Goldman Sachs vừa cung cấp cho các nhà đầu tư công nghệ châu Á một lý do mới để cảm thấy mình đúng. Nhóm chiến lược cổ phiếu của ngân hàng, do Timothy Moe dẫn đầu, đã nâng mục tiêu 12 tháng cho chỉ số MSCI Asia Pacific ex-Japan lên 1.080, tăng từ 990, ngụ ý mức tăng khoảng 17,2% so với mức đầu tháng Sáu.
Yếu tố thúc đẩy là quen thuộc nhưng ngày càng khó bỏ qua: nhu cầu về phần cứng liên quan đến AI đang thúc đẩy mạnh lợi nhuận trên toàn Bắc Á, và Goldman cho rằng đợt tăng giá này còn nhiều tiềm năng để tiếp tục tăng trưởng.
Các con số đằng sau bản nâng cấp
Mục tiêu được điều chỉnh của Goldman không xuất hiện một cách cô lập. Cùng lúc đó, ngân hàng này đã nâng xếp hạng cổ phiếu Đài Loan lên mức quá tải và tăng mục tiêu KOSPI cho Hàn Quốc từ 9.000 lên 12.000. Dự báo này đối với Hàn Quốc ngụ ý mức tăng tiềm năng lên tới 36,3%.
Các điều chỉnh lợi nhuận hỗ trợ những dự báo này thực sự nổi bật. Goldman đã nâng dự báo tăng trưởng EPS năm 2026 cho chỉ số MSCI Emerging Markets rộng hơn từ 45% lên 55%, với sự điều chỉnh này chủ yếu do nhu cầu dự kiến đối với phần cứng AI. Tăng trưởng lợi nhuận dự kiến của Bắc Á năm 2026 cao xa so với mức trung bình khu vực.
Tính đến đầu tháng Sáu, chỉ số MSCI Asia Pacific ex-Japan đã tăng 27% tính từ đầu năm. Tuy nhiên, nếu loại bỏ Hàn Quốc và Đài Loan, phần còn lại của khu vực thực tế đã giảm 4%.
Tại sao phần cứng AI là động cơ
Hệ sinh thái bán dẫn của Đài Loan, với các nhà máy sản xuất các con chip tiên tiến dùng để vận hành việc huấn luyện và suy luận AI, đã trở thành chuỗi cung ứng quan trọng nhất về mặt chiến lược trên Trái Đất. Các nhà sản xuất chip bộ nhớ của Hàn Quốc, bao gồm SK Hynix và Samsung Electronics, sản xuất bộ nhớ băng thông rộng mà các máy chủ AI tiêu thụ với lượng lớn.
Moe của Goldman tiếp tục duy trì quan điểm tích cực đối với KOSPI cho đến tháng 9 năm 2026, cho rằng sự gia tăng nhu cầu về chip bộ nhớ dự kiến sẽ kéo dài đến năm 2028 và xa hơn nữa.
Một câu chuyện về hai châu Á
Rủi ro tập trung ẩn chứa trong đợt tăng giá này đáng được chú ý. Mức tăng 27% tính từ đầu năm của chỉ số rộng nghe có vẻ ấn tượng, cho đến khi bạn nhận ra phần phi công nghệ của châu Á loại trừ Nhật Bản vẫn đang chịu lỗ. Các thị trường ở Đông Nam Á, một số phần của Nam Á và các phân khúc khác của khu vực này chưa tham gia vào làn sóng tăng giá do AI thúc đẩy.
Các chip bộ nhớ đặc biệt có lịch sử dài các chu kỳ thịnh vượng và suy thoái. Dự đoán của Goldman rằng chu kỳ này sẽ kéo dài đến năm 2028 là một cuộc đặt cược rằng nhu cầu từ AI sẽ tăng trưởng nhanh hơn so với sự gia tăng công suất trong ít nhất hai năm nữa.
Khi một ngân hàng có ảnh hưởng của Goldman báo hiệu tăng trọng số đối với Đài Loan và nâng mục tiêu đối với Hàn Quốc lên 36,3%, điều này thường khiến các phân bổ được điều chỉnh trong toàn bộ hệ thống tổ chức.