Goldman sẽ mua Neos với giá lên tới 2,25 tỷ USD, tăng thêm 30 tỷ USD AUM và các quỹ ETF sinh lời từ tùy chọn tiền điện tử

Goldman Sachs đang tích cực mở rộng vào các sản phẩm thu nhập tiền điện tử, khi đồng ý mua Neos Investments với giá lên tới 2,25 tỷ USD thông qua giao dịch tiền mặt và cổ phiếu, nhằm sáp nhập Neos và khoảng 30 tỷ USD tài sản đang quản lý vào Goldman Sachs Asset Management (GSAM), tùy thuộc vào sự phê duyệt của cơ quan quản lý và các điều kiện đóng giao dịch thông thường. Giao dịch này dự kiến sẽ hoàn tất trong quý đầu tiên của năm 2027 nếu vượt qua được các yêu cầu pháp lý. Tại sao điều này quan trọng: - Việc mua lại ngay lập tức mang lại cho Goldman ba quỹ ETF tập trung vào thu nhập tiền điện tử, với tổng tài sản quản lý vượt quá 1,1 tỷ USD, đẩy nhanh nỗ lực của họ trong một phân khúc ETF đang phát triển nhanh chóng, nơi thu nhập được tạo ra bằng cách bán quyền chọn chống lại rủi ro tiền điện tử. - Nó cũng củng cố vị thế của Goldman trong thị trường ngày càng cạnh tranh dành cho các quỹ tiền điện tử bán quyền chọn có bảo hiểm/ghi đè quyền chọn, nơi quỹ iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA) của BlackRock đã ra mắt trước đó. Các quỹ ETF tiền điện tử mà Goldman sẽ mua: - Neos Bitcoin High Income ETF (BTCI): Ra mắt tháng 10/2024, BTCI đã tích lũy hơn 1 tỷ USD tài sản ròng trong các báo cáo gần đây. Quỹ này không mua trực tiếp Bitcoin spot; thay vào đó, nó tiếp cận Bitcoin thông qua các sản phẩm giao dịch trên sàn và sử dụng các chiến lược quyền chọn để tạo thu nhập hàng tháng. - Boosted Bitcoin High Income ETF (XBCI): Ra mắt tháng 2/2026, XBCI có khoảng 111 triệu USD tài sản và nhắm tới khoảng 150% chiến lược cơ sở của BTCI, khuếch đại cả lợi nhuận và tổn thất. - Ethereum High Income ETF (NEHI): Ra mắt tháng 12/2025, NEHI có khoảng 77 triệu USD tài sản và áp dụng cùng phương pháp tiếp cận ETP-cộng-quyền-chọn cho Ether thay vì nắm giữ Ether trực tiếp. Cách hoạt động của các quỹ: - Thay vì nắm giữ tiền điện tử spot, các quỹ này sử dụng các sản phẩm giao dịch trên sàn liên kết với Bitcoin hoặc Ether và bán quyền chọn (thường là covered calls) để tạo thu nhập định kỳ. Giao dịch này tạo ra phí để phân phối nhưng có thể hạn chế lợi nhuận khi giá tiền điện tử cơ sở tăng mạnh. Quỹ tăng cường (XBCI) khuếch đại lợi nhuận và tổn thất thông qua đòn bẩy. Bối cảnh và cạnh tranh: - Goldman đã nộp hồ sơ vào tháng 4 để phát hành quỹ ETF thu nhập cao Bitcoin của riêng mình, đề xuất phương pháp đầu tư ít nhất 80% vào rủi ro Bitcoin thông qua ETP spot và bán quyền chọn gọi trên 40%–100% lượng tiếp xúc đó để tạo phí hàng tháng. Goldman chưa tiết lộ liệu họ sẽ tiếp tục, điều chỉnh hay rút hồ sơ này trong bối cảnh giao dịch Neos. - Nhà phân tích ETF của Bloomberg Eric Balchunas nhận xét rằng việc mua Neos mang lại cho Goldman một sản phẩm thu nhập Bitcoin đã thành công và sẵn sàng—đặc biệt là BTCI, vốn có tài sản và đặc tính sinh lời dẫn đầu—có thể giúp Goldman “nhảy vọt” qua các đối thủ thay vì phát hành sản phẩm sao chép trực tiếp. - BITA của BlackRock, ra mắt ngày 16/6, chủ yếu bán covered calls chống lại iShares Bitcoin Trust (IBIT) và đã tích lũy khoảng 59 triệu USD tài sản ngay sau khi ra mắt; hồ sơ của BlackRock cho thấy bán quyền chọn trên khoảng 25%–35% NAV với mục tiêu thu nhập hàng năm từ 15%–25% và phí nhà tài trợ là 0,65%. Chiến lược lớn hơn và quy mô: - Neos cung cấp một loạt các quỹ ETF thu nhập quyền chọn rộng hơn, bao gồm chỉ số cổ phiếu Mỹ, thu nhập cố định, Bitcoin, Ether và vàng; hiện đang quản lý tổng cộng 19 quỹ ETF dựa trên quyền chọn. - Đây là lần mua lại quỹ ETF trị giá hàng tỷ đô la thứ hai của Goldman trong năm 2026—sau thương vụ mua Innovator Capital Management với giá khoảng 2 tỷ USD vào tháng 4, củng cố năng lực ETF dựa trên kết quả xác định và quyền chọn của Goldman. - Goldman cho biết các quỹ ETF thu nhập phái sinh hiện đang quản lý khoảng 180 tỷ USD trên toàn ngành (dữ liệu Morningstar) và ghi nhận tốc độ tăng trưởng hàng năm kép trên 70% kể từ năm 2021. Sau khi tích hợp GSAM, Innovator và Neos, công ty sẽ quản lý hơn 130 tỷ USD trên các nền tảng ETF toàn cầu và khoảng 80 tỷ USD trong các quỹ ETF chủ động, giúp họ nằm trong số các nhà cung cấp ETF chủ động lớn nhất theo các tiêu chí của Morningstar. Con người và bước tiếp theo: - Hai đồng sáng lập Neos, Troy Cates và Garrett Paolella, dự kiến sẽ trở thành đối tác tại GSAM, và các đội ngũ đầu tư cùng dịch vụ khách hàng của Neos sẽ gia nhập Goldman sau khi giao dịch hoàn tất. - Việc mua lại vẫn đang chờ phê duyệt của cơ quan quản lý và các điều kiện đóng giao dịch thông thường; Goldman chưa tiết lộ liệu họ có sẽ thay đổi hồ sơ ETF thu nhập cao Bitcoin đang chờ xử lý hay không. Tóm lại: Nếu được hoàn tất, giao dịch này mang lại cho Goldman quy mô ngay lập tức trong lĩnh vực ETF thu nhập quyền chọn tiền điện tử cùng danh mục sản phẩm đã được thiết lập—có thể tiết kiệm thời gian và nguồn lực so với việc xây dựng các quỹ tương tự từ đầu, đồng thời gia tăng cạnh tranh trong thị trường ETF tiền điện tử bán quyền chọn có bảo hiểm.