Grayscale đang staking phần lớn số Ether mà họ nắm giữ trong một quỹ giao dịch trao đổi được quản lý tại Hoa Kỳ, sau đó chuẩn bị gửi các khoản thanh toán theo quý cho các nhà đầu tư từ phần thưởng nhận được.
Tính đến đầu tháng 8 năm 2026, quỹ đang sở hữu khoảng 839.556 Ether, trong đó 80,8% đang được staking tích cực. Lợi ích staking tổng cộng đạt khoảng 2,78%, sau khi trừ phí còn 2,61%. Một hồ sơ sửa đổi vào tháng 7 năm 2026 cho thấy quỹ có thể tăng tỷ lệ staking này lên cao hơn nữa, có thể tiếp cận gần như toàn bộ tài sản của mình.
Cách thức hoạt động của hệ thống ống nước
Mini ETF, giao dịch dưới mã ETH, đã ra mắt vào ngày 23 tháng 7 năm 2024 với phí quản lý chỉ 0,15%.
Theo các sửa đổi được nộp vào tháng 7 năm 2026, Grayscale dự định chuyển đổi phần thưởng staking thành tiền mặt và phân phối cho cổ đông theo quý. Tiếp cận chuyển đổi thành tiền mặt được thiết kế để đáp ứng các hướng dẫn của IRS, vốn coi phần thưởng staking là thu nhập thường xuyên đối với các chủ sở hữu Mỹ kể từ khi quỹ nhận được.
Đặt cọc Ether trực tiếp yêu cầu kiến thức kỹ thuật, khóa vốn và khả năng chấp nhận rủi ro vận hành khi chạy cơ sở hạ tầng validator. Mini ETF trừu tượng hóa tất cả những điều đó thành một mục trong tài khoản môi giới.
Tiền lệ ETHE
Quỹ Ethereum Trust lớn hơn của Grayscale, được biết đến với mã ETHE, đã ghi dấu lịch sử vào ngày 6 tháng 1 năm 2026 khi thực hiện khoản thanh toán staking đầu tiên tại Mỹ, phân phối khoảng 9,4 triệu USD tiền thưởng staking cho các cổ đông.
Mốc quan trọng đó chứng minh rằng khung pháp lý và thuế có thể hỗ trợ các phân phối staking trong cấu trúc quỹ truyền thống và mang lại cho Grayscale kinh nghiệm vận hành thực tế để áp dụng vào chương trình staking đầy tham vọng hơn của Mini ETF.
Hậu quả thuế mà nhà đầu tư cần hiểu
Khi quỹ nhận phần thưởng staking, những phần thưởng này được phân loại là thu nhập thường xuyên đối với các chủ sở hữu tại Hoa Kỳ. Đó là một sự khác biệt quan trọng so với cách xử lý lợi nhuận vốn, vì tỷ lệ thuế thu nhập thường xuyên có thể cao hơn đáng kể tùy theo mức thuế của nhà đầu tư.
Khi phần thưởng staking được chuyển đổi thành tiền mặt để phân phối, việc bán những phần thưởng Ether này có thể gây ra lợi nhuận hoặc thua lỗ vốn tùy thuộc vào biến động giá giữa thời điểm nhận phần thưởng và thời điểm bán. Nhà đầu tư thực chất phải đối mặt với hai cấp độ sự kiện thuế: thu nhập thường xuyên khi nhận, cộng thêm lợi nhuận vốn tiềm năng khi chuyển đổi.
Cấu trúc hàng quý giúp tạo ra các sự kiện chịu thuế định kỳ, có thể ghi nhận, thay vì một dòng liên tục các phần thưởng vi mô sẽ rất khó theo dõi.
Điều này có nghĩa gì đối với thị trường rộng hơn
Với 80,8% tài sản đã được staking và một khung khổ đã được thiết lập để có thể đẩy con số này cao hơn nữa, Mini ETF đang thiết lập một chuẩn mực mà các đối thủ cạnh tranh cần phải theo kịp hoặc giải thích lý do tại sao họ chọn không làm như vậy.
Với mức phí 0,15%, Mini ETF thấp hơn hầu hết các quỹ ETF cổ phiếu, chưa nói đến các sản phẩm tiền điện tử vốn trước đây thường thu phí quản lý trên 1%. Lợi suất ròng 2,61% về cơ bản là khoản lợi nhuận bổ sung được thêm vào bất kỳ sự tăng hoặc giảm giá nào mà Ether mang lại.