Các quỹ phòng hộ đã giảm 15% các vị thế giao sau bán khống ròng đối với bitcoin, ngay cả khi giá bitcoin giảm xuống gần mức 80.000 USD. Dữ liệu từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) cho thấy các quỹ đòn bẩy đang giữ vị thế bán khống ròng tương đương 30.611 BTC tính đến ngày 13 tháng 10. Vị thế bán khống ròng giảm 5.292 BTC so với mức 35.903 BTC một tuần trước đó. Giá bitcoin giảm gần 3% trong giai đoạn báo cáo, từ khoảng 85.600 USD vào ngày 6 tháng 10 xuống còn 83.100 USD vào ngày 13 tháng 10. Bitcoin tạm thời rơi xuống dưới mức 81.000 USD do lợi suất trái phiếu kho bạc tăng, nhu cầu từ các tổ chức suy yếu và đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ toàn cầu ảnh hưởng đến tâm lý rủi ro.
Các con số của CFTC cho thấy các vị thế short thuần giảm 6.437 BTC xuống còn 59.458 BTC. Các con số của CFTC cũng cho thấy các vị thế long thuần giảm ít hơn, 1.145 BTC, xuống còn 28.847 BTC. Sự sụt giảm nhanh hơn của các vị thế short đã thu hẹp sự mất cân bằng giảm giá, mặc dù các quỹ đòn bẩy vẫn duy trì mức phơi nhiễm short thuần cao hơn gấp hơn hai lần so với mức phơi nhiễm long. Sự giảm giá của bitcoin đã mang lại cơ hội cho các nhà giao dịch giảm giá chốt lời, trong khi các đợt đảo chiều giá lặp lại làm tăng rủi ro khi giữ các vị thế đòn bẩy.
Sức yếu của bitcoin đã gia tăng vào ngày 7 tháng 10 khi lợi suất trái phiếu kho bạc tiến gần mức 5,3% và kỳ vọng về các đợt thắt chặt thêm từ Fed gây áp lực lên các tài sản đầu cơ. Giá dầu tăng cao đã củng cố lo ngại về lạm phát dai dẳng. Lợi suất trái phiếu cao hơn đã làm tăng sức hấp dẫn tương đối của các khoản đầu tư sinh lãi. Bitcoin rơi xuống dưới mức 81.000 USD vào ngày 8 tháng 10, kéo dài đà điều chỉnh từ mức gần 87.000 USD đầu tháng. Sự sụt giảm này làm suy yếu niềm tin vào đà phục hồi cuối tháng 9 của bitcoin, đặc biệt khi nhu cầu thông qua các quỹ giao dịch trao đổi niêm yết tại Mỹ suy giảm.
Biến động thị trường gia tăng vào ngày 13/10 khi đợt bán tháo mạnh mẽ các cổ phiếu bán dẫn Hàn Quốc lan rộng sang các thị trường chứng khoán châu Á. KOSPI của Hàn Quốc giảm khoảng 5,5%. Samsung Electronics và SK Hynix chịu tổn thất nặng nề do lo ngại về khả năng tài trợ và lợi nhuận của các khoản đầu tư trí tuệ nhân tạo. Đợt bán tháo trùng với khoảng 813 triệu USD vị thế tiền điện tử bị thanh lý trong 24 giờ, trong đó có 686,72 triệu USD vị thế mua. Bitcoin tạm thời rơi xuống dưới mức 81.000 USD trước khi phục hồi vượt mức 83.000 USD. Những biến động giá này làm cho các vị thế định hướng lớn trở nên rủi ro hơn, tạo động lực kinh tế cho các quỹ đòn bẩy giảm thiểu rủi ro, bất chấp áp lực tiếp tục đối với bitcoin.
Dữ liệu của CFTC cho thấy các quỹ đòn bẩy đã tăng vị thế spread lên 2.719 BTC tương đương mỗi chân, lên khoảng 8.434 BTC, tăng gần 48% trong tuần báo cáo. Các chiến lược spread có thể bao gồm việc mua hợp đồng giao sau với một ngày hết hạn và bán các hợp đồng hết hạn vào tháng khác. Những chiến lược này cho phép các nhà giao dịch tìm kiếm lợi nhuận từ sự khác biệt trong giá giao sau, đồng thời hạn chế rủi ro theo hướng thị trường. Sự gia tăng này đã làm tăng tổng vị thế dài lên 1.574 BTC, lên khoảng 37.281 BTC, ngay cả khi các vị thế dài thuần giảm. Tổng vị thế ngắn giảm 3.718 BTC xuống còn 67.891 BTC do hoạt động spread tăng lên một phần bù đắp sự giảm sút trong các vị thế ngắn theo hướng. Tổng khối lượng vị thế mở trên các hợp đồng giao sau bitcoin tiêu chuẩn và vi mô của CME giảm khoảng 3.567 BTC tương đương, hay 3,2%, trong tuần. Các con số cho thấy các quỹ đòn bẩy đang giảm bớt sự tiếp xúc trực tiếp với thị trường, đồng thời đầu tư nhiều vốn hơn vào các vị thế giao sau bù đắp.
Các nhà quản lý tài sản duy trì một hồ sơ đối lập, nắm giữ khoảng 18.440 BTC tương đương ở vị thế mua ròng. Sự mất cân bằng tăng giá của các nhà quản lý tài sản tăng khoảng 547 BTC, chủ yếu do các vị thế bán giảm nhanh hơn các vị thế mua. Tuy nhiên, diễn biến tiếp theo của bitcoin đã làm phức tạp triển vọng của cả các nhà quản lý tài sản lẫn các quỹ đòn bẩy. Lạm phát tiêu dùng Mỹ cao hơn dự kiến vào ngày 14 tháng 10 đã khôi phục kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất khác của Cục Dự trữ Liên bang, khiến bitcoin giảm xuống dưới $83.000. Sự gia tăng mạnh mẽ trong lạm phát sỉ vào ngày hôm sau đã đẩy bitcoin xuống khoảng $79.730 và kích hoạt thanh lý $939 triệu trong tiền điện tử. Bitcoin phục hồi lên khoảng $82.800 vào ngày 19 tháng 10, mặc dù thị trường vẫn dễ bị tổn thương trước các đợt bán tiếp theo. Glassnode xác định sự tập trung đáng kể của nhu cầu mua gần $80.000, với mức hỗ trợ lớn tiếp theo khoảng $78.000 nếu $80.000 không giữ được.
Các diễn biến giá tiếp theo xảy ra sau bản ghi vị thế mới nhất của CFTC. Việc các quỹ đòn bẩy có tiếp tục giảm mức phơi nhiễm giảm giá hay tái xây dựng vị thế bán khống trong đợt bán tháo tái khởi động vẫn còn là một câu hỏi bỏ ngỏ. Báo cáo CFTC tiếp theo dự kiến vào ngày 23 tháng 10 và bao gồm vị thế tính đến ngày 20 tháng 10. Báo cáo này sẽ cung cấp dấu hiệu đầu tiên về phản ứng của các quỹ phòng hộ trước đợt giảm giá do lạm phát mới nhất và liệu các vị thế giảm giá có tiếp tục thu hẹp khi bitcoin nỗ lực thiết lập hỗ trợ trên mức 80.000 USD.