Bài viết: Rita
Goldman Sachs cập nhật danh sách các cổ phiếu có độ tin cậy cao tại Mỹ vào tháng 9, thêm Vertex Pharmaceuticals và loại bỏ Interactive Brokers Group, danh sách duy trì 23 cổ phiếu.
Ngày 1 tháng 9, Goldman Sachs công bố báo cáo hàng tháng chỉ ra rằng, tất cả mức tăng của thị trường chứng khoán Mỹ trong tháng 8 đều tập trung vào hai ngày giao dịch đầu tháng, khi các cổ phiếu công nghệ lớn tiếp tục đáp ứng kỳ vọng của thị trường. Sau đó, thị trường bước vào giai đoạn dao động mùa hè, với hướng đi của tài sản rủi ro chưa rõ ràng, ngay cả khi NVIDIA công bố kết quả kinh doanh mạnh mẽ cũng không thể phá vỡ thế bế tắc. Lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng nhẹ 9 điểm cơ bản so với đầu tháng, dầu thô Brent gần như ổn định, trong khi vàng, bạc và bitcoin lần lượt tăng 9%, 22% và 24%. Goldman Sachs cho rằng thị trường đang ở trong giai đoạn thiếu chất xúc tác, và cơ hội thực sự nằm ở những công ty đang trải qua những thay đổi thực chất, có thể định hướng mới cho quý IV.
Vertex tham gia: Năm cơ hội trị giá 10 tỷ USD xây dựng giá trị danh mục
Vertex là điểm nổi bật nhất trong danh sách tháng này. Các nhà phân tích của Goldman Sachs, Salveen Richter, cho rằng công ty sinh học lớn này đang thúc đẩy năm cơ hội kinh doanh tiềm năng trị giá hàng tỷ đô la Mỹ.
Cystic fibrosis là lĩnh vực truyền thống mạnh của Vertex, với công ty liên tục thực hiện các đổi mới nhằm duy trì rào cản cạnh tranh. Trong lĩnh vực đau đớn, Journavex đang thể hiện đà thương mại mạnh mẽ trong đau cấp tính, và dữ liệu giai đoạn III cho bệnh thần kinh ngoại biên do đái tháo đường dự kiến sẽ được công bố sau quý hai năm 2027. Về bệnh thận, nhiều tài sản trong ống dẫn đang được thúc đẩy, với dữ liệu giữa chừng giai đoạn III của inaxaplin trong bệnh thận do APOL1 trung gian dự kiến được công bố vào đầu năm 2027. Richter tin tưởng vào triển vọng ra mắt thuốc povetacicept – thuốc best-in-class cho bệnh thận IgA, với ngày PDUFA là ngày 30 tháng 11. Trong lĩnh vực huyết học, liệu pháp chỉnh sửa gen Casgevy hợp tác với CRISPR cũng đã sẵn sàng.
Vertex dự định mua lại Crinetics Pharmaceuticals để xây dựng cột trụ thương mại thứ năm trong lĩnh vực nội tiết. Richter cho rằng, thị trường hiện tại đang định giá thấp hơn nhiều so với kỳ vọng đỉnh do Goldman Sachs đưa ra đối với povetacicept trong IgAN (3,2 tỷ USD so với 5,8 tỷ USD) và đối với Journax trong điều trị đau cấp tính (2,3 tỷ USD so với 3,9 tỷ USD). Thị trường chưa định giá cho inaxaplin, chỉ định DPN và các dự án giai đoạn sớm hơn, do đó tiềm năng này vẫn chưa được định giá đầy đủ.
Three standout stocks
Estée Lauder tăng 5,3% trong tháng 8. Nhà phân tích của Goldman Sachs, Bonnie Herzog, đã nâng dự báo EBIT giai đoạn 2027-2029 khoảng 4% sau kết quả quý IV mạnh mẽ, đồng thời tăng mục tiêu giá lên 12 USD lên 112 USD. Tăng trưởng doanh thu hữu cơ đạt 5%, cao hơn gần 200 điểm cơ bản so với mức trung bình thị trường, với doanh thu nước hoa và sản phẩm chăm sóc da tăng lần lượt 10% và 7%.
DoorDash tăng 18,1%. Nhà phân tích Eric Sheridan tiếp tục duy trì mức xếp hạng mua sau kết quả quý hai mạnh mẽ, tập trung vào ba tín hiệu tích cực: cải thiện kinh tế ở tất cả các đơn vị kinh doanh, ban quản lý cho biết hoạt động thực phẩm tạp hóa và bán lẻ dự kiến đạt tăng trưởng lợi nhuận gộp dương vào nửa cuối năm 2026; tỷ lệ chuyển đổi người dùng trả phí DashPass tăng; tổng giá trị đơn hàng thực phẩm tạp hóa và bán lẻ tiếp tục tăng trưởng nhanh hơn so với toàn bộ nền tảng.
TPG tăng trưởng. Công ty quản lý tài sản thay thế này có kết quả quý II mạnh mẽ, với nhà phân tích Alex Blostein nâng dự báo FRE/lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu lên cao hơn khoảng 10% so với mức trung bình thị trường. Bốn yếu tố then chốt đang cùng hưởng: tốc độ huy động vốn mở rộng, hiệu quả đầu tư duy trì sự bền vững (đặc biệt là vốn tư nhân), cơ hội phân bổ tín dụng cải thiện và hoạt động giao dịch tăng tốc. Blostein dự kiến mức phí quản lý cơ bản sẽ tăng hơn 20% trong cả năm 2026 và 2027, giúp TPG trở thành một trong những công ty tăng trưởng nhanh nhất trong lĩnh vực quản lý tài sản thay thế mà ông theo dõi.
Five stocks under pressure
Viking Holdings giảm 17,5%. Nhà phân tích Lizzie Dove chỉ ra rằng mực nước thấp ở châu Âu đã ảnh hưởng đến lịch trình và kích hoạt hạn mức tín dụng của khách hàng, khiến tâm lý tiêu cực trong ngắn hạn khó xua tan. Tuy nhiên, Dove cho rằng các yếu tố cơ bản vẫn vững mạnh, giá cả tốt hơn kỳ vọng và tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận hiện tại rất hấp dẫn.
Applied Materials giảm 9,6%. Dù kết quả quý hai ổn định và hướng dẫn vượt quá kỳ vọng thị trường, cổ phiếu vẫn chịu áp lực. Nhà phân tích Jim Schneider chỉ ra rằng vấn đề nằm ở kỳ vọng thị trường quá cao, trong khi nền tảng cơ bản không thay đổi. Schneider cho rằng kết quả mạnh mẽ đã tạo nền tảng cho sự tăng tốc của WFE vào năm 2027, và Applied Materials sẽ hưởng lợi từ việc tăng chi tiêu cho DRAM và logic hàng đầu.
Loar Holdings, Celestica và Delta Air Lines đều giảm ở các mức độ khác nhau trong tháng 8, các nhà phân tích vẫn duy trì đánh giá mua, cho rằng biến động ngắn hạn không làm thay đổi logic dài hạn.
Danh sách được xây dựng theo logic cơ bản từ dưới lên
Danh sách niềm tin cao của Goldman Sachs được Ủy ban Đánh giá Đầu tư của bộ phận Nghiên cứu Châu Mỹ lựa chọn từ các cổ phiếu mua được các nhà phân tích đề xuất, duy trì quy mô từ 20 đến 25 cổ phiếu. Danh sách không thể hiện quan điểm về chủ đề hoặc yếu tố, mà dựa trên phân tích cơ bản từ dưới lên. 23 cổ phiếu bao phủ nhiều ngành như tiêu dùng, tài chính, y tế, công nghiệp, tài nguyên thiên nhiên và công nghệ, mỗi cổ phiếu đều có ba đặc điểm: mức độ tin tưởng cao của nhà phân tích, quan điểm khác biệt và lợi nhuận điều chỉnh rủi ro cao.
Việc thêm Vertex phản ánh giá trị đường ống chưa được định giá đầy đủ trên thị trường và giai đoạn sắp tới với nhiều chất xúc tác dày đặc. Việc loại bỏ Interactive Brokers cho thấy danh sách này là một danh mục điều chỉnh linh hoạt, không phải danh sách khuyến nghị cố định.
Disclaimer
Bài viết này là tổng hợp và giải thích của Chao Xiang Research đối với báo cáo nghiên cứu của công ty chứng khoán bên thứ ba (Goldman Sachs, ngày 1 tháng 9 năm 2026), kết hợp với thông tin thị trường công khai. Các đánh giá, mục tiêu giá, dự báo lợi nhuận và các phán đoán được trích dẫn trong bài viết đều là quan điểm của các nhà phân tích tại công ty chứng khoán này, đại diện cho lập trường của tổ chức họ, không phản ánh quan điểm của Chao Xiang Research và cũng không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
Thị trường có rủi ro, quyết định cần độc lập. Bài viết này không nên được sử dụng làm cơ sở để mua bán bất kỳ chứng khoán nào.