Tháng Tám đã sản sinh ra một người dẫn đầu bất ngờ trên thị trường chứng khoán toàn cầu. Trong khi các cổ phiếu AI và bán dẫn vẫn là những giao dịch được theo dõi sát sao nhất thị trường, các công ty khai thác vàng đã mang lại hiệu suất hàng tháng mạnh mẽ hơn.
Chỉ số toàn cầu về các công ty khai thác vàng của MSCI đã tăng khoảng 43% trong tháng Tám, nhờ vào sự tăng mạnh của vàng thỏi và nhu cầu tái xuất hiện đối với việc đầu tư vào tài sản vật chất. Sự tăng trưởng này vượt quá mức tăng mạnh nhất trong một tháng mà các chỉ số bán dẫn lớn ghi nhận cho đến nay trong năm 2026.
Sự khác biệt này đáng chú ý. Chỉ số bán dẫn toàn cầu MSCI đã tăng khoảng 27% trong tháng Tư, trong khi chỉ số bán dẫn Philadelphia tăng khoảng 38% trong cùng giai đoạn.
Sức mạnh của vàng tăng biên độ ký quỹ khai thác
Diễn biến của vàng đã cung cấp động lực chính cho ngành. Vàng thỏi tăng khoảng 13% trong tháng này, giao dịch trên mức 4.500 USD một ounce và gần đây tiến gần đến 4.600 USD.
Nhu cầu đã được hỗ trợ bởi đồng đô la Mỹ yếu hơn, các lo ngại về tài khóa và kỳ vọng rằng lãi suất thực có thể tiếp tục chịu áp lực. Những thay đổi trong chính sách mua lại trái phiếu kho bạc Mỹ cũng đã tăng thêm sức hấp dẫn tổng thể của các tài sản cứng.
Giá vàng gần đây đã duy trì ở mức cao đa tháng, trong khi nhu cầu đầu tư thông qua các quỹ được hỗ trợ bởi vàng thỏi cũng bắt đầu phục hồi.
Đối với các thợ mỏ, giá vàng cao hơn có thể dẫn đến tốc độ tăng lợi nhuận nhanh hơn vì nhiều chi phí hoạt động không tăng cùng tốc độ với doanh thu. Đòn bẩy này có thể tăng biên lợi nhuận nhanh chóng, mặc dù cũng làm cho cổ phiếu khai thác vàng biến động hơn so với việc tiếp xúc trực tiếp thông qua gold ETFs.
Cổ phiếu AI vẫn đang duy trì đà tăng
Sự dẫn đầu của vàng chưa xóa nhòa sự quan tâm của nhà đầu tư vào trí tuệ nhân tạo. Nvidia gần đây đã ghi nhận doanh thu quý đạt 96,2 tỷ USD và dự kiến khoảng 108 tỷ USD cho quý tiếp theo, duy trì kỳ vọng cao đối với chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI.
Kết quả này đã giúp tăng giá chứng khoán Nvidia và hỗ trợ ngành bán dẫn rộng hơn. Chỉ số chip tăng 2,3% vào thứ Năm sau dự báo của Nvidia, theo Reuters.
Điều phân biệt hai giao dịch này một phần là vị thế của nhà đầu tư. Các cổ phiếu liên quan đến AI đã mang theo kỳ vọng lớn về tăng trưởng tương lai, trong khi các công ty khai thác vàng bắt đầu đợt di chuyển mới với vị thế ít đông đúc hơn và độ nhạy mạnh hơn đối với giá vàng tăng.
Các nhà đầu tư tìm kiếm mức độ tiếp xúc ít biến động hơn với kim loại quý cũng có thể so sánh cổ phiếu khai thác với một gold ETF truyền thống.
Hiện tại, các thợ mỏ đang giữ lợi thế về đà tăng. Việc duy trì đà tăng sẽ phụ thuộc vào việc kim loại quý duy trì mức cao và các nhà sản xuất kiểm soát chi phí để không làm giảm lợi ích từ giá vàng cao hơn.