Goldman Sachs đồng ý mua lại Neos Investments với mức giá tối đa 2,25 tỷ USD. Giao dịch này dự kiến sẽ hoàn tất vào quý đầu tiên năm 2027 nếu được cơ quan quản lý phê duyệt. Sau khi hoàn tất, ba quỹ ETF sinh lời liên quan đến Bitcoin và Ethereum của Neos sẽ được sáp nhập vào hoạt động quản lý tài sản của Goldman Sachs.
Bao gồm 3 quỹ ETF sinh lời từ tiền điện tử
Ba sản phẩm này lần lượt là Neos Bitcoin High Income ETF (BTCI), Boosted Bitcoin High Income ETF (XBCI) và Ethereum High Income ETF (NEHI). Tổng tài sản quản lý của ba quỹ này vượt quá 1,1 tỷ USD, trong đó BTCI có quy mô lớn nhất, với tài sản ròng mới nhất vượt quá 1 tỷ USD.
BTCI được ra mắt vào tháng 10 năm 2024, chủ yếu tiếp cận exposure thông qua các sản phẩm giao dịch trao đổi liên quan đến bitcoin, kết hợp với các chiến lược quyền chọn để tạo ra lợi nhuận hàng tháng. Nó không nắm giữ trực tiếp bitcoin. Các báo cáo được Neos công bố cho cổ đông cho thấy quỹ từng đầu tư vào ETF bitcoin và sử dụng các công cụ quyền chọn được liên kết với chỉ số ETF bitcoin của Cboe.
XBCI được ra mắt vào tháng 2 năm 2026, áp dụng chiến lược đòn bẩy tích cực hơn. Theo tài liệu thầu, quỹ này nhằm mục tiêu đạt mức tiếp xúc khoảng 150% so với chiến lược cơ sở của BTCI, do đó, biến động cũng sẽ được khuếch đại khi các tài sản liên quan đến bitcoin giảm giá. NEHI được ra mắt vào tháng 12 năm 2025, sử dụng cấu trúc tương tự BTCI nhưng nhắm đến các sản phẩm liên quan đến Ethereum.
Kế hoạch sản phẩm ban đầu của Goldman Sachs có thể bị ảnh hưởng
Giao dịch này cũng giúp Goldman Sachs có ngay một dòng sản phẩm ETF sinh lợi từ bitcoin trước khi các sản phẩm của riêng họ được ra mắt. Vào tháng 4 năm nay, Goldman Sachs đã nộp đơn lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ để đề xuất ra mắt quỹ Goldman Sachs Bitcoin Premium Income ETF.
Theo hồ sơ đăng ký tại thời điểm đó, quỹ đề xuất này kế hoạch phân bổ ít nhất 80% tài sản ròng vào các công cụ cung cấp tiếp xúc với bitcoin, chủ yếu là các ETF bitcoin spot, đồng thời bán các quyền chọn mua trên một phần vị thế để thu nhập quyền chọn. Hồ sơ cho thấy tỷ lệ bảo hiểm quyền chọn dự kiến nằm trong khoảng 40% đến 100%, tùy thuộc vào điều kiện thị trường.
Sau khi thông báo về giao dịch Neos, nhà phân tích ETF cấp cao của Bloomberg, Eric Balchunas, cho rằng thương vụ này có thể giải thích lý do tại sao sản phẩm mà Goldman Sachs nộp vào tháng Tư vẫn chưa được ra mắt. Hiện tại, Goldman Sachs chưa đưa ra bất kỳ thông báo nào về việc liệu họ sẽ rút đơn, sửa đổi hay tiếp tục thúc đẩy đơn xin ETF sinh lời từ bitcoin ban đầu.
Cạnh tranh trong thị trường ETF sinh lời từ bitcoin đang gia tăng
Bối cảnh Goldman Sachs mua lại Neos là sự cạnh tranh ngày càng gia tăng trên thị trường ETF sinh lời từ bitcoin. BlackRock đã ra mắt BITA vào tháng 6 để gia nhập lĩnh vực này. Các phân tích liên quan cho thấy BITA dự kiến bán các quyền chọn mua trên khoảng 25% đến 35% giá trị tài sản ròng của quỹ mỗi tháng và đặt mục tiêu lợi nhuận hàng năm trong khoảng 15% đến 25%.
Tuy nhiên, điểm chung của các sản phẩm này là khi đổi lấy thu nhập từ quyền chọn, chúng cũng đánh đổi một phần không gian lợi nhuận khi Bitcoin tăng mạnh. Tính đến thứ Tư, tài sản ròng của BITA khoảng 59 triệu USD, rõ ràng thấp hơn nhiều so với quy mô hơn 1 tỷ USD của BTCI.
Neos được thành lập vào năm 2022 và hiện đang quản lý hơn 300 tỷ USD tài sản, với tổng cộng 19 quỹ ETF sinh lời dựa trên quyền chọn, bao gồm các chỉ số chứng khoán Mỹ, thu nhập cố định, bitcoin, ethereum và vàng. Goldman Sachs cho biết, nếu cộng thêm Innovator Capital Management – công ty đã hoàn tất việc mua lại vào tháng 4 năm nay – thì tổng tài sản quản lý của nền tảng ETF toàn cầu của Goldman Sachs, Innovator và Neos tính đến cuối tháng 6 sẽ vượt quá 1.300 tỷ USD, trong đó khoảng 800 tỷ USD là các quỹ ETF chủ động.
Theo Goldman Sachs, sau khi giao dịch hoàn tất, công ty sẽ vươn lên vị trí thứ tám toàn cầu trên thị trường ETF chủ động. Các đồng sáng lập Neos, Troy Cates và Garrett Paolella, cũng dự kiến sẽ gia nhập bộ phận quản lý tài sản của Goldman Sachs với tư cách là đối tác sau khi giao dịch hoàn tất.