Các nhà đầu tư nước ngoài vẫn tiếp tục đổ về với trái phiếu Mỹ. Phiên đấu thầu kho bạc mới nhất ghi nhận các nhà đầu tư nước ngoài mua 9,923 tỷ USD trái phiếu kỳ hạn 2 năm và 8,946 tỷ USD trái phiếu kỳ hạn 5 năm, một kết quả nhấn mạnh nhu cầu toàn cầu bền vững đối với giấy tờ nợ chính phủ Mỹ, ngay cả khi bức tranh tài khóa tại Washington vẫn còn phức tạp.
Để đặt những con số này vào bối cảnh: các nhà đầu tư nước ngoài đã hấp thụ gần một phần ba đợt phát hành ngắn hạn, tiếp tục xu hướng mà các nhà thầu gián tiếp, một nhóm bao quát các ngân hàng trung ương và quỹ đầu tư chủ quyền nước ngoài, chiếm từ 50% đến 60% các phiên đấu thầu trái phiếu 2 năm trong bất kỳ chu kỳ nào.
Tại sao nhu cầu từ nước ngoài lại quan trọng đối với chi phí vay của Mỹ
Sự tham gia mạnh mẽ của nhà đầu tư nước ngoài tại các phiên đấu thầu thường đẩy lợi suất xuống thấp, vì sự cạnh tranh của nhiều người mua đối với cùng một loại chứng khoán sẽ làm tăng giá và giảm lợi suất. Động lực này直接影响 đến chi phí vay vốn của chính phủ Mỹ, từ đó ảnh hưởng lan tỏa đến lãi suất thế chấp, chi phí vay vốn của doanh nghiệp và tín dụng tiêu dùng.
Kết quả đấu thầu tháng 6 năm 2026 đã cải thiện nhẹ so với con số tháng 4, khi các nhà đầu tư nước ngoài mua 9,158 tỷ USD trái phiếu kỳ hạn 2 năm. Sự tăng trưởng này cho thấy nhu cầu không suy giảm, bất chấp những cuộc tranh luận liên tục về lộ trình tài chính của Mỹ và vị thế đồng đô la Mỹ như đồng tiền dự trữ.
Trong một phiên đấu thầu riêng biệt vào tháng 7 năm 2026, các nhà thầu gián tiếp đã tiếp nhận 56,6% đợt phát hành 69 tỷ USD, tương đương khoảng 39 tỷ USD, thêm một bằng chứng cho thấy cơ sở nhu cầu vẫn duy trì ổn định across các kỳ hạn và quy mô đấu thầu khác nhau.
Ai thực sự đang mua
Nhật Bản đứng đầu danh sách các chủ sở hữu nước ngoài với 1,117 nghìn tỷ USD trái phiếu kho bạc Mỹ tính đến tháng 6 năm 2026. Vương quốc Anh nắm giữ 939,9 tỷ USD và Trung Quốc nắm giữ 633,4 tỷ USD trong cùng giai đoạn. Ba quốc gia này chiếm một phần lớn trong tổng số khoảng 9,299 nghìn tỷ USD trái phiếu kho bạc nước ngoài được ghi nhận vào tháng 6 năm 2026.
Con số 9,299 nghìn tỷ USD đại diện cho mức tăng 2,3% so với cùng kỳ năm trước, dù giảm nhẹ so với tháng trước đó. Các khoản nắm giữ nước ngoài chiếm khoảng 30% đến 32% tổng lượng nợ công của Mỹ, nghĩa là các nhà đầu tư nước ngoài sở hữu gần một phần ba nghĩa vụ nợ mà chính phủ đang phải trả cho công chúng.
Vị thế của Trung Quốc mang tính chất địa chính trị cao hơn. Bắc Kinh đã giảm đáng kể lượng trái phiếu kho bạc Mỹ trong vài năm qua, từ mức cao nhất trên 1,3 nghìn tỷ USD xuống còn 633,4 tỷ USD hiện tại.
Con số của Anh, thường khiến mọi người bất ngờ, chủ yếu phản ánh vai trò của London như một trung tâm tài chính toàn cầu. Phần lớn các khoản được ghi nhận trong danh mục của Anh thực chất được quản lý bởi các nhà quản lý quỹ và các tổ chức nước ngoài sử dụng cơ sở hạ tầng London để xử lý giao dịch, thay vì phản ánh các quyết định về bảng cân đối kế toán của chính phủ Anh.