Zcash đang được Grayscale định vị như một đối thủ tiềm năng trong dài hạn nhằm thách thức sự thống trị của Bitcoin—không phải vì hành vi giá hàng ngày, mà do lợi thế về cấu trúc: quyền riêng tư giao dịch. Trong một bài nghiên cứu mới, Grayscale lập luận rằng khi các hệ thống AI ngày càng trở nên mạnh mẽ trong việc phân tích dữ liệu quy mô lớn, khả năng giữ bí mật hoạt động tài chính có thể trở nên quan trọng hơn, từ đó có thể thúc đẩy nhu cầu tái xuất hiện đối với các mạng tập trung vào quyền riêng tư.
Luận điểm của công ty tập trung vào những lợi thế của “người đi sau” đối với Zcash—một góc nhìn mà Grayscale cho rằng các lựa chọn trước đó như Litecoin chưa tận dụng được. Đồng thời, Grayscale cảnh báo rằng thanh khoản và hiệu ứng mạng lưới đã ăn sâu của Bitcoin vẫn là những rào cản lớn, đồng thời đánh giá Zcash là một khoản đầu tư rủi ro cao với lợi nhuận có thể biến động.
Những điểm chính
- Báo cáo của Grayscale cho rằng các tính năng bảo mật của Zcash có thể trở nên có giá trị hơn khi AI ngày càng cải thiện trong việc phát hiện các mô hình trong dữ liệu tài chính.
- Công ty cho rằng Zcash có thể hưởng lợi từ “lợi thế của người đi sau” giúp nó cạnh tranh với hiệu ứng mạng của bitcoin—khác với một số đối thủ sớm hơn.
- ZEC được cho là đã tăng gần 19 lần trong năm qua, nhưng vẫn chỉ chiếm dưới 1% vốn hóa thị trường của bitcoin, cho thấy còn tiềm năng tăng trưởng nếu sự chấp nhận mở rộng.
- Mặc dù có lập luận tăng giá, Grayscale nhấn mạnh rằng lợi nhuận của Zcash có thể không đều và thanh khoản của bitcoin vẫn là lợi thế cấu trúc lớn.
- Sự tham gia của các tổ chức vào hệ sinh thái Zcash cũng đang gia tăng, nổi bật là các hoạt động khai thác được mở rộng của Cypherpunk Technologies.
Tại sao Grayscale cho rằng AI làm tăng giá trị của quyền riêng tư
Nghiên cứu của Grayscale nhấn mạnh rằng quyền riêng tư tài chính không chỉ liên quan đến tư tưởng hoặc sở thích tuân thủ—mà có thể trở thành yêu cầu vận hành thiết yếu trong một thế giới nơi AI có thể khai thác thông tin từ dữ liệu giao dịch quy mô lớn. Theo Grayscale, khả năng ẩn thông tin giao dịch của Zcash có thể giúp người dùng giảm thiểu rủi ro bị giám sát thông qua phân tích mẫu.
Hạt nhân của lập luận là khả năng AI được cải thiện có thể làm tăng chi phí của sự minh bạch trong hoạt động tài chính. Nếu AI có thể liên kết các tín hiệu một cách chính xác hơn giữa các thị trường, địa chỉ và đối tác, quyền riêng tư không còn chỉ là một tính năng mà còn là biện pháp phòng vệ chống lại những suy diễn không mong muốn. Trong cách tiếp cận này, phương pháp của Zcash trong việc bảo vệ chi tiết giao dịch sẽ trở thành yếu tố phân biệt mà các nhà đầu tư ngày càng sẵn sàng đầu tư.
Hiệu ứng mạng và khoảng cách so với bitcoin
Grayscale cũng dựa vào cấu trúc thị trường để lập luận. Báo cáo thừa nhận rằng bitcoin vẫn khó bị thay thế, trích dẫn cả tính thanh khoản và hiệu ứng mạng đã ăn sâu của nó. Những lợi thế đó, theo Grayscale, giải thích tại sao nhiều lựa chọn thay thế gặp khó khăn trong việc chuyển đổi sự khác biệt kỹ thuật thành thị phần bền vững.
Tuy nhiên, công ty chỉ ra sự không tương xứng về quy mô giữa Zcash và bitcoin như một lý do để theo dõi tài sản này. Grayscale trích dẫn sự tăng trưởng khoảng 19 lần của ZEC trong năm qua, đồng thời lưu ý rằng định giá thị trường của Zcash vẫn dưới 1% vốn hóa thị trường của bitcoin. Hàm ý là ngay cả khi Zcash chiếm được chỉ một phần nhỏ giá trị mạng lưới của bitcoin, tiềm năng tăng trưởng có thể rất lớn—nhưng không hề không có rủi ro.
Dự đoán của Grayscale (được trình bày trong tài liệu báo cáo) cho thấy Zcash có thể có giá trị vượt quá $4.000 nếu vốn hóa thị trường của nó đạt 5% so với bitcoin—một tiêu chuẩn minh họa hơn là một kết quả đảm bảo. Quan điểm của công ty là “sự bảo vệ” do thanh khoản của bitcoin mang lại có thể làm chậm tốc độ áp dụng của Zcash, nhưng khoảng cách định giá tương đối vẫn còn không gian để thay đổi nếu câu chuyện và cách sử dụng hội tụ.
Hoạt động tổ chức: Cypherpunk mở rộng khai thác Zcash
Thesis của Grayscale cũng được hỗ trợ, ít nhất là gián tiếp, bởi sự quan tâm ngày càng tăng của các tổ chức đối với cơ sở hạ tầng liên quan đến Zcash. Trước đó, Cointelegraph đưa tin rằng Cypherpunk Technologies—một công ty công nghệ bảo mật doanh nghiệp niêm yết trên Nasdaq—đã mở rộng mức độ tiếp xúc với Zcash bằng cách mua một đội khai thác từ Winklevoss Capital trong một giao dịch dựa trên vốn trị giá 33,33 triệu USD.
Cointelegraph báo cáo rằng hoạt động khai thác đã hoạt động tại các cơ sở ở Mỹ và đang tạo ra khoảng 4,2 GSol/s tốc độ băm Equihash, tương đương khoảng 18% tổng sức mạnh tính toán của mạng Zcash. Cypherpunk cho biết giao dịch này giúp bộ phận khai thác của họ trở thành đội tàu hoạt động lớn nhất mạng lưới.
Điều này quan trọng vì quy mô khai thác có thể ảnh hưởng đến mức độ bảo mật và độ chín muồi về hoạt động của mạng lưới, cả hai yếu tố này thường được các bên tham gia tổ chức xem xét khi phân bổ nguồn lực. Mặc dù hoạt động khai thác không tự động chuyển thành thị phần bền vững, nhưng nó có thể cho thấy cam kết gia tăng đối với hệ sinh thái và có thể cải thiện độ tin cậy của sự tham gia mạng lưới trong các giai đoạn biến động.
Điều còn chưa chắc chắn đối với Zcash
Báo cáo của Grayscale chứa một yếu tố cân bằng quan trọng: Zcash được mô tả là một khoản đầu tư rủi ro cao, và bất kỳ mức tăng nào thêm nữa có thể biến động và không đồng đều. Ngay cả khi những lo ngại do AI gây ra về giám sát làm tăng nhu cầu đối với các đồng tiền riêng tư, con đường từ câu chuyện đến định giá thị trường bền vững hiếm khi suôn sẻ—đặc biệt khi phải cạnh tranh với lợi thế thanh khoản của bitcoin.
Đối với người đọc, câu hỏi then chốt là liệu nhu cầu về quyền riêng tư có sẽ chuyển hóa thành việc sử dụng ổn định và phân bổ rộng hơn ngoài sự hào hứng ngắn hạn hay không. Các tín hiệu tiếp theo cần theo dõi là liệu hệ sinh thái Zcash có tiếp tục thu hút vốn bền vững—từ cả các nhà cung cấp hạ tầng và người tham gia thị trường—và liệu thị trường có tiếp tục gán giá trị ngày càng cao cho quyền riêng tư khi khả năng AI phát triển hay không.
Bài viết này ban đầu được xuất bản dưới tiêu đề Grayscale: Nhu cầu gia tăng về quyền riêng tư có thể củng cố hiệu ứng mạng của Zcash trên Crypto Breaking News – nguồn tin crypto đáng tin cậy của bạn về tin tức crypto, tin tức Bitcoin và cập nhật blockchain.