Vàng giữ trên mức 4300 giữa bối cảnh tăng lãi suất, quyết định “lớn” của Trump sắp tới, khủng hoảng Ả Rập Xê Út gia tăng

Quyết định “lớn lao” của Trump và lời kêu gọi tuyệt vọng từ Ả Rập Xê Út sẽ kích hoạt thị trường như thế nào? Vàng chịu được lãi suất tăng, toàn bộ Phố Wall đều lạc quan; 7 nghìn tỷ USD “chuyển số”, thị trường chứng khoán Mỹ có thể đối mặt với biến động mới; Nguy cơ can thiệp trong kỳ nghỉ dài của Nhật Bản gia tăng...

Tuần này, các nhà đầu tư đã tiếp nhận kết quả cuộc họp mới nhất của Fed một cách tương đối bình tĩnh, nhưng họ đang chuẩn bị cho môi trường lãi suất “cao hơn và kéo dài hơn” và dự kiến thị trường sẽ biến động trong những tháng tới.

Thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa tuần với diễn biến phân hóa. Sau khi Fed lần đầu tiên kể từ năm 2023 nhất trí quyết định tăng lãi suất, chỉ số S&P 500 và chỉ số công nghiệp trung bình Dow Jones đều ghi nhận mức giảm trong tuần này. Tuy nhiên, chỉ số Nasdaq Composite ghi nhận mức tăng tuần thứ ba trong bốn tuần, nhờ các cổ phiếu công nghệ dẫn đầu đà phục hồi sau cuộc họp của Fed.

Dù vậy, xét đến việc Fed đã ngụ ý rằng việc tăng lãi suất có thể chưa kết thúc, sự kiên cường của thị trường trong tuần này vẫn đáng kinh ngạc.

Chủ tịch Fed, Powell, đã rõ ràng rằng các nhà hoạch định chính sách vẫn cam kết đưa lạm phát trở lại phạm vi kiểm soát. Mặc dù có những phát biểu mang tính cứng rắn này, thị trường vàng không sụp đổ. Vào thứ Năm, cùng với sự giảm giá của dầu mỏ, đồng USD suy yếu và lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ giảm, các nhà giao dịch đã giảm bớt một phần áp lực sau quyết định của Fed, giúp vàng phục hồi. Vào thứ Sáu, đà tăng được mở rộng thêm khi giá dầu giảm trong ngày giao dịch thứ ba liên tiếp và lợi suất giảm từ mức cao nhất trong tuần, đẩy giá vàng lên mức cao nhất trong tuần ở mức 4.400,60 USD/ounce. Tính đến thời điểm đóng cửa thứ Sáu, giá vàng duy trì ở mức trên 4.300 USD, đồng thời chấm dứt chuỗi ba tuần giảm liên tiếp.

Giá dầu quốc tế giảm liên tiếp ba phiên giao dịch do lo ngại về nguồn cung Trung Đông thay đổi — Ả Rập Xê Út đã tạm ngừng một phần xuất khẩu sang châu Âu, nhưng các nhà giao dịch và chuyên gia phân tích cho biết hiện tại nguồn dự trữ vẫn đủ dồi dào.

Dưới đây là những điểm thị trường sẽ tập trung trong tuần mới (tất cả đều theo giờ Bắc Kinh):

1. Quyết định "quan trọng" của Trump và lời kêu gọi tuyệt vọng từ Ả Rập Xê Út sẽ kích hoạt thị trường như thế nào?

Thứ Ba tuần tới, Trump sẽ tổ chức một cuộc họp với các quốc gia Vịnh Ba Tư trong khuôn khổ Đại hội đồng Liên Hợp Quốc tại New York. Ngoài ra, Trump cho Axios biết rằng ông đang tiến gần đến việc đưa ra “quyết định quan trọng” về việc có nên tái kích hoạt cuộc tấn công vào Tehran hay không.

Trong khi đó, tình hình an ninh xung quanh Ả Rập Xê Út vẫn bất ổn. Vào sáng thứ Bảy, các cơ quan chức năng Ả Rập Xê Út đã phát cảnh báo phòng không tại Riyadh, đây là lần đầu tiên thủ đô này phát cảnh báo kể từ giai đoạn căng thẳng nhất của cuộc chiến Mỹ-Iran vào tháng 3 và tháng 4.

Các cơ quan phòng vệ dân sự Ả Rập Xê Út cho biết mối nguy hiểm đã được loại bỏ ngay sau khi phát ra hai cảnh báo. Các cảnh báo tương tự cũng được gửi đến các khu vực khác của Ả Rập Xê Út trong đêm, bao gồm thành phố Jeddah và Yanbu ven Biển Đỏ, cũng như các đảo Farasan trên Biển Đỏ.

Các cuộc tấn công vào đường ống và việc Iran phong tỏa hiệu quả eo biển Hormuz đã khiến xuất khẩu dầu mỏ của Ả Rập Xê Út sụt giảm mạnh. Các hành động thù địch mới hiện có thể ảnh hưởng đến nỗ lực của Ả Rập Xê Út trong việc thu hút đầu tư và du khách, thúc đẩy đa dạng hóa kinh tế.

The Nikkei Asia reported on September 19 that to avoid oil supply disruptions, Saudi Arabia is actively seeking assistance, even making a rare request for support from Israel, with which it has not yet established diplomatic relations.

Báo cáo trích dẫn thông tin từ Axios cho biết, các quan chức quân sự cấp cao của Ả Rập Xê Út, Hoa Kỳ, Israel và các quốc gia khác đã thảo luận về tình hình khu vực tại Đức vào tuần trước, với các chủ đề bao gồm các phương án Israel hỗ trợ Ả Rập Xê Út. Do cuộc tấn công của Israel vào Dải Gaza của Palestine gây ra ngày càng nhiều thương vong, cảm xúc chống Israel trong dư luận các nước Ả Rập, bao gồm cả Ả Rập Xê Út, đã ăn sâu bén rễ. Dù vậy, Ả Rập Xê Út vẫn tìm cách tận dụng lực lượng quân sự của Israel, điều này phản ánh rõ ràng tình thế khó khăn của Ả Rập Xê Út.

Trong khi đường ống dẫn dầu đông-tây vẫn chưa được khôi phục hoàn toàn, bất kỳ cuộc tấn công nào nhắm vào các nút năng lượng của Ả Rập Xê Út đều có thể tiếp tục thu hẹp khả năng của Ả Rập Xê Út trong việc tránh xa eo biển Hormuz.

Samer Hasn từ XS.com cho biết, giá dầu giảm cũng phản ánh sự gia tăng niềm lạc quan của thị trường rằng các gián đoạn trong xuất khẩu dầu mỏ Trung Đông có thể được kiểm soát. Ông nói rằng Ả Rập Xê Út đang chuyển các lô vận chuyển dầu thô từ cảng Yanbu bị ngừng hoạt động, đồng thời dưới sự bảo vệ của Mỹ, dầu thô vẫn tiếp tục lưu thông qua eo biển Hormuz, và một phần dòng chảy dầu mỏ của Ả Rập Xê Út đã được khôi phục.

Ông Priyanka Sachdeva, Trưởng bộ phận phân tích thị trường của Phillip Nova Pte Ltd. tại Singapore, cho biết tâm lý thị trường vẫn chưa hề bi quan, và các nhà giao dịch đang chờ bằng chứng về việc nguồn cung phục hồi. Bà nói rằng sự sụt giảm giá dầu gần đây dường như là do mức phí rủi ro địa chính trị giảm bớt, chứ không phải do sự đảo ngược về基本面.

Theo dữ liệu từ ICE Futures Europe và CFTC của Mỹ do Bloomberg tổng hợp, tính đến tuần kết thúc ngày 15 tháng 9, các quỹ đầu tư đã tăng vị thế ròng dài của dầu thô WTI và dầu thô Brent thêm 18.254 hợp đồng, lên mức 429.413 hợp đồng. Đây là vị thế tích cực nhất kể từ cuối tháng 5.

“Có rất nhiều lực lượng đan xen ở đây,” David Russell, Giám đốc Chiến lược Thị trường Toàn cầu của TradeStation, cho biết, mặc dù tình trạng thiếu hụt nguồn cung rõ ràng, nhưng “chúng ta đã quay lại điểm mà việc duy trì quan điểm tăng giá rõ ràng đối với dầu thô không còn mang lại lợi ích rủi ro - phần thưởng thuận lợi.”

"At this moment, the likelihood of the price going up or down by $10 is the same," he added.

2. Việc Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất cũng không cứu được đồng yen, liệu “Tuần Bạc” tới đây có trở thành cửa sổ can thiệp?

Thị trường Nhật Bản đón kỳ nghỉ "Tuần Bạc". Thị trường tài chính Nhật Bản sẽ nghỉ vào thứ Hai đến thứ Tư tuần tới do ngày lễ công cộng, và lịch kinh tế trong tuần này sẽ khá yên ắng. Bộ Tài chính Nhật Bản dự kiến bán trái phiếu kho bạc kỳ hạn 3 tháng vào thứ Sáu tuần tới.

Truyền thông Nhật Bản cũng lưu ý rằng Nhật Bản đang tìm cách sắp xếp cuộc gặp giữa Thủ tướng Asana Hayami và Trump vào khoảng thứ Ba tuần tới tại New York.

Đối với các nhà giao dịch yen, lịch nghỉ dài ngày này có nghĩa là nếu tỷ giá yen tiếp tục tiếp cận mức ngưỡng can thiệp của giới chức Nhật Bản, thanh khoản thị trường thấp trong kỳ nghỉ có thể khuếch đại tác động của các hành động chính thức.

Tháng 4 năm nay, các cơ quan Nhật Bản từng can thiệp vào thị trường ngoại hối trong kỳ nghỉ dài, đây là hành động đầu tiên như vậy kể từ năm 2024. Do đó, các nhà đầu tư bắt đầu đồn thổi rằng “Tuần Bạc” có thể lại trở thành cửa sổ thời gian để Nhật Bản can thiệp.

Sau khi Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất vào thứ Sáu tuần này, đồng yen vẫn chịu áp lực, và các can thiệp tiềm năng đã xuất hiện. Vào cuối phiên giao dịch sáng tại thị trường chứng khoán Mỹ, các phương tiện truyền thông Nhật Bản tiết lộ rằng Ngân hàng Nhật Bản đã hỏi thăm các bên tham gia thị trường về mức tỷ giá trên thị trường ngoại hối, khiến đồng yen nhanh chóng thu hẹp mức giảm trong ngày—trước đó, đồng yen giảm hơn 1% so với đô la Mỹ, nhưng sau đó chỉ còn giảm 0,3%. Do đó, sự quan tâm của thị trường đối với khả năng chính quyền Nhật Bản can thiệp lần nữa vào thị trường ngoại hối đã gia tăng.

Do下周日本国内 dữ liệu công bố ít, các nhà đầu tư sẽ tiếp tục đánh giá tác động của quyết định nâng lãi suất chính sách lên 1,25% của Ngân hàng Nhật Bản. Kết quả bỏ phiếu 7-2 cùng tín hiệu thận trọng từ Thống đốc Kuroda về việc tăng lãi suất thêm lần nữa đã khiến giới quan sát nghi ngờ về tốc độ mà ngân hàng trung ương có thể tiếp tục thắt chặt chính sách.

Thị trường Phố Wall cũng tiếp tục duy trì quan điểm giảm giá đồng yen. Nhà chiến lược của ING, Frantisek Taborsky, cho biết sự phản đối từ hai thành viên trong ủy ban có thể khiến việc tăng lãi suất thêm một lần nữa trong năm nay trở nên khó获得更多 sự ủng hộ. Ông dự kiến đồng yen sẽ tiếp tục chịu áp lực, và trong vài tuần tới, cặp USD/JPY có thể tăng lên mức 160.

Derek Halpenny từ Ngân hàng Mitsubishi UFJ cũng cho rằng đồng yen có thêm không gian suy yếu, cho rằng các phiếu bầu khác biệt cùng việc Ngân hàng Nhật Bản đánh giá lãi suất điều chỉnh theo lạm phát là “thấp” thay vì “âm” đã kìm hãm kỳ vọng về các biện pháp thắt chặt mạnh mẽ hơn.

Chuyên gia chiến lược ngoại hối của Ngân hàng Mỹ, Alex Cohen, cho biết, sau khi Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất, đồng yen vẫn giảm mạnh: “Mức tỷ giá hôm nay là một cảnh báo nữa gửi đến thị trường.” Ông nhấn mạnh rằng Bộ Tài chính Nhật Bản đã thể hiện ý định sử dụng nguồn dự trữ ngoại hối lớn để can thiệp vào thị trường ngoại hối, điều này nên một lần nữa khiến thị trường cảnh giác.

Brendan Fagan, chiến lược gia vĩ mô của Bloomberg, cũng cho biết kỳ vọng can thiệp sẽ khiến các nhà giao dịch cẩn trọng hơn khi tiếp tục đặt cược vào sự suy giảm của đồng yen, đặc biệt khi tỷ giá USD/JPY tiến gần mức quan trọng 160.

Tuần này, khi được hỏi về rủi ro mà Hoa Kỳ phải đối mặt tại Nhật Bản, Bessent đã trực tiếp chỉ vào thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ trị giá 32 nghìn tỷ USD. Ông nói: “Việc đồng yen tăng giá có nghĩa là chính phủ Nhật Bản sẽ không cần bán các tài sản Mỹ để huy động vốn can thiệp vào thị trường ngoại hối.”

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ:

Thứ Hai, 18:30, Chủ tịch Liên bang Chicago, Goolsbee - thành viên bỏ phiếu FOMC năm 2027, phát biểu.

Thứ Ba, 22:05, William, thành viên bỏ phiếu vĩnh viễn của FOMC và Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, phát biểu tại hội nghị thị trường trái phiếu Mỹ 2026.

Thứ Ba, 22:20, Phó Chủ tịch Fed Jefferson phát biểu tại hội nghị thị trường trái phiếu Mỹ 2026.

Thứ Tư, 01:00, Chủ tịch Fed Richmond, ông Barkin - thành viên bỏ phiếu FOMC năm 2027, phát biểu.

Thứ Năm, 16:10, William, thành viên bỏ phiếu vĩnh viễn của FOMC và Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, tham gia buổi trò chuyện bên lò sưởi với cựu Phó Thống đốc Ngân hàng Anh Charlie Bean tại Diễn đàn Chính sách Vĩ mô London.

Thứ Năm, 20:00, Chủ tịch Fed Richmond và thành viên bỏ phiếu FOMC 2027, Barkin, tham gia buổi trò chuyện bên lò sưởi tại Câu lạc bộ Kinh tế.

Thứ Năm, 20:50, Chủ tịch Fed Cleveland và thành viên bỏ phiếu FOMC 2026, Hamaek, phát biểu khai mạc tại một cuộc họp.

Thứ Năm, 22:10, Chủ tịch Federal Reserve Philadelphia, ông Paulson, thành viên bỏ phiếu FOMC năm 2026, có bài phát biểu tại hội nghị công nghệ tài chính.

Thứ Sáu, 17:15, William, thành viên bỏ phiếu vĩnh viễn của FOMC và Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, sẽ có bài phát biểu.

Các ngân hàng trung ương khác:

Thứ Hai lúc 23:20, Thống đốc Ngân hàng Canada McCallum phát biểu.

Thứ Ba, 11:10, Chủ tịch RBA, Brook, phát biểu.

Thứ Năm, 16:00, ECB công bố báo cáo kinh tế.

Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ đã tăng lãi suất lần đầu tiên kể từ năm 2023 trong tuần này để kiềm chế áp lực giá cả. Các nhà hoạch định chính sách dự kiến sẽ có thêm một lần tăng lãi suất vào năm 2026, nhưng theo công cụ theo dõi Fed của CME, giá kỳ hạn quỹ liên bang mới nhất cho thấy thị trường cho rằng xác suất có thêm hai lần tăng lãi suất là khoảng 42%.

Sau cuộc họp, Chủ tịch Federal Reserve Kansas City, Schmid, cho biết ông ủng hộ quyết định tăng lãi suất, cho rằng đây là bước đi cần thiết để kiềm chế lạm phát cao, vốn không chỉ do giá dầu tăng gây ra.

Tuần tới, nhiều quan chức Fed sẽ phát biểu, hứa hẹn mang lại thêm nhiều manh mối cho thị trường.

Hiện tại, vàng đang đối mặt với việc Fed tăng lãi suất, thông điệp cứng rắn của Walsh và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm dao động quanh mức 5%. Tuy nhiên, thị trường không sụp đổ mà ngược lại đã tìm được người mua và giữ vững các mức quan trọng.

Sự bền bỉ này rất quan trọng. Các nhà đầu tư bắt đầu nhận ra rằng Fed có thể tăng lãi suất, nhưng nó không thể giải quyết vấn đề tài chính của Mỹ. Về một số mặt, lãi suất cao hơn chỉ khiến những vấn đề này trở nên phức tạp hơn. Lãi suất cao hơn có thể làm chậm lạm phát, nhưng đồng thời cũng làm tăng chi phí trả nợ cho khoản nợ chính phủ vượt quá 40 nghìn tỷ USD.

Chỉ riêng chi phí lãi suất, chính phủ đã chi hơn 1 nghìn tỷ USD mỗi năm. Càng kéo dài thời gian lãi suất ở mức cao, khoản chi này càng trở nên đáng lo ngại. Các chuyên gia phân tích cho rằng, đây là lý do tại sao luận điểm truyền thống cho rằng “lãi suất cao hơn chắc chắn sẽ gây áp lực lên vàng” đang ngày càng trở nên không còn đầy đủ.

Vàng không cần chính sách tiền tệ nới lỏng để chứng minh vị trí của nó trong danh mục đầu tư. Ngày nay, các nhà đầu tư mua vàng chủ yếu để phòng ngừa rủi ro do tình trạng tài chính chính phủ suy thoái, lạm phát kéo dài, sự không chắc chắn về tiền tệ và bất ổn địa chính trị.

Không thể phủ nhận rằng tương lai sẽ còn nhiều biến động hơn nữa. Lãi suất trái phiếu hoặc giá dầu tăng mạnh trở lại có thể tạo áp lực lên vàng, đặc biệt nếu thị trường bắt đầu định giá một chu kỳ thắt chặt mạnh mẽ hơn. Nhưng những yếu tố này ngày càng trở thành những cân nhắc ngắn hạn trong một câu chuyện lớn hơn.

Trong bối cảnh Fed đang chống lại lạm phát, thị trường trái phiếu đang vật lộn với nợ nần, chính phủ tiếp tục chi tiêu, các ngân hàng trung ương tiếp tục đa dạng hóa dự trữ của họ, và sự bất ổn địa chính trị vẫn chưa biến mất, việc vàng từ chối sụp đổ cũng không có gì đáng ngạc nhiên.

Khảo sát vàng hàng tuần mới nhất của Kitco News cho thấy, sau khi vàng tăng giá sau quyết định của Fed, các chuyên gia phố Wall đồng loạt nhìn nhận tích cực; đồng thời, với diễn biến ổn định của vàng trong tuần này, các nhà đầu tư cá nhân cũng củng cố thêm đa số quan điểm tích cực của họ.

Adrian Day, Chủ tịch công ty quản lý tài sản Adrian Day, cho biết: “Hành động gần đây của Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent cho chúng ta thấy rằng thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ đã bị phá vỡ và gặp khó khăn. Phản ứng của thị trường đối với các biện pháp can thiệp của Bessent và việc Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản cho thấy những hành động này vẫn chưa đủ.”

“Một thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ bị lỗi, cộng với lạm phát kéo dài, là có lợi cho vàng,” ông nói.

Chuyên gia phân tích thị trường cấp cao của FxPro, Alex Kuptsikevich, dự đoán giá vàng sẽ tăng trở lại vào tuần tới.

Mặc dù vàng chỉ tăng nhẹ trong tuần này, nhưng điều này che giấu một điểm chuyển biến quan trọng: sau khi lãi suất được tăng, giá vàng lập tức giảm xuống dưới mức 4.250 USD, nhưng mức giảm này đã được phục hồi. Về mặt phân tích kỹ thuật, sự đảo chiều từ đường trung bình động 50 ngày xác nhận xu hướng trung hạn đang chuyển sang hướng tăng. Nó cũng xác nhận sự hình thành xu hướng tăng, đặc trưng bởi một chuỗi các đáy cao hơn kể từ giữa tháng 7.

“Nếu các điều kiện thuận lợi tiếp tục duy trì, giá vàng có thể đạt mức 4.500 USD/ounce sớm nhất vào tuần tới,” ông bổ sung. “Nếu giá vàng tăng lên vùng 4.700 USD trong vài tuần tới, điều này có thể khiến những người hoài nghi tin rằng vàng đang tiến vững chắc đến các mức cao mới.”

Thứ Ba, 14:00, khoản vay ròng của khu vực công Anh vào tháng 8

Thứ Ba 22:00, chỉ số niềm tin người tiêu dùng khu vực đồng euro tháng 9 ước tính sơ bộ; chỉ số sản xuất Fed Richmond tháng 9 của Mỹ

Thứ Tư, 15:15-16:30, PMI sản xuất và dịch vụ tháng 9 của Pháp/Đức/Khu vực đồng euro/Anh, bản sơ bộ

Thứ Tư, 21:45, chỉ số PMI sơ bộ của S&P Global về sản xuất/dịch vụ Mỹ tháng 9

Thứ Sáu 22:00, giá trị cuối cùng của chỉ số niềm tin người tiêu dùng Michigan của Mỹ tháng 9, giá trị cuối cùng của kỳ vọng lạm phát một năm của Mỹ tháng 9

Chỉ số PMI sơ bộ đo lường hoạt động sản xuất và dịch vụ của Mỹ trong tháng 9 sẽ được công bố vào tuần tới, cung cấp bản cập nhật mới nhất về hoạt động kinh tế trong bối cảnh nhà đầu tư đang xử lý thông tin về việc Fed tăng lãi suất tuần này và đánh giá triển vọng tăng lãi suất tiếp theo. Khu vực đồng euro và Anh cũng sẽ công bố dữ liệu PMI.

Do giá dầu tăng mạnh gần đây, những dữ liệu này sẽ cung cấp bức tranh nhanh về tình hình mới nhất của doanh nghiệp. Bất kỳ dấu hiệu tích cực nào trong nền kinh tế đều có thể làm gia tăng kỳ vọng của thị trường về các đợt tăng lãi suất thêm, trong khi các nhà hoạch định chính sách của Fed đã đưa ra tín hiệu như vậy.

Bộ Tài chính Hoa Kỳ sẽ đấu giá 69 tỷ USD trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm vào thứ Ba tuần tới, 70 tỷ USD trái phiếu kho bạc kỳ hạn 5 năm vào thứ Tư, và 44 tỷ USD trái phiếu kho bạc kỳ hạn 7 năm vào thứ Năm.

Ở châu Âu, Ngân hàng Trung ương châu Âu đã tăng lãi suất như dự kiến tại cuộc họp gần đây, không chỉ do giá dầu cao mà còn vì các bằng chứng gần đây cho thấy nền kinh tế khu vực đồng euro đang mạnh mẽ. Do đó, các nhà đầu tư sẽ theo dõi các dữ liệu sắp được công bố để đánh giá liệu xu hướng này có tiếp tục hay không. Các số liệu PMI sơ bộ của Pháp, Đức và khu vực đồng euro vào tháng 9 sẽ đặc biệt được chú ý.

“Sự tăng trưởng mạnh mẽ bất ngờ trong mùa hè đã giúp Ngân hàng Trung ương châu Âu dễ dàng thắt chặt chính sách tiền tệ; sẽ rất thú vị khi xem liệu đà tăng trưởng có được củng cố thêm, đặc biệt trong ngành sản xuất, hay không,” các nhà phân tích của Danske Bank cho biết trong một báo cáo.

Dữ liệu từ LSEG cho thấy thị trường tiền tệ khu vực đồng euro hiện đang định giá rằng ECB sẽ ít nhất tăng lãi suất thêm ba lần, mỗi lần 25 điểm cơ bản, trước giữa năm tới, bao gồm một lần tăng lãi suất nữa trước cuối năm 2026.

Ở Anh, Ngân hàng Trung ương Anh đã giữ lãi suất không đổi ở mức 3,75% trong cuộc họp vào thứ Năm tuần này. Tuy nhiên, Thống đốc Bailey thừa nhận rủi ro lạm phát đang gia tăng, ngụ ý rằng có thể sẽ tăng lãi suất trong những tháng tới.

Dữ liệu từ LSEG cho thấy các nhà đầu tư đã định giá đầy đủ việc Ngân hàng Anh tăng lãi suất bốn lần trước tháng 6 năm 2027.

Dữ liệu tài chính khu vực công của Anh được công bố vào thứ Ba tuần tới cũng sẽ được theo dõi sát sao, khi các nhà đầu tư tìm kiếm dấu hiệu về tình trạng tài chính lành mạnh của chính phủ trước ngân sách ngày 28 tháng 10. Các nhà đầu tư sẽ quan tâm đến tác động của chi phí vay vốn tăng lên đối với tài chính công.

Các chỉ số chứng khoán chính của Mỹ tuần này có diễn biến khác biệt. Trong ngày "Tam hoàng" vào thứ Sáu tuần này, khoảng 7 nghìn tỷ USD vị thế quyền chọn cổ phiếu Mỹ đến hạn đồng loạt, chiếm khoảng 25% tổng vị thế quyền chọn của thị trường cổ phiếu Mỹ. Theo dữ liệu từ Citadel Securities, đây là một trong những ngày đến hạn quyền chọn lớn nhất từ trước đến nay.

Khối lượng giao dịch tại các sàn giao dịch Mỹ trong ngày vượt quá 26 tỷ cổ phiếu, tăng khoảng 40% so với mức trung bình trong 12 tháng qua. Khi các vị thế liên quan đến đến hạn hoặc được gia hạn, cơ chế phòng hộ của các nhà tạo lập thị trường, vốn đã giúp giảm biên độ biến động thị trường trong thời gian qua, sẽ được tái thiết lập, khiến thị trường có thể trở nên nhạy cảm hơn đáng kể với dòng tiền tiếp theo.

The traditional wisdom holds that tightening cycles headwind stock markets, as higher interest rates typically increase borrowing costs and may depress the present value of future earnings. However, the past five trading days' chart of the S&P 500 index suggests investors appear unfazed by the “higher for longer” outlook, as strong economic and corporate earnings performance reassure them, fueled by massive spending in the field of artificial intelligence.

“Nếu tăng trưởng tiếp tục và đủ mạnh để bù đắp tác động của việc tăng lãi suất, bạn vẫn có thể thấy thị trường chứng khoán tiếp tục tăng trưởng,” ông David Miller, Giám đốc Đầu tư của Catalyst Funds, cho biết.

Tuy nhiên, rõ ràng rằng con đường phía trước đã trở nên đầy thách thức hơn trước. Lãi suất trái phiếu vẫn ở mức cao. Trong khi chiến tranh Trung Đông tiếp diễn, giá dầu vẫn trên 100 USD mỗi thùng. Hoa Kỳ còn phải đối mặt với một mùa bầu cử giữa nhiệm kỳ chắc chắn sẽ đầy biến động.

Về rủi ro giảm điểm, một số người chỉ ra rằng sự suy yếu trong độ rộng thị trường và tâm lý tự mãn của nhà đầu tư cho thấy thị trường chứng khoán vẫn còn tiềm năng giảm sâu hơn. Jonathan Krinsky của BTIG tuần này nhấn mạnh rằng tỷ lệ cổ phiếu trong chỉ số S&P 500 vẫn nằm trên đường trung bình động 200 ngày là 49%. “Ngày càng nhiều cổ phiếu đang phá vỡ các mức hỗ trợ và đường trung bình động 200 ngày,” anh viết vào thứ Tư. “Cuối cùng, chúng ta cần thấy tâm lý thị trường không còn tự mãn như trước, xuất hiện nhiều tình trạng quá bán hơn, cùng với sự sụt giảm mạnh hơn của các chỉ số tương quan, mới có thể cho rằng đợt điều chỉnh này đã kết thúc.”

Ngoài ra, Ed Yardeni đã giảm mục tiêu cuối năm của chỉ số S&P 500 từ 8.400 điểm xuống còn 7.900 điểm. Dự báo mới cho thấy chỉ số S&P 500 vẫn có thể tăng lên mức cao kỷ lục trong năm nay, nhưng vẫn xa mức không gian tăng trưởng mà ước tính trước đây của ông gợi ý.

“Nguy cơ suy thoái kinh tế trong ba đến sáu tháng tới đã gia tăng,” chủ tịch công ty Adeny Research viết.

Matt Maley của Miller Tabak cho biết: “Các yếu tố cơ bản không có bất kỳ thay đổi nào khiến các nhà đầu tư tin rằng giá dầu sẽ giảm mạnh hoặc lợi suất sẽ giảm mạnh trong trung hạn. Chúng ta vẫn có thể chứng kiến sự gia tăng đáng kể về biến động.”

Rick Gardner từ RGA Investments cho biết, trong bối cảnh giá dầu và lợi suất trái phiếu tăng, thị trường vẫn “đang đi trên băng mỏng” và “chúng ta chưa vượt qua được những biến động thường thấy vào tháng 9 và tháng 10”.

Daniel Skelly từ Morgan Stanley Wealth Management cho biết: “Câu chuyện hiện tại của thị trường chứng khoán có thể là một ‘câu chuyện với hai khung thời gian’. Trong ngắn hạn, sự không chắc chắn liên tục từ các yếu tố vĩ mô như giá dầu, lợi suất cao và cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ có thể làm gia tăng biến động theo mùa. Tuy nhiên, về dài hạn, triển vọng vẫn tích cực.”

Theo Tân Văn CCTV, sau khi hai bên Trung-Mỹ thống nhất, Ủy viên Bộ Chính trị Trung ương Đảng Cộng sản Trung Quốc, Phó Thủ tướng Quốc vụ viện Hà Lập Phong sẽ dẫn đầu đoàn sang Mỹ từ ngày 19 đến 23 tháng 9 để tiến hành đàm phán thương mại với phía Mỹ. Rich Privorotsky, Trưởng giao dịch One Delta của Goldman Sachs châu Âu, viết rằng điều này có thể trở thành một thời điểm quan trọng đối với thị trường.