- Grayscale đã xác định yếu tố then chốt sẽ quyết định bước đi tiếp theo của bitcoin.
- Theo các chuyên gia phân tích, điều này phụ thuộc vào chính sách lãi suất của Fed.
- Công ty cũng cho biết đáy cuối cùng có thể hình thành vào tháng Chín hoặc tháng Mười.
Các chuyên gia của Grayscale cho biết thị trường giảm giá của bitcoin hiện tại có thể đã sắp kết thúc nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ không thực hiện thêm các đợt tăng lãi suất và nền kinh tế duy trì sự vững chắc.
Trong một báo cáo mới, Zach Pandl, trưởng bộ phận nghiên cứu của công ty, đã giải thích lý do tại sao lý thuyết chu kỳ bốn năm truyền thống ngày càng không còn phù hợp để mô tả hành vi của loại tiền điện tử đầu tiên. Theo ông, hiện nay có hai cách tiếp cận để đánh giá triển vọng của bitcoin đang chiếm ưu thế trong giới tham gia thị trường.
Chu kỳ bốn năm hay kinh tế vĩ mô?
Khái niệm đầu tiên dựa trên các chu kỳ halving trong quá khứ. Theo khung này, các thị trường giảm điểm trước đây kết thúc khoảng một năm sau đỉnh thị trường, hoặc 2,5 năm sau khi halving, với mức giảm trung bình từ đỉnh đến đáy khoảng 80%.
Nếu mô hình này lặp lại, Grayscale tin rằng thị trường có thể tạo đáy cuối cùng chỉ vào tháng Chín hoặc tháng Mười năm 2026.
Tuy nhiên, công ty nghiêng về quan điểm còn lại.
“Chúng tôi ủng hộ quan điểm sau. Nếu Fed từ bỏ việc tăng lãi suất và tăng trưởng kinh tế duy trì tốt, giá bitcoin có thể đã chạm đáy,” Pandl nhận xét.
Grayscale tin rằng bitcoin đang dần trở thành một tài sản vĩ mô trưởng thành, giá trị của nó ngày càng bị ảnh hưởng bởi tốc độ tăng trưởng kinh tế và mức độ lãi suất thực tế, tương tự như các nhóm tài sản lớn khác.
Kết luận của Grayscale phù hợp với đánh giá của các nhà phân tích khác
Quan điểm của Grayscale phản ánh một số nghiên cứu gần đây về thị trường tiền điện tử.
Đặc biệt, các chuyên gia của CryptoQuant trước đây đã báo cáo một trong những đợt phục hồi nhanh nhất về nhu cầu bitcoin trong năm nay. Động lực chính là các nhà giao dịch thị trường giao sau, mặc dù nhu cầu spot hiện vẫn còn tương đối yếu.
Một nghiên cứu khác của CryptoQuant cũng cho thấy rằng bitcoin đang bước vào giai đoạn cuối của quá trình hình thành đáy. Theo công ty, các đồng coin hiện đang được tái phân phối từ những người nắm giữ ngắn hạn sang các nhà đầu tư dài hạn, trong khi giá đầu vào trung bình của những người mua mới đang dần giảm.
Ngoài ra, trưởng bộ phận nghiên cứu của Galaxy Digital, Alex Thorn, trước đây đã nói rằng làn sóng di chuyển quy mô lớn các bitcoin “cũ”, kéo dài trong giai đoạn 2024–2025, về cơ bản đã kết thúc. Theo ông, điều này làm giảm áp lực bán tiềm tàng trên thị trường.
Mặc dù có những tín hiệu tích cực, các chuyên gia phân tích nhấn mạnh rằng thị trường vẫn đang chịu áp lực.
Theo CryptoQuant, hiện chỉ có 13,5% người nắm giữ bitcoin ngắn hạn đang có lợi nhuận, trong khi 86,5% đang giữ bitcoin với mức lỗ. Đồng thời, dòng tiền ròng ra khỏi các quỹ ETF bitcoin spot năm 2026 đạt khoảng 120.000 BTC, vẫn là một trong những yếu tố chính kìm hãm sự phục hồi của thị trường.
Đồng thời, Grayscale đã bình luận về việc Strategy gần đây bán số bitcoin trị giá khoảng 216 triệu USD. Theo quan điểm của công ty, động thái này không phải là tín hiệu tiêu cực, mà có thể củng cố niềm tin của nhà đầu tư vào mô hình tài chính của Strategy và giúp hình thành đáy thị trường vững chắc hơn.
Thông điệp Grayscale Đánh Giá Khả Năng Thị Trường Gấu Bitcoin Kết Thúc Và Giải Thích Điều Gì Sẽ Quyết Định xuất hiện đầu tiên trên INCRYPTED.