Vàng ổn định trong phạm vi giao dịch hẹp khoảng 4.336 đến 4.350 USD/ounce sau khi ghi nhận tuần tăng trưởng ấn tượng nhất trong gần bảy tháng. Kim loại quý này tăng hơn 7% trong tuần kết thúc ngày 8 tháng 8, đợt tăng giá này chủ yếu được thúc đẩy bởi báo cáo việc làm của Mỹ mà không ai dự đoán được.
Dữ liệu việc làm ngoài nông nghiệp tháng Bảy cho thấy sự co lại bất ngờ khoảng 23.000 việc làm, làm đảo ngược hoàn toàn câu chuyện về thị trường lao động. Đối với vàng, loại tài sản phát triển mạnh khi kỳ vọng lãi suất giảm, báo cáo việc làm yếu này về cơ bản là nhiên liệu tên lửa.
Dữ liệu việc làm thực sự đã thay đổi như thế nào
Kim loại không trả lãi hoặc cổ tức, nên khi lợi suất trái phiếu và tài khoản tiết kiệm tăng, chi phí cơ hội của vàng cũng tăng theo. Sự co lại việc làm vào tháng Bảy đã viết lại phép tính này gần như trong một đêm. Một thị trường lao động đang thu hẹp thay vì mở rộng khiến Fed cực kỳ khó biện minh cho việc thắt chặt chính sách tiền tệ thêm nữa.
Giá năng lượng giảm đã thêm một lớp hỗ trợ khác. Chi phí dầu và khí đốt thấp hơn có xu hướng làm giảm áp lực lạm phát, từ đó làm giảm mức độ khẩn cấp trong việc các ngân hàng trung ương tăng lãi suất.
Chuyến đi đầy biến động năm 2026 của vàng
Đầu năm 2026, vàng tăng mạnh vượt mức 5.600 USD/ounce. Cuộc tăng giá này sau đó được theo sau bởi đợt điều chỉnh mạnh, thanh lý các vị thế đòn bẩy và thử thách niềm tin của các nhà đầu tư nắm giữ dài hạn.
Giá spot ở mức giữa 4.300 USD đại diện cho mức chiết khấu khoảng 22% so với các mức cao trước đó. Khoảng cách này cũng giải thích lý do tại sao một số nhà giao dịch xem sự ổn định hiện tại là cơ hội nhập cuộc tiềm năng, thay vì tín hiệu để chốt lời.
Lần cuối cùng vàng ghi nhận mức tăng tuần lớn như vậy là tuần ngày 19 tháng 1 năm 2026, khi sự kết hợp tương tự giữa dữ liệu kinh tế dễ dãi và nhu cầu trú ẩn an toàn đã đẩy giá tăng mạnh.
Những gì các nhà giao dịch đang theo dõi tiếp theo
Nếu sự co lại việc làm tháng Bảy hóa ra chỉ là một hiện tượng một tháng, có thể do các yếu tố mùa vụ hoặc điều chỉnh, thì câu chuyện về việc tăng lãi suất có thể nhanh chóng quay trở lại. Mặt khác, nếu các dữ liệu tiếp theo xác nhận sự làm nguội thực sự trên thị trường lao động, một Fed buộc phải tạm dừng hoặc thậm chí xem xét giảm lãi suất sẽ tạo ra môi trường tiền tệ nơi các tài sản không sinh lợi thường xuyên vượt trội.
Thị trường giao sau hiện đang định giá cho kịch bản sau, với giao sau vàng đang giao dịch ở mức giữa 4.300 USD và không có dấu hiệu nào cho thấy sẽ thu hồi lại các mức lợi nhuận trong tuần.
Sự điều chỉnh mạnh từ mức trên 5.600 USD có khả năng đã loại bỏ một lượng lớn vị thế đầu cơ, nghĩa là đợt phục hồi hiện tại đang được xây dựng trên nền tảng định vị sạch sẽ hơn.