Ngân hàng Pháp: Thị trường vàng tăng giá bước vào giai đoạn mới khi các quỹ vật lý, giao sau và quyền chọn cùng lúc tăng vị thế

Theo tin tức Huoxing Caijing, ngày 9 tháng 9, Société Générale cho biết, xu hướng tăng giá vàng năm 2026 đang chuyển từ giai đoạn trước đây do động lực đầu cơ chi phối sang giai đoạn mới với sự đồng thuận giữa nhu cầu vật chất, hợp đồng tương lai và quyền chọn. Thị trường vàng đang xuất hiện dấu hiệu các loại vốn khác nhau cùng xây dựng vị thế. Dữ liệu của Société Générale cho thấy, lượng ròng流入 vào quỹ ETF vàng tháng 8 đạt 201 tấn, lập kỷ lục lớn thứ ba trong lịch sử, chỉ sau tháng 2 năm 2009 và tháng 3 năm 2020. Đồng thời, mức phơi nhiễm ròng dài của các tổ chức quản lý tài sản đối với hợp đồng tương lai vàng đã tăng lên mức cao thứ hai trong lịch sử, chỉ thấp hơn mức đỉnh vào tháng 1 năm nay khi giá vàng vượt ngưỡng 5.400 USD/ounce. Thị trường quyền chọn cũng phát ra tín hiệu tăng giá. Các nhà đầu tư đồng thời sử dụng quyền chọn bán để phòng ngừa rủi ro ngắn hạn và liên tục xây dựng phơi nhiễm quyền chọn mua ở kỳ hạn xa hơn, cho thấy thị trường dù vẫn quan tâm đến biến động ngắn hạn, nhưng vẫn duy trì thái độ lạc quan đối với xu hướng trung và dài hạn của vàng. Société Générale cho rằng, việc ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng, quá trình phi đô la hóa, rủi ro địa chính trị và lo ngại về nợ chủ quyền đang nâng đáy giá vàng và làm suy yếu tác động giảm giá truyền thống của lãi suất thực cao đối với vàng. Khi độ biến động của vàng giảm xuống, sức hấp dẫn của vàng đối với các nhà quản lý dự trữ dài hạn cũng được cải thiện. Về chính sách của Fed, Société Générale cho rằng kỳ vọng thị trường về việc tăng lãi suất thêm nữa đã phần lớn được phản ánh trong giá cả, rủi ro giảm giá của vàng đang dần thu hẹp. Ngân hàng này duy trì quan điểm “tăng giá chiến lược” đối với vàng và cho rằng các yếu tố như áp lực lạm phát kéo dài, thuế quan của Mỹ, đầu tư vào AI và cơ sở hạ tầng cùng thâm hụt ngân sách cao vẫn có thể hỗ trợ giá vàng.