Goldman Sachs: Việc ra mắt Kimi K3 gây ra phản ứng thị trường, sự thống trị về tính toán AI có thể kết thúc

Theo nghiên cứu của潮向, báo cáo của Goldman Sachs ngày 18 tháng 7 cho biết, Moonshot AI đã ra mắt mô hình Kimi K3 với 2,8 nghìn tỷ tham số, vượt qua Claude Fable 5 và GPT-5.6 Sol để đứng đầu bảng xếp hạng lập trình trên Arena.ai, với giá API là 2,3 USD/ triệu token, thiết lập mức giá cao nhất mới cho các mô hình Trung Quốc. Sau hai ngày ra mắt, Zhipu giảm 28%, MiniMax giảm 16%, hợp đồng tương lai chỉ số Nasdaq 100 giảm hơn 1,8%, và chỉ số bán dẫn Philadelphia giảm hơn 18% so với mức cao nhất. Goldman Sachs cho rằng Kimi K3 đánh dấu một bước ngoặt: một phòng thí nghiệm Trung Quốc không thể sánh kịp với năng lực tính toán huấn luyện quy mô lớn nhất của phương Tây đã nhanh chóng thu hẹp khoảng cách với các mô hình hàng đầu của Mỹ thông qua đổi mới kiến trúc và học tăng cường, chứng minh rằng “mở rộng” không còn là con đường duy nhất để chiến thắng. Goldman Sachs cảnh báo rằng “thời đại mở rộng năng lực tính toán” có thể đang kết thúc, và logic đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI dựa trên quan niệm “càng nhiều năng lực tính toán càng tốt” cần được viết lại. Goldman Sachs duy trì đánh giá “mua” đối với MiniMax và “trung lập” đối với Zhipu. Cần theo dõi sự ra mắt tập trung của các mô hình 2-5 nghìn tỷ tham số như GLM của Zhipu, Qwen của Alibaba và M3 Pro của MiniMax.