BlockBeats tin tức, ngày 10 tháng 9, Goldman Sachs trong báo cáo mới nhất cho biết, kể từ đầu tháng 9, yen đã tăng giá hơn 4%, sự thay đổi chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản theo hướng cứng rắn hơn, cùng với kỳ vọng thị trường về việc Quỹ đầu tư hưu trí chính phủ Nhật Bản (GPIF) điều chỉnh cơ cấu tài sản, đang cùng nhau thúc đẩy thị trường ngoại hối đánh giá lại xu hướng trung hạn của yen.
Goldman Sachs cho rằng, nếu GPIF chuyển một phần tài sản từ đầu tư nước ngoài sang thị trường trái phiếu trong nước Nhật Bản, đồng yen có thể trải qua sự tăng giá mang tính cấu trúc. Với quy mô quản lý khoảng 2 nghìn tỷ USD, việc tăng tỷ trọng đầu tư vào trái phiếu trong nước 5 điểm phần trăm về lý thuyết sẽ tương ứng với khoảng 100 tỷ USD lệnh bán USD/JPY, quy mô tương đương khoảng một nửa thặng dư tài khoản vãng lai hàng năm của Nhật Bản, và cũng có thể kích hoạt việc đóng các giao dịch arbitrage tài trợ bằng yen đã tích lũy trước đó.
Sự thay đổi này sẽ lan rộng sang các đồng tiền châu Á. Goldman Sachs phân tích dữ liệu kể từ năm 2022 cho thấy đồng won Hàn Quốc nhạy cảm nhất với biến động của đồng yen Nhật, với hệ số beta khoảng 0,45; tiếp theo là đồng baht Thái Lan và đồng ringgit Malaysia, trong khi đồng nhân dân tệ phi tập trung và đồng Đài Bắc mới cũng sẽ bị ảnh hưởng. Báo cáo đặc biệt chú ý đến đồng won Hàn Quốc: sau khi tỷ giá USD/KRW tăng lên mức gần 1.350, các tín hiệu chính sách của Hàn Quốc cho thấy chính phủ có thể chấp nhận mức tỷ giá hiện tại; việc Quỹ hưu trí quốc gia ngừng một phần các hoạt động phòng ngừa rủi ro ngoại hối và nhu cầu mua ngoại tệ để đầu tư ra nước ngoài sẽ làm chậm tốc độ tăng giá của đồng won.
Ở Bắc Á, Goldman Sachs tiếp tục duy trì quan điểm tích cực đối với Đài tệ so với nhân dân tệ, và duy trì quan điểm bán ra nhân dân tệ rời rạc đổi lấy Đài tệ; ở Nam Á, họ duy trì quan điểm giảm giá peso Philippines và tăng giá rupee Ấn Độ so với peso Philippines. Goldman Sachs cho rằng, nếu đồng yen tiếp tục tăng mạnh, các đồng tiền châu Á sẽ bước vào giai đoạn phân hóa mới, và trọng tâm của thị trường ngoại hối sẽ chuyển từ xu hướng đơn phương của đồng đô la sang việc dòng vốn từ Nhật Bản quay trở về có thực sự thay đổi dòng chảy vốn khu vực hay không.
Cần lưu ý rằng việc GPIF tăng tỷ trọng trái phiếu trong nước Nhật vẫn là kịch bản dự đoán của Goldman Sachs, chưa phải là quyết định chính thức đã được thực hiện.