một nhân viên khác có thể công bố một công thức thay thế, nhưng công thức thay thế này không giống nhau. Sự phụ thuộc này làm tăng rủi ro vận hành vượt quá mức rủi ro từ bitcoin và các quyền chọn trong danh mục đầu tư.