Vàng vừa có một ngày làm việc đầy khó khăn. Giá spot giảm tới 2,4% vào thứ Năm, đóng cửa gần mức 4.400 USD/ounce sau khi Cục Thống kê Lao động công bố báo cáo việc làm tháng Tám, cho thấy thị trường lao động khỏe mạnh hơn nhiều so với kỳ vọng.
Nguyên nhân: Lao động phi nông nghiệp của Mỹ tăng 162.000 trong tháng Tám, gần như tăng gấp ba so với dự báo đồng thuận từ 53.000 đến 65.000.
Con số đằng sau đợt bán tháo
Tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4,1%, cho thấy thị trường lao động không đang dịu lại như một số nhà kinh tế học đã dự đoán.
Các tháng trước cũng được điều chỉnh tăng, với tháng Sáu tăng thêm 31.000 việc làm và tháng Bảy tăng thêm 21.000 so với con số đã báo cáo trước đó.
Tăng trưởng tiền lương đạt mức đo lường nhưng bền vững. Lương trung bình theo giờ tăng 0,3% so với tháng trước và 3,1% so với cùng kỳ năm trước, theo BLS.
Cơ chế thị trường ngay lập tức rất chuẩn mực. Lợi suất trái phiếu kho bạc tăng do dữ liệu mạnh hơn, đồng USD tăng giá, và vàng—loại tài sản không sinh lợi và được định giá bằng đô la—bị ảnh hưởng mạnh từ cả hai hướng cùng lúc.
Khả năng tăng lãi suất thay đổi đáng kể
Các thị trường hiện đang định giá xác suất khoảng 60% rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tăng lãi suất tại cuộc họp tháng Chín, tăng từ khoảng 50% trước khi báo cáo được công bố.
Mối quan hệ giữa vàng và lãi suất rất rõ ràng. Khi lãi suất tăng, việc nắm giữ một tài sản không sinh lợi trở nên kém hấp dẫn hơn so với trái phiếu và các công cụ khác mang lại lợi tức. Chi phí cơ hội của việc sở hữu vàng tăng lên, và một số nhà đầu tư chuyển sang các tài sản khác.
Cuộc đấu sức của vàng năm 2026
Đang giao dịch gần 4.400 USD/ounce, vàng vẫn ở mức cao lịch sử. Đầu năm nay, những bất ngờ về dữ liệu việc làm tương tự đã kích hoạt các đợt bán tháo tương tự, khiến mô hình này trở thành đặc điểm nổi bật trong diễn biến giá vàng năm 2026: các đợt tăng giá do nhu cầu trú ẩn an toàn, tiếp theo là những đợt điều chỉnh mạnh mỗi khi dữ liệu kinh tế nhắc nhở thị trường rằng Fed vẫn chưa hoàn thành công việc của mình.
Dữ liệu tiền lương thêm một lớp phức tạp khác. Tăng trưởng thu nhập theo năm so với năm trước là 3,1% cao hơn hầu hết các ước tính về mức phù hợp với mục tiêu lạm phát của Fed, đủ để ngăn ngân hàng trung ương tuyên bố chiến thắng.