Hashdex dự định sử dụng một phần số tiền điện tử được nắm giữ bởi quỹ ETF Chỉ số Crypto Nasdaq CME (NCIQ) thông qua staking. Nhà tài trợ nhận phần lợi nhuận ròng đầu tiên, trong khi cổ đông phổ thông bắt đầu chia sẻ phần thưởng sau khi vượt qua ngưỡng hàng năm.
Khung này mang tính chất dự kiến. Một Form 8-K ngày 23 tháng 7 đã nêu Coinbase Cloud là nhà cung cấp ban đầu và cho biết việc staking dự kiến sẽ bắt đầu ngay lập tức, tùy thuộc vào khả năng vận hành.
Theo bản bổ sung prospectus ngày 23 tháng Bảy supplement, nhà cung cấp staking trước tiên giữ phần thưởng gộp của mình. Hashdex sau đó nhận toàn bộ thu nhập staking ròng còn lại cho đến ngưỡng dollar bằng 0,25% giá trị tài sản ròng của cổ phiếu phổ thông thông qua một cổ phiếu Sponsoring, một lớp cổ phiếu không niêm yết riêng biệt được nắm giữ độc quyền bởi Hashdex. Thu nhập vượt quá ngưỡng đó sẽ được chia đều 40% cho Hashdex và 60% cho quỹ dành cho các chủ sở hữu cổ phiếu phổ thông NCIQ được niêm yết công khai.
Ngưỡng được tính toán trên mỗi năm tài chính và chia tỷ lệ cho năm không đầy đủ. Nếu thu nhập staking ròng duy trì ở mức bằng hoặc dưới ngưỡng này, thì không có khoản nào được phân bổ vào quỹ vì lợi ích của cổ đông phổ thông.
Để minh họa, nếu thu nhập staking ròng đạt 1% giá trị tài sản ròng (NAV) của cổ phiếu phổ thông sau phí nhà cung cấp trong một năm đầy đủ, quỹ sẽ nhận 0,45% cho cổ đông phổ thông. Hashdex sẽ thu phần còn lại là 0,55%, bao gồm 0,25% đầu tiên và 40% của 0,75 điểm phần trăm tiếp theo. Các con số này mang tính minh họa chứ không phải dự báo hoặc lợi nhuận thực tế.
Lợi ích chia sẻ của nhà tài trợ là riêng biệt với phí quản lý hàng năm 0,25% của NCIQ và không được bù trừ vào phí đó.
Phí khấu trừ của nhà cung cấp khác nhau theo tài sản. Trang sản phẩm NCIQ của Hashdex liệt kê phí 8% trên phần thưởng staking ether thô, hoa hồng validator 8% cho Solana và hoa hồng validator 5% cho Cardano.
Tính đến ngày 26 tháng 7, ethereum chiếm 11,75% danh mục đầu tư của NCIQ, Solana 3,17% và Cardano 0,49%, tổng cộng 15,41%. Đây không phải là số tiền đã staking. Hashdex liệt kê phạm vi staking mục tiêu từ 10% đến 20% tổng NAV quỹ.
Lợi ích cuối cùng sẽ phụ thuộc vào tài sản mà Hashdex stake, tỷ lệ cam kết, tỷ lệ phần thưởng mạng và các khoản khấu trừ của nhà cung cấp. Việc gỡ stake có thể tạm thời khóa tài sản, trong khi sự cố của validator hoặc slashing có thể làm giảm phần thưởng.
Những ràng buộc này cũng có thể làm phức tạp quá trình hoàn trả và tái cân bằng, có khả năng làm rộng thêm sự khác biệt giữa hiệu suất NAV của NCIQ và chỉ số giá cơ sở của nó. Hồ sơ không định lượng mức độ lớn mà sự khác biệt theo dõi có thể đạt được.
Bài viết Why Hashdex’s new crypto ETF keeps 100% of your initial staking yields and 40% of everything else xuất hiện đầu tiên trên CryptoSlate.